Görüş: Petrol şirketleri istedikleri zaman "bebek matkabı" yapamazlar. İşte enerji üretimini hızlandırmak için gerçekten gerekenler.

Ek olarak, yeni üretim planlayan enerji şirketleri, maliyetler, gelecekteki talep, petrol fiyatı tahminleri ve projelerin operasyonlara nasıl uyduğu gibi faktörleri göz önünde bulundurur.

Halka açık şirketler de hissedar yükümlülüklerini dikkate almalıdır. Ve birkaç düzine enerji şirketinden beri iflas etti 2016 ve 2020'de fiyatlardaki düşüş nedeniyle, kalanların çoğu borçlarını kesmeye ve yatırımcıları yüksek ve artan temettülerle ödüllendirmeye çalıştı. Dahası, ESG yatırımcıları şirketlere enerji geçişi işletmeleri için nakit akışlarını kullanma konusunda baskı yaptı.

Başkan Biden Pazartesi günü bir anlaşma aramakla tehdit etti. enerji şirketlerine beklenmedik kazanç vergisi, söylemini sektöre yönelik önceki eleştirilerden sertleştiriyor. Şirketlerin “savaş vurgunculuğu” yaptığını söyledi. Cumhuriyetçiler, üretimi artırmak ve fiyatları düşürmek için daha fazla sondaj izni verilmesi gerektiğini söyleyerek Biden ve Demokratları eleştirdiler. Her iki tarafın da siyaset yapması Amerikalıların gerçeği görmelerine yardımcı olmuyor.

Daha düşük üretim

ABD şu anda Temmuz ayı itibariyle günde 11.8 milyon varil petrol üretiyor. veri ABD Enerji Bilgi İdaresi'nden Kasım 13'daki 2019 milyon zirveden aşağı Amerikan Petrol Enstitüsü, Bir endüstri grubu, petrol üretiminin %24'ünün ve doğal gaz üretiminin %11'inin hem karada hem de denizde federal topraklardan geldiğini söylüyor.

Federal topraklardaki petrol üretiminin çoğu, geleneksel petrol çıkarma şeklinde, Meksika Körfezi'nde açık denizde yapılır. En büyük oyuncular Shell
ŞEL,
+ 0.38%,
BP
kan basıncı,
-0.24%
ve Chevron
özgeçmiş,
+ 0.73%.
Çoğu yeni kara sondajı, hidrolik kırılma veya kırılma yoluyla üretilen şeyl yağıdır. Petrol ana dallarının dışında, en büyük şirketler arasında EOG Kaynakları yer almaktadır.
EOG,
-0.15%,
Öncü Doğal Kaynaklar
PXD,
-1.36%
ve Chesapeake Enerji
CHK,
+ 0.39%.

Bir enerji altyapısı yatırım şirketi olan TortoiseEcofin'in kıdemli portföy yöneticisi ve genel müdürü Brian Kessens, arazi kiralama ile petrol pompalama arasındaki sürenin kuyunun türüne bağlı olarak iki ila beş yıl sürebileceğini söyledi.

İşte süreç nasıl işliyor.

Kiralama ile başlar

Federal hükümet, kamu arazilerinde ve kamu sularında yeni petrol ve sondaj için kira ihaleleri düzenler ve genellikle en yüksek teklifi verenler kazanır. Kasım 2021 itibariyle, ABD Arazi Yönetimi Bürosu, yaklaşık 37,496 kuyuyla 96,100 federal petrol ve gaz kiralamasını denetledi. Petrol ve gaz endüstrisi, sondaj için mevcut ancak kullanılmayan yaklaşık 9,600 izin belgesine sahiptir. Eylül 2021 verileri.

Kazanan teklif sahiplerinin, yüzeyin altındaki petrol veya mineralleri çıkarmak için alanı kiralamalarına izin verilir. Federal hükümete ve arazinin veya maden haklarının bir kısmına sahip olabilecek diğer herhangi bir kuruluşa telif ücreti öderler.

Şirketler üretim başlayana kadar kira ödüyor ve ardından petrol ve gaz için telif ücreti ödüyor
üretilmiş. 1987'den bu yana değişmeyen kira bedelleri, ilk beş yıl dönüm başına yıllık 1.50 dolar, ikinci beş yıllık dönem için 2 dolara çıkıyor. İçişleri Bakanlığı geçtiğimiz günlerde enerji için telif oranlarını %18.75'ten %12.5'e yükseltti.

