Görüş: Yeni boğa piyasasına bu üç sektördeki hisse senetleri öncülük edecek.

Hangi yeni sektörlerin moda olacağını öğrenmek için yakın zamanda T. Rowe Price Equity Income Fund'dan John Linehan ile görüştüm.
PRFDX,
-0.81%.

Stratejisi Russell 1000 Değer Endeksi'ni geride bıraktığı için pazar içgörüleri konusunda iyi bir kaynaktır.
RLV,
-0.89%
son üç yılda bir yüzde puanının üzerinde arttı. Artı, yaklaşık 29 milyar dolar gibi çok miktarda parayı yönetiyor. İlk olarak, FAANG'ların neden muhtemelen liderlik etmeyeceğini ele alalım - çünkü onların olabileceğini düşünmeniz için iyi bir şans var.

FAANG'ları unutun

Öyle düşünme çünkü Meta Platformlar
META,
-3.29%,
Netflix
NFLX,
-1.35%,
Alfabe
GOGL,
+ 0.42%
ve Tesla
TSLA,
-3.86%
sektörlerinde türünün en iyisiyse, tekrar zirveye çıkacaklar.

Linehan, "Ekonomiyle ilgili bu kaygıyı atlattığımızda, büyümenin ve teknolojinin iyi iş çıkaracağı son on yılda sahip olduğumuz pazara geri döneceğimize dair bir inanç var" diyor.

Muhtemelen durum böyle olmayacak, diyor, iki nedenden dolayı.

1. Kısmen şu nedenlerle enflasyon daha uzun süre çok daha yüksek olacak: reshoring, bu da küreselleşmeden zevk aldığımız fiyatlar üzerindeki aşağı yönlü baskıyı azaltır.

Bu, değer stoklarını büyümeye tercih eden sürekli olarak daha yüksek faiz oranları getirecektir. Daha yüksek faiz oranları, teknoloji ve FAANG'lar gibi "uzun vadeli varlıklara" zarar verir. Kazançlarının çoğu uzak gelecekte gelir. Bu kazançlar, gelecekten daha yüksek oranlarla iskonto edildiğinde bugün daha az değerlidir.

2. Rakipler, yüksek profilli teknoloji şirketlerine meydan okumak için ortaya çıktı. Bu bir rüzgar olacak.

Netflix'i ele alalım. On yıl önce, kavramı fiilen icat ettiği için akışa sahipti. Yatırımcılar, şirkete abonelik artışına dayalı olarak değer verebilir ve karlılığı göz ardı edebilir. Ancak Linehan, şimdiye kadar geleneksel içerik sağlayıcıların agresif bir şekilde yanıt verdiğini belirtiyor. disney
DİS,
-1.63%
Disney+ ve Hulu teklifiyle artık güçlü bir rakip.

Linehan, "Neflix'in iş modelinin rekabetçi olup olmadığı sorgulanıyor" diyor.

Tesla şimdi elektrikli araçlardaki liderliğini tehdit eden diğer otomobil üreticilerinin meydan okumalarıyla karşı karşıya. Meta, TikTok da dahil olmak üzere yeni girenlerin rekabetiyle karşı karşıya. Alfabe hâlâ çevrimiçi reklamcılığa hakimdir, ancak iş daha olgunlaşmıştır. Bu nedenle, bir gerileme döneminde büyümek daha zor olacak.

Linehan tüm teknoloji konusunda olumsuz değil. O elma sanıyor
AAPL,
-0.83%
hala rekabetçi bir hendeğe sahip. Fonu aynı zamanda Qualcomm'un da sahibi
QCOM,
-4.20%
— Eylül sonu itibariyle en büyük altıncı konumdu — çünkü cihazların bağlanmasında çok büyük bir rolü var. Bu, akıllı telefonların ötesinde, akıllı arabalar, otonom sürüş ve Nesnelerin İnterneti (IoT) gibi mega trendleri etkiliyor.

Linehan, "Qualcomm'un mükemmel bir iş kolleksiyonu var" diyor. “Piyasanın laik büyüme içinde olan birçok parçasına maruz kalmalarını seviyoruz. Piyasanın onlara gerektiği gibi değer verdiğini düşünmüyoruz.”

Qualcomm'un ileri fiyat-kazanç oranı 12'nin hemen altında, S&P 500'ün yaklaşık 16 olan P/E'sinin çok altında.

yeni ile

Bir sonraki boğa piyasasına liderlik edecek grupları bulmak için, faiz oranları daha yüksek olduğunda büyümeden daha iyi performans gösteren değer sektörlerine bakın. Linehan, diğer bir nedenin de ölüme terk edilmiş olmaları olduğunu söylüyor. Değerin büyümeye göre taşıdığı indirim, son 90 yılda neredeyse %40 oranında olduğundan daha büyük.

O zaman iyi temeller arayın. Bu bizi muhtemelen bir sonraki boğa piyasasına liderlik edecek üç gruba götürüyor.

Finansallar

İşte Bank of America'dan finansalların "ölüme terk edildiğini" gösteren bir tablo. Tarihsel P/E değerlerinin oldukça altında işlem görüyorlar ve ayrıca S&P 500'e göre tarihsel olarak ucuzlar.

Bu indirim garip görünüyor, çünkü finansallar daha yüksek faiz oranlarından yararlanıyor. Muhtemelen ucuzlar çünkü pek çok insan, krediler iflas ettiğinde bankalara zarar verebilecek bir durgunluk bekliyor.

Ancak, Büyük Mali Kriz'den sonra yürürlüğe giren artan sermaye gereksinimleri sayesinde bankalar artık çok daha iyi sermayeye sahip, daha az riskli ve şoklara daha iyi dayanabiliyor. Ayrıca Linehan, Fed'in ekonomiyi ılımlı bir resesyona sokacağını düşünürken, pek çok insanın resesyon beklediğini, şimdiden fiyatlanmış olabileceğini söylüyor.

