Federal Rezerv yaklaşmakta olan olası ekonomik çöküşü göremiyor çünkü hala dikiz aynasına bakıyor ve orada hiçbir şey görmüyor. yüksek enflasyon.
Tehlike, en önemli iki enflasyon göstergesi olan tüketici fiyat endeksi ve kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksinin barınma maliyetlerini ölçme biçiminde ölümcül bir kusur bulunması nedeniyle ortaya çıkıyor.
" Eğer barınma fiyatlarını yanlış anlarsanız enflasyona bakış açınız da yanlış olacaktır. başlıklı bir kılavuz yayınladı
Bu kusurun bir sonucu olarak fiyat endeksleri, fiyat istikrarını yeniden sağlama çabasında çok önemli bir dönüm noktasını kaçıracak. Fed enflasyonla mücadelede büyük bir mücadeleyi kazanıyor ancak politika yapıcılar buna inanmıyor. Bu, Fed'in faiz oranlarını muhtemelen çok yükseğe çıkaracağı ve teyidi beklerken faiz oranlarını çok uzun süre yüksek tutacağı anlamına geliyor ki bu da çok geç olacaktır.
Joy Wiltermuth: Zillow kira artışının düştüğünü görüyor ancak Fed'in takip ettiği şey bu değil
Powell bunu anlamıyor
Fed Başkanı Jerome Powell'a, bir hafta önceki bir başka devasa faiz artırımının ardından yaptığı son basın toplantısında bu konu soruldu ve önümüzdeki aylarda faiz oranlarını çok daha fazla artıracağı sözünü verdi.
"Barınma enflasyonunun bir süre daha yüksek kalacağını düşünüyorum" Powell dedi. "Düşmesini bekliyoruz, ancak bunun ne zaman olacağı tam olarak belli değil.... Bir süre oldukça yüksek kalacağını varsaymanız gerekiyor."
Powell, Fed'in barınma maliyetlerini kontrol etme konusunda önemli ilerleme kaydettiğinin sinyalini bile vermedi. Belki Powell sadece iletmeye çalıştığı şahin mesajın üzerinde durmaya çalışıyordu ama yine de belki Powell ve diğer politika yapıcılar bunu gerçekten anlamıyorlar.
Hata yapmayın, fiyat endekslerinin oluşturulma şekli nedeniyle bu gerçek resmi enflasyon istatistiklerinde hemen görülmese bile barınma fiyatları hızla düşüyor. Barınma, tipik bir ailenin bütçesinin büyük bir bölümünü oluşturur ve TÜFE'nin üçte birini (ve PCE fiyat endeksinin %15'ini) oluşturur. Eğer barınma fiyatlarını yanlış anlarsanız enflasyona bakış açınız da yanlış olacaktır.
Rex Nutlama: Gerçek ev fiyatları çift haneli artışların ardından düşüyor - ancak enflasyon raporlarında yakın zamanda bir rahatlama görünmeyecek
Konut fiyatları Temmuz ayında yıllık yüzde 6.9 oranında düştü. tarihi bir artış göre ev fiyatları yılda %20'nin üzerinde seyrediyor. tekrarlanan satış endeksi Salı günü Federal Konut Finansmanı Ajansı tarafından rapor edildi. Üç aylık ortalama olan Case-Shiller Endeksi yıllık %2.9 oranında düştü.
Fed'in bu habere sevinmesi gerekiyor çünkü bunu gecelik faiz oranlarını agresif bir şekilde artırarak tasarladı.
FF00,
+ 0.01%,
bu da ipotek oranlarını yükseltti. Fed aynı zamanda ipoteğe dayalı menkul kıymet varlıklarını niceliksel sıkılaştırma yoluyla azaltıyor ve bu da ipotek faizlerini artırma eğiliminde olacak.