Kessens, teklif sahiplerinin sondaja başlamak için yaklaşık iki yılı olduğunu söyledi. Kiracılar bir petrol veya gaz yatağı belirledikten sonra, mülkü nasıl geliştireceklerine karar verirken, "üretim tarafından tutulan kiralama" olarak bilinen, üzerindeki hakimiyetlerini sürdürmek için tek bir kuyu kadar az sondaj yapabilirler. En az bir kuyuya sahip olmak, bir şirketin gelir elde etmesini ve telif ücreti ödemesini sağlar.

Potansiyel mevduatları belirledikten sonra, kiracılar için başvuruda bulunmalıdır. izinler Arazi Yönetimi Bürosu'ndan. İzin almak için bir şirketin nasıl sondaj yapacağını ve ne kadar derine ineceğini, zaman çerçevesini ve diğer bilgileri belirtmesi gerekir.

Kessens, "Bir planınız varsa ve yönetmeliklere uyuyorsanız, izin almalısınız" dedi.

Bu düzenlemeler, Ulusal Çevre Politikası Yasası, Ulusal Tarihi Koruma Yasası ve Nesli Tükenmekte Olan Türler Yasası'nın gerekliliklerini karşılamayı içerir.

Açık deniz sondajı zaman alıyor

Bir şirketin izin aldıktan sonra nasıl ilerleyeceği, nerede sondaj yapmak istediğine bağlıdır. Meksika Körfezi'ndeki açık deniz üretimi, karadaki üretimden daha maliyetli ve daha risklidir.

Açık deniz üretimi, çoğunlukla geleneksel petrol ve doğal gaz sondajını kapsar ve mevcut teknoloji ile enerji şirketleri, geçmişten farklı olarak bölgede ne kadar petrol ve doğal gaz olduğu konusunda iyi bir fikre sahiptir. Her zaman bir mevduatın geçerli olmama riski vardır.

Karada sondaj yapmak daha az karmaşıktır.

"Genellikle şeyl kayasında petrol ve gaz olduğunu bilirsiniz. Denize kıyasla petrol ve doğal gaz (karada) üretme yeteneğiniz konusunda çok daha az endişe var, ”dedi Kessens.

Şeyl kayasından petrol çıkarmak, zemine birkaç bin fit uzanan hem dikey hem de yatay sondaj gerektirir. Yatay bir uç boru daha fazla yağ verme eğilimindedir. Yatay veya yönlü sondaj ayrıca bitişik arazi altındaki hedeflere ulaşmak, iş ayak izini azaltmak, kırıkları kesiştirmek ve diğer nedenlerle de kullanılır. Kurulum üç hafta kadar sürer.

Açık deniz sondajı daha fazla zaman ve çaba gerektirir. Şirketler, genellikle 400 fitten daha az olan nispeten sığ sularda "jack-up" kuleleri kullanabilir. Bunlar esasen deniz tabanına kadar uzanan destek ayakları olan mavnalardır. Daha derin sularda, inşa edilmesi bir yıl kadar süren geleneksel açık deniz platformlarının inşa edilmesi gerekiyor.

Daha derin açık deniz petrol sondajlarının boyutu ve maliyeti nedeniyle, bu projeleri üstlenenler büyük ölçüde daha büyük şirketlerdir.

pompalama varilleri

Açık deniz üretiminde, bir şirket ideal olarak halihazırda karada boru hattı bağlantısına sahip olacaktır. Petrol ayrıca, petrolü karadaki bir tesise taşıyan bir gemide de depolanabilir.

Kessens, kira alımından petrol pompalamaya kadar geleneksel açık deniz kuyuları inşa etme sürecinin beş yıla kadar sürebileceğini söyledi. Karada şist üretimi için kiralamadan ilk varile kadar toplam süreç çok daha kısadır - tipik olarak yaklaşık bir yıl. Bugün iki yıla daha yakın çünkü Halliburton gibi petrol servis şirketleri için çok daha zor.
HAL,
+ 0.22%,
Baker Hughes
BKR,
+ 3.04%
ve Schlumberger
SLB,
-0.92%
aslında kuyuları inşa eden, ihtiyaç duydukları malzeme ve emeği elde etmek için.

Açık deniz üretiminin devreye girmesi daha uzun sürse de, bu kuyular tutarlı bir üretime ve 20 ila 50 yıl arasında daha uzun bir süreye sahiptir. Karada bulunan şeyl kuyuları, başlangıçta önemli miktarda enerji üretir, ancak büyük bir düşüş oranı vardır.

Enerji ekonomisi

Kessens, şirketlerin petrol pompalamaya karar verip vermemelerine, cari fiyatlara dayalı bir kuyu açma ve tamamlama maliyetleri, emtia fiyatlarına ilişkin görünümleri ve alanın üretim portföyüne nasıl uyduğu gibi şirkete özgü faktörler de dahil olmak üzere birçok faktörün etki ettiğini söyledi.