Linehan'ın finansal konularda çok inancı var çünkü en üst pozisyonu Wells Fargo.
WFC,
-1.07%.
Banka geçmişte diğer bankalara göre primli işlem gördü, ancak şimdi iskontolu işlem görüyor. JPMorgan Chase için 1.17 olan Wells'in 1.55'lik bir fiyat-kitap oranı var
JPM,
+ 0.14%,
örneğin.

Wells Fargo ucuz, çünkü düzenleyiciler, büyüme hedeflerini karşılamak için sahte hesaplar açılması gibi skandalların ortaya çıkmasının ardından varlık tabanı büyümesini engelledi. Ancak Wells Fargo'nun hala güçlü bir bankacılık imtiyazı var. Yasal gereklilikler ortadan kalktıkça uyumluluk maliyetleri de düşecektir. Linehan'ın fonu ayrıca Goldman Sachs'ın da sahibi
GS,
-0.14%,
Huntington Bancshares
HBAN,
-1.32%,
State Street
STT,
-0.69%,
Beşinci Üçüncü Bancorp
FITB,
-1.81%
ve Morgan Stanley
MS,
-0.75%.

Ayrıca sigorta şirketi Chubb'u da seçiyor.
CB,
+ 0.31%.
Finans grubunun bir parçası olarak kabul edilen sigortacılar, artan oranlardan yararlanıyorlar çünkü halka açık varlıklarının çoğunu bonolara yatırıyorlar. Sigortacılar, tahvilleri daha yüksek getirili ihraçlara dönüştükçe daha fazla kazanıyor. Kısmen havayla ilgili doğal afetlerin yaygınlığı nedeniyle mülk ve kaza sigortacıları yeniden fiyatlandırma gücüne sahip.

Linehan, "Birçok insan, sigorta şirketlerinin değişen hava koşulları bağlamında poliçeleri fiyatlandırma yeteneğinden endişe duyuyor, ancak insanlar potansiyel felaketler konusunda daha fazla endişelendikçe sigortaya olan ihtiyacın arttığını unutuyorlar" diyor.

Enerji

Enerjinin çok iyi performans gösterdiği için kaçınılması gereken bir grup olduğunu düşünebilirsiniz. Stok gücüne rağmen, grup hala ucuz görünüyor.

“Beş yıl önce, petrol fiyatları düşükken enerji icat edilemezdi. Şu anda varil başına 90 dolar civarında olan petrolle bu şirketler son derece değerli” diyor Linehan.

Karbonsuzlaştırma bir tehdit ama biraz zaman alacak. “Hidrokarbonların uzun bir süre denklemin bir parçası olacağı açık” diyor.

TotalEnergies'i seçti
TTE,
+ 0.89%
çünkü kıt olan doğal gazı sağlıyor. Ayrıca CF Industries'de büyük bir pozisyonu var.
reklam,
-3.94%
(dördüncü en büyük holding). Çok fazla doğal gaz gerektiren gübre yapar. CF Industries, doğal gazın Avrupa'dan çok daha ucuz olduğu ABD'de bulunuyor. Bu, ona Avrupalı ​​​​üreticilere karşı büyük bir rekabet avantajı sağlıyor. Linehan aynı zamanda Exxon Mobil'in de sahibidir.
XOM,
-1.07%,
EOG Kaynakları
EOG,
-2.61%
ve TC Enerji
TRP,
+ 1.17%,
bir boru hattı şirketi.

kamu hizmetleri

Bank of America'ya göre "Utes", geçmişleri veya S&P 500 ile karşılaştırıldığında özellikle ucuz görünmüyor.

Ancak bu yanıltıcı çünkü kamu hizmetleri artık daha iyi büyüme beklentilerine sahip. Bunlar bir mega trendin oyunu: Karbonsuzlaştırmanın bir parçası olarak elektrikli araçların kullanımının artması.

“Enerji geçişinde kamu hizmetleri mızrağın ucunda. Onlar için avantajlı olacak” diyor Linehan. Geçiş, elektrik talebini artırdığı için ücret tabanını artıracak.

Fonunun ikinci en büyük pozisyonu Southern Co.
SO,
-0.09%.
Georgia merkezli Southern, güneye göçten ve Güneydoğu'daki ekonominin gücünden yararlanıyor. Karbon ayak izini iyileştirecek ve maliyetleri azaltacak bir nükleer santrali devreye giriyor.

Linehan, "Southern, genellikle fayda evreni için primli işlem gördü, ancak şu anda, garanti edilmediğini düşündüğümüz, fayda ortalamaları ile daha uyumlu bir şekilde işlem görüyor" diyor.

Fon aynı zamanda Sempra Enerji'nin de sahibi
SRE,
+ 1.27%.
San Diego merkezli kamu kuruluşu, Teksas'ta Port Arthur LNG adlı bir sıvı doğal gaz (LNG) ihracat tesisi geliştirdiği için Avrupa'daki enerji kıtlığı üzerine oynuyor.

Fon yöneticisi, "Bu ilgi çekici çünkü ABD'nin dünyanın geri kalanına doğal gaz tedarikçisi olacağı giderek daha açık hale geliyor" diyor.

Michael Brush, MarketWatch'ta köşe yazarıdır. Yayınlandığı sırada META, NFLX, GOOGL, TSLA ve QCOM'a sahipti. Brush, stok haber bülteninde META, NFLX, GOOGL, TSLA, DIS, AAPL, QCOM, XOM, EOG, WFC, JPM, GS, HBAN, FITB ve MS'yi önerdi, Hisse Senetlerini Fırçala. Onu Twitter'da takip edin @mbrushstocks.