Görünüşe göre Fed önemli bir enflasyon faktörünü ortadan kaldırmayı başardı: yükselen ev fiyatları. Uzun vadede elbette barınma enflasyonunu kontrol etmenin tek yolu daha uygun fiyatlı konutlar yapmak ve arzı taleple aynı seviyeye getirmektir.
Artık hepimiz kiracıyız
Ancak fiyat endekslerinde barınma maliyetlerinin ölçümünü belirleyen şey evlerin fiyatı değil; ipotek, vergi, sigorta ve bakım için cepten yapılan harcamalar da hükümetin yaşam maliyetine ilişkin değerlendirmesinde herhangi bir rol oynamıyor.
Bunun yerine hükümet kiralık birimlerin fiyatını kullanıyor ve ev sahiplerinin de benzer maliyetler ödediğini varsayarsak, yetişkinlerin yaklaşık üçte ikisi kirada değil, kendi evlerinde yaşıyor olsa da. Üçte biri ipoteği ödedi.
Ev sahiplerinin tıpkı kiracılar gibi olduğu varsayımı yanlıştır. Çalışma İstatistikleri Bürosu'na göre, kiracılar için barınma masrafları her yıl cepten yapılan harcamaların yaklaşık %34'ünü oluşturuyor. Tüketici harcamaları araştırması. İpotek sahibi ev sahipleri için bu oran %27'dir. İpoteği olmayan ev sahipleri için bu oran %21'dir. Ve unutmayın, ev sahipleri de özsermaye biriktirir.
Kendi evi olan 84 milyon ailenin yaşam maliyetinin, kira ödeyen 47 milyon kişinin ödediği miktarla ölçülmesi gerektiği yönündeki herhangi bir varsayım sadece gülünç değil, aynı zamanda ölümcül derecede kusurludur. Enflasyonun düşük olduğu dönemlerde bu kabul edilebilir olabilir ama enflasyonun yüksek olduğu dönemlerde bu varsayım yanıltıcı bir mesaj veriyor.
Bir apartman dairesi kiralamanın fiyatı, satın alma fiyatını tam olarak takip etmiyor ve 12 ila 18 ay kadar geride kalma eğiliminde. Bu, Temmuz ayında (ve muhtemelen sonrasında) ev fiyatlarındaki düşüşün önümüzdeki yaza kadar kira fiyatlarında gerçekten belirgin olmayacağı anlamına geliyor. Ve o zamana kadar enflasyon verilerinde de tam olarak görünmeyecek.
Daha uzun süre daha yüksek
The Fed'in politikası Enflasyon verileri durmalarını söyleyene kadar oranları artırmaya devam etmektir. Ancak bu politika doğası gereği geriye dönüktür. Bu, Fed'in enflasyon beklentilerini aşağı çekme veya zenginliği yok ederek ve gelir artışını yavaşlatarak efektif talebi azaltma yönündeki ilerleme işaretlerini muhtemelen göz ardı edeceği anlamına geliyor.
Bu, gereksiz yere sert bir inişin muhtemel olduğu ve Amerikan ekonomisine ve insanlarına daha fazla acı verilmesinin gerekli olduğu anlamına geliyor. Ne yaptığından bahsetmiyorum bileo dünyanın geri kalanı.
Rex Nutting, MarketWatch'ta 25 yılı aşkın süredir ekonomi hakkında yazan bir köşe yazarıdır.
Rex Nutting tarafından daha fazla
Amerikalılar iyi bir nedenle kendilerini daha yoksul hissediyorlar: Hanehalkı serveti enflasyon ve yükselen faiz oranları tarafından parçalandı
Neredeyse tüm ekonomik rakamlar uyumlu: ABD'de resesyon artık muhtemel
Ev fiyatları normalden 100 kat daha hızlı arttı
Kaynak: https://www.marketwatch.com/story/the-federal-reserve-thinks-inflation-is-higher-than-it-actually-is-because-its-following-flawed-information-11664301152?siteid= yhoof2&yptr=yahoo
Görüş: Federal Rezerv, hatalı verilere inandığı için enflasyonla mücadelesinde önemli bir dönüm noktasını kaçırıyor
Federal Rezerv yaklaşmakta olan olası ekonomik çöküşü göremiyor çünkü hala dikiz aynasına bakıyor ve orada hiçbir şey görmüyor. yüksek enflasyon.
