Görüş: Fed, enflasyonu düşürmek ve istihdamı öldüren bir durgunluktan kaçınmak için her toplantıda oranları tam bir yüzde puanı artırmalı

Şimdi şunu okuyun: Obama'nın eski danışmanı Jason Furman, durgunluğun bile enflasyonu iyileştirmeyeceğini söyledi

powell oyalanmak

Fed Başkanı Jerome Powell, işgücü piyasaları aşırı ısınırken ve bize bastığı tüm paranın önemli olmadığını söyledi. Şimdi, yapabileceğine inanıyor çok fazla işsizliğe neden olmadan enflasyonu düşürmek.  

" Bir durgunluk giderek daha olası hale geliyor, ancak ne kadar uzun süre beklersek, onunla karşılaştığımızda ilaç o kadar zor olacak. başlıklı bir kılavuz yayınladı

Çok fazla para, çok az malın peşinden koşuyor - hanehalklarının ve kâr amacı gütmeyen kuruluşların çek hesaplarında pandemi öncesine göre yaklaşık 3 trilyon dolar daha fazla var. Bunu ve iş ve diğer bilançolardaki diğer fazla likiditeyi temizlemek için belki dört yıl tempoda Fed bekliyor Hazine ve ipoteğe dayalı menkul kıymetleri satmak.

Powell'ın Başkan Joe Biden'ın yeniden seçilmesine yardımcı olmak için Beyaz Saray baskısına boyun eğmesi tehlikesiyle karşı karşıyayız. Başkan Arthur Burns, Başkan Richard Nixon için yaptı ve nihayetinde çift haneli enflasyonu serbest bıraktı. 

Yapısal problemler

Son zamanlardaki yanlış adımlar bir yana, yapısal sorunlar önümüzdeki on yılı hem Amerika Birleşik Devletleri'nde hem de Avrupa'da salgın öncesi yılların ılımlı enflasyonist baskılarının olduğu tarihsel dönemden çok daha zor hale getirecek.

ABD ve daha geniş kapsamlı NATO stratejisi - Rusya'daki askeri ve altyapı hedeflerini vurmak için Kiev'e hava koruması ve silahlar sağlamak için savaş uçakları sağlamamak da dahil olmak üzere, Ukrayna'daki savaşın nükleer veya kimyasal bir tırmanışına karşı Başkan Vladimir Putin'i kızdırmamaya çalışma stratejisi -muhtemelen bir çıkmaz anlamına gelir.

Rusya ve Ukrayna tarım ürünleri ihracatı
W00,
-2.62%,
 gübre, yağ
CL00,
+ 0.60%
ve gaz
NG00,
+ 5.56%
ve metaller yıllarca önemli ölçüde bozulacaktır. Diğer tedarik kaynakları geliştirilebilir, ancak bunlar birkaç yıl alacak ve daha maliyetli olacaktır.

Çiftçiler daha yüksek dizel ve gübre maliyetleriyle karşı karşıya kalacak, gıda enflasyonu devam edecek ve diğer kritik malzemelerin (örneğin, yeşil enerjiye geçişte yardımcı olacak nikel) kıtlığı daha da kötüleşecek.

Eksiklikler ve gecikmeler

Yeşil enerjiye ve elektrikli araçlara geçişi hızlandırmak, piller, motorlar ve iletim hatları inşa etmek için gerekli olan lityum ve diğer metallerde kıtlık yaratıyor.

alabilir yeni madenlere izin vermek ve inşa etmek için 10 yıla kadar. Güneşin parladığı veya hidroelektrik gücünün bol olduğu yerlerden insanların elektriğe ihtiyaç duyduğu yerlere elektrik getirmek için yüksek gerilim hatlarının onaylanması da benzer şekilde zordur.

Rusya Ukrayna'yı işgal etmeden önce bile, küresel tedarik zincirleri bu yıl iyileşmesi beklenmiyordu. Tam zamanında üretim ve uluslararası ücret arbitrajı sayesinde, Çin'e ve Asya'nın başka yerlerine uzanan karmaşık üretim sistemleri esnek değil ve kıtlığa yatkın hale geliyor.

Kastle'a göre, ofis doluluk oranları pandemi öncesi seviyelerin yaklaşık yarısı olarak kaldı. Ticari binaların kullanımındaki ayarlamalar (örneğin, ofis ayak izlerinin küçültülmesi ve bunların alternatif kullanımlara dönüştürülmesi) ve evde çalışma alanlarının sürekli olarak inşa edilmesi maliyetli olacaktır.

Satışlar düşse bile, ev fiyatlar her yıl %20 artıyor, çünkü zorlu imar ve bina yönetmelikleri şehir merkezlerinden makul mesafelerde yeni inşaatları çok pahalı hale getiriyor. Mortgage oranları %5'i geçti Fed'in sıkılaştırma beklentisiyle, ancak mevcut enflasyon hızında, talebi arz ile makul bir şekilde hizalamak için ipotek oranlarının %10'a yaklaşması gerekecek.

petrole karşı savaş

Çin'in sıfır COVID politikası ertelendi, ancak daha yavaş büyümeyi ve fabrika kapanmalarını engellemedi. Salgımız sırasında Çin'de üretilen malları Amerika'ya götürmek zorken, şimdi Şanghay'ı saran COVID ile Çin fabrikaları her zaman mal üretmiyor.

Biden petrol ve gaz savaşına devam ediyor % 80'ini kiralamaya uygun federal toprakları kesmek, telif ücretlerini %50 krikoyla almak, ve sondajcılara daha sert çevre düzenlemeleri dayatmak.

Fed yetkilileri arasındaki şahinler bile, ekonomiyi ne aşırı ısıtacak ne de yavaşlatacak tarafsız federal fon oranını yaklaşık %2.5. Bu çok düşük ve yapılması gerekenlerin sadece yarısı.

Enflasyonu %2'ye çıkarmak için Fed, her toplantıda (yaklaşık altı haftada bir) federal fon oranını tam bir yüzde puanı yükseltmelidir. Hazine ve ipoteğe dayalı menkul kıymetlerin satışı yoluyla, benzer şekilde 10 yıllık Hazine oranını yükseltmesi gerekir.
TMUBMUSD10Y,
%2.751.

Bir durgunluk giderek daha olası hale geliyor, ancak ne kadar uzun süre beklersek, onunla karşılaştığımızda ilaç o kadar zor olacak.

Peter Morici, Maryland Üniversitesi'nde ekonomist ve fahri işletme profesörü ve ulusal bir köşe yazarıdır.

Peter Morici'den daha fazla içerik

Biden'ın dış politika ekibinde bazı Cumhuriyetçilere ihtiyacı var

Seçmenlerin enflasyondan memnuniyetsizliği ara sınavları belirleyecek

Fed'in, federal fon oranını radikal bir şekilde artırmanın yanı sıra, 10 yıllık Hazine için bir taban hedeflemesi gerekiyor.