Petrol şirketlerinin üretim başabaşları değişkenlik gösteriyor, ancak karadaki üreticiler için konumlarına ve verimliliklerine bağlı olarak bu maliyetin varil başına 45 dolar civarında olduğunu ve denizaşırı ülkelerde 50 dolara yakın olduğunu söyledi. Batı Teksas Orta ham petrol
CL.1,
+ 2.36%
şu anda yaklaşık 89 dolardan işlem görüyor, ancak bu yıl iki kez 120 doların üzerine çıktı. İşte o zaman pompadaki benzin $ 5 seviyesinin üstüne çıktı. ABD'de ortalama olarak

Bir enerji altyapısı yatırım şirketi olan InfraCap'in CEO'su Jay Hatfield, petrol üretimini artırmak için federal topraklarda daha fazla sondaja odaklanmanın toplam ABD üretimi üzerindeki etkisini abartabileceğini söyledi.

“Federal kiralamalar önemlidir, ancak üretimin ana itici gücü değildir. Eğer (hükümet) kiralama yapmıyorlarsa, muhtemelen özel arazide kuyular açacaksınız” dedi.

ABD'deki izin sürecinin hantal olduğunu söylerken, ABD federal alanlarda üretimini artırsa bile, petrol küresel bir emtia olduğu için petrol fiyatı üzerindeki etkisi hala sınırlı olacaktır. Küresel üretim günde yaklaşık 100 milyon varildir, bu nedenle ABD üretimi günde 1 milyon varil artırırsa - en yüksek üretime geri dönerse - bu, küresel üretimin %1'ine eşit olacaktır. Petrol fiyatına etkisi varil başına yaklaşık 5 dolar olacaktır.

Hatfield, "Federal izinleri tarihte hiç olmadığı kadar hızlı onaylasak bile, o zaman belki 5 dolar daha ucuz petrolünüz olur, ancak 50 dolar daha az olmaz" dedi.

Daha yüksek üretim için iştah yok

Yüksek petrol fiyatlarına rağmen, halka açık kaya petrolü şirketleri üretimi önemli ölçüde artırmak istemediler. Bazı rakipler, 2010'ların ortalarındaki kaya petrolü patlaması sırasında iflas etti ve ne pahasına olursa olsun büyümeyi kovaladı. İflastan sonra ayakta kalan veya yeniden ortaya çıkan şirketler artık yatırımcıları çekmek için daha disiplinli.

Hatfield, "Biden veya başka herhangi bir politikacı onları tekrar aptalca şeyler yapmaya ikna etmeyecek" dedi. “Kazançları yoktu, korkunç hisse senedi fiyat performansı.”

Hatfield, birçok şeyl petrol şirketinin petrol üretimine yatırdıkları para miktarını sınırlayan “muazzam” temettüler ödediğini söyledi. Popüler bir enerji fonu olan 8.8 milyar dolarlık Vanguard Energy ETF
VDE,
+ 0.93%,
toplam fiyat/kazanç (F/K) oranı 9 ve temettü verimi %3.24'tür. Karşılaştırmalı S&P 500 Endeksi
SPX,
-0.41%,
karşılaştırıldığında, F/K oranı - bir değerleme ölçüsü - 18 ve temettü verimi %1.79'dur.

Hatfield, "İnsanların istediği bu," dedi. “Ve mantıklı çünkü bunlar riskli hisse senetleri. Sadece dağıtılmamış kârlarla yüksek temettü kapsamına sahip normal mali disiplin uyguluyorlar.”

Hatfield, çevresel, sosyal ve yönetişim (ESG) yatırımcılarının petrol şirketlerinin daha fazla sondaj yapmasını ve pompalamasını engellediğine katılmadığını söyledi. Ancak ESG taraftarları ile petrol şirketi yatırımcıları arasında bir kesişme noktası var: İkisi de daha az petrol üretimi istiyor - sadece farklı nedenlerle.

“Pik petrol üretimine geri dönme konusunda iştah yok” dedi. “Daha yüksek getiri elde etmenin tek yolu, üretimi azaltmaktır” dedi.

Hatfield, ESG yatırımları ortadan kalksa bile durumun değişmeyeceğini söyledi. Enerji şirketleri “birdenbire tıkaçları açmayacaklar. Yani, bu çok saçma."

MarketWatch hakkında daha fazlası:

Ian Kasırgası: Emeklilerin favorisi Tampa ve Körfez Kıyısı'nın kasırgalar ve iklim değişikliği etkisinden daha fazla risk altında olmasının 5 nedeni

Kirli bir sır: İşte bu yüzden ESG ETF'niz muhtemelen fosil yakıt şirketlerinde hisse sahibidir