Tehlike, en önemli iki enflasyon göstergesi olan tüketici fiyat endeksi ve kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksinin barınma maliyetlerini ölçme biçiminde ölümcül bir kusur bulunması nedeniyle ortaya çıkıyor.
" Eğer barınma fiyatlarını yanlış anlarsanız enflasyona bakış açınız da yanlış olacaktır. başlıklı bir kılavuz yayınladı
Bu kusurun bir sonucu olarak fiyat endeksleri, fiyat istikrarını yeniden sağlama çabasında çok önemli bir dönüm noktasını kaçıracak. Fed enflasyonla mücadelede büyük bir mücadeleyi kazanıyor ancak politika yapıcılar buna inanmıyor. Bu, Fed'in faiz oranlarını muhtemelen çok yükseğe çıkaracağı ve teyidi beklerken faiz oranlarını çok uzun süre yüksek tutacağı anlamına geliyor ki bu da çok geç olacaktır.
Joy Wiltermuth: Zillow kira artışının düştüğünü görüyor ancak Fed'in takip ettiği şey bu değil
Powell bunu anlamıyor
Fed Başkanı Jerome Powell'a, bir hafta önceki bir başka devasa faiz artırımının ardından yaptığı son basın toplantısında bu konu soruldu ve önümüzdeki aylarda faiz oranlarını çok daha fazla artıracağı sözünü verdi.
"Barınma enflasyonunun bir süre daha yüksek kalacağını düşünüyorum" Powell dedi. "Düşmesini bekliyoruz, ancak bunun ne zaman olacağı tam olarak belli değil.... Bir süre oldukça yüksek kalacağını varsaymanız gerekiyor."
Powell, Fed'in barınma maliyetlerini kontrol etme konusunda önemli ilerleme kaydettiğinin sinyalini bile vermedi. Belki Powell sadece iletmeye çalıştığı şahin mesajın üzerinde durmaya çalışıyordu ama yine de belki Powell ve diğer politika yapıcılar bunu gerçekten anlamıyorlar.
Hata yapmayın, fiyat endekslerinin oluşturulma şekli nedeniyle bu gerçek resmi enflasyon istatistiklerinde hemen görülmese bile barınma fiyatları hızla düşüyor. Barınma, tipik bir ailenin bütçesinin büyük bir bölümünü oluşturur ve TÜFE'nin üçte birini (ve PCE fiyat endeksinin %15'ini) oluşturur. Eğer barınma fiyatlarını yanlış anlarsanız enflasyona bakış açınız da yanlış olacaktır.
Rex Nutlama: Gerçek ev fiyatları çift haneli artışların ardından düşüyor - ancak enflasyon raporlarında yakın zamanda bir rahatlama görünmeyecek
Konut fiyatları Temmuz ayında yıllık yüzde 6.9 oranında düştü. tarihi bir artış göre ev fiyatları yılda %20'nin üzerinde seyrediyor. tekrarlanan satış endeksi Salı günü Federal Konut Finansmanı Ajansı tarafından rapor edildi. Üç aylık ortalama olan Case-Shiller Endeksi yıllık %2.9 oranında düştü.
Fed'in bu habere sevinmesi gerekiyor çünkü bunu gecelik faiz oranlarını agresif bir şekilde artırarak tasarladı.
+ 0.01% ,
FF00,
bu da ipotek oranlarını yükseltti. Fed aynı zamanda ipoteğe dayalı menkul kıymet varlıklarını niceliksel sıkılaştırma yoluyla azaltıyor ve bu da ipotek faizlerini artırma eğiliminde olacak.
Görünüşe göre Fed önemli bir enflasyon faktörünü ortadan kaldırmayı başardı: yükselen ev fiyatları. Uzun vadede elbette barınma enflasyonunu kontrol etmenin tek yolu daha uygun fiyatlı konutlar yapmak ve arzı taleple aynı seviyeye getirmektir.
Artık hepimiz kiracıyız
Ancak fiyat endekslerinde barınma maliyetlerinin ölçümünü belirleyen şey evlerin fiyatı değil; ipotek, vergi, sigorta ve bakım için cepten yapılan harcamalar da hükümetin yaşam maliyetine ilişkin değerlendirmesinde herhangi bir rol oynamıyor.
Bunun yerine hükümet kiralık birimlerin fiyatını kullanıyor ve ev sahiplerinin de benzer maliyetler ödediğini varsayarsak, yetişkinlerin yaklaşık üçte ikisi kirada değil, kendi evlerinde yaşıyor olsa da. Üçte biri ipoteği ödedi.
Ev sahiplerinin tıpkı kiracılar gibi olduğu varsayımı yanlıştır. Çalışma İstatistikleri Bürosu'na göre, kiracılar için barınma masrafları her yıl cepten yapılan harcamaların yaklaşık %34'ünü oluşturuyor. Tüketici harcamaları araştırması. İpotek sahibi ev sahipleri için bu oran %27'dir. İpoteği olmayan ev sahipleri için bu oran %21'dir. Ve unutmayın, ev sahipleri de özsermaye biriktirir.
Kendi evi olan 84 milyon ailenin yaşam maliyetinin, kira ödeyen 47 milyon kişinin ödediği miktarla ölçülmesi gerektiği yönündeki herhangi bir varsayım sadece gülünç değil, aynı zamanda ölümcül derecede kusurludur. Enflasyonun düşük olduğu dönemlerde bu kabul edilebilir olabilir ama enflasyonun yüksek olduğu dönemlerde bu varsayım yanıltıcı bir mesaj veriyor.
Bir apartman dairesi kiralamanın fiyatı, satın alma fiyatını tam olarak takip etmiyor ve 12 ila 18 ay kadar geride kalma eğiliminde. Bu, Temmuz ayında (ve muhtemelen sonrasında) ev fiyatlarındaki düşüşün önümüzdeki yaza kadar kira fiyatlarında gerçekten belirgin olmayacağı anlamına geliyor. Ve o zamana kadar enflasyon verilerinde de tam olarak görünmeyecek.
Daha uzun süre daha yüksek
The Fed'in politikası Enflasyon verileri durmalarını söyleyene kadar oranları artırmaya devam etmektir. Ancak bu politika doğası gereği geriye dönüktür. Bu, Fed'in enflasyon beklentilerini aşağı çekme veya zenginliği yok ederek ve gelir artışını yavaşlatarak efektif talebi azaltma yönündeki ilerleme işaretlerini muhtemelen göz ardı edeceği anlamına geliyor.
Bu, gereksiz yere sert bir inişin muhtemel olduğu ve Amerikan ekonomisine ve insanlarına daha fazla acı verilmesinin gerekli olduğu anlamına geliyor. Ne yaptığından bahsetmiyorum bileo dünyanın geri kalanı.
Rex Nutting, MarketWatch'ta 25 yılı aşkın süredir ekonomi hakkında yazan bir köşe yazarıdır.
Rex Nutting tarafından daha fazla
Amerikalılar iyi bir nedenle kendilerini daha yoksul hissediyorlar: Hanehalkı serveti enflasyon ve yükselen faiz oranları tarafından parçalandı
Neredeyse tüm ekonomik rakamlar uyumlu: ABD'de resesyon artık muhtemel
Ev fiyatları normalden 100 kat daha hızlı arttı
Kaynak: https://www.marketwatch.com/story/the-federal-reserve-thinks-inflation-is-higher-than-it-actually-is-because-its-following-flawed-information-11664301152?siteid= yhoof2&yptr=yahoo