Görüş: Hisse senedi piyasası büyük ihtimalle yeni bir boğa aşamasına girdi - bu yüzden bu beş hisseye sahip olmak isteyeceksiniz

Yeni bir boğa piyasasının erken aşamalarında olduğumuzu savunuyorum, bu da şu anda gördüğümüz gibi önemli herhangi bir zayıflığı satın almanız gerektiği anlamına geliyor. Şüphecileri küçümsemek istemiyorum. Onlara ihtiyacımız var. Sonuçta, herhangi bir boğa piyasasının önemli bir bileşeni “endişe duvarı”dır.

Boğa piyasasının ayakta kalabilmesi için her zaman şu veya bu konuda endişelenen ve piyasa ve ekonomik çöküşü öngören büyük insan gruplarına ihtiyacınız vardır. İşte nedeni: Herkes bir kez yükselişe geçtiğinde, artık orada olacak insan yok. dönüş yükseliş ve hisse senetlerini yukarı çekmek.

Elbette, yanılan ben olabilirim. Ancak yeni bir boğa piyasası aşamasında olmamızın beş nedeni ve bu dönemde muhtemelen daha iyi performans gösterecek beş hisse senedi var.

Sebep 1: Yüksek enflasyon gerçekten geçicidir

Piyasa ayıları bize enflasyonun yüksek kalacağını söylüyor ve Fed'i oranları o kadar fazla artırmaya zorluyor ki bu da ciddi bir durgunluğa neden oluyor. Yanlış olacaklar. Ama bu hatayı nasıl yapacaklarını görebilirsiniz.

İlk olarak, tahminde temel bir kusur, mevcut koşulların devam edeceğini varsayma alışkanlığıdır. İkincisi, yukarı yönlü enflasyondaki düşüşlerin tüketici ürünleri fiyatlarına ve tüketici fiyat endeksi (TÜFE) gibi ana enflasyon verilerine girmesi biraz zaman alıyor. Ne kadar sürdüğünü anlamadan önce, manşet enflasyona henüz yansımadığı için göz ardı edilen yukarı yönlü enflasyonla ilgili tüm gerçekten iyi haberleri düşünün.

* Tarım ve enerji emtiaları için S&P Goldman Sachs Emtia Fiyatı endeksleri son zamanlarda Mayıs ve Haziran zirvelerine göre %18-20 düştü.

* Navlun oranları son zamanlardaki en yüksek seviyelere göre üçte bir oranında düştü.

* New York, Philadelphia ve Richmond Federal Rezerv bölge bankaları tarafından yapılan en son iş anketlerine göre, şirketlerin ödediği fiyatlar bu yılın başlarında açıkça zirveye ulaştı. Ayrıca teslimat sürelerini ve doldurulmamış siparişlerin keskin bir şekilde sözleşmesini gösterdiler. Bu bize, büyük bir enflasyon kaynağı olan tedarik zinciri sorunlarının hafiflediğini söylüyor.

* Temmuz ayında yeni otomobil üretimi, 2020'nin sonundaki seviyelere sıçradı ve bu da kullanılmış otomobil fiyatları üzerinde daha fazla aşağı yönlü baskı oluşturacak, zaten düşüşte - Ağustos ayının ilk yarısında %3.6 düştü.

devam edebilirdim. Ama asıl mesele şu ki, manşet enflasyon endekslerinde bunun çok az bir kısmı ortaya çıktı. Bu nedenle, ayılar ikna olmamış ve düşüş eğiliminde.

Bir sonraki büyük enflasyon raporu, 13 Eylül'de yayınlanacak olan Ağustos ayı TÜFE'si olacak. Düşen yukarı yönlü enflasyonun sınırlı bir etkisini gösterecek. Goldman Sachs tarafından yakın zamanda yapılan bir araştırma, yukarı akış maliyetlerinin ana fiyat ölçümlerini etkilemek için iki ila altı çeyrek sürdüğünü söylüyor. Henüz o aşamada değiliz. Ancak ayıları sakinleştiren, onları daha fazla yükselişe geçmeye ve hisselerimizi satın almaya ikna eden daha düşük enflasyon rakamları alacağız.   

Sebep #2: Tüketici güveni toparlanacak

Tüketicilerin GSYİH büyümemizin çoğunu sağladığını biliyoruz - üçte ikisi veya daha fazlası. Şu anda, tüketici duyarlılığı çok düşük - son zamanlarda İkinci Dünya Savaşı sonrası en düşük seviyede. İş piyasasının çok güçlü olduğu göz önüne alındığında bu garip görünüyor. Ancak tüketiciler fiyatları yakından izliyor ve çok yükseldiğini gördüklerinde negatife dönüyorlar.

Aynı şekilde, enflasyon düştükçe tüketici duyarlılığı da artacaktır. Bu, tüketici duyarlılığını daha olumlu hale getirecek, hayvan ruhlarını serbest bırakacak ve harcama yapacak.

Hisse senetleri cevap verecektir. Fed'in sıkılaştırmaya yönelik tüm dikkatine rağmen, tüketici güveninin borsa üzerinde daha büyük bir etkisi var. Artan güven ile borsa kazançları arasında sıkı bir ilişki var. Bu, izlenmesi gereken göstergedir. Artan kredi bakiyelerine rağmen tüketicilerin de borç alma alanları var. Borç ödeme maliyetleri ve hanehalkı kaldıracı hala tarihsel ortalamaların oldukça altındadır.

Sebep #3: Bir durgunluk olası değil

Tanımı yıllardır açık olduğu için “resesyon nedir” konusundaki son derece politize ve aptalca tartışmayı bir kenara bırakacağım. Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu (NBER) karar verir ve istihdam gücü de dahil olmak üzere GSYİH'nın ötesinde birçok faktörü dikkate alır.

NBER'in basit bir nedenden dolayı bir durgunluk olduğunu belirlemesi pek olası değil: İstihdam çok güçlü. Bordro istihdamı, 2022'nin ilk yedi ayında her ay 3.3 milyon iş artarak Temmuz ayında 152.5 milyon rekor seviyeye yükseldi. İş piyasası bu kadar güçlüyken normalde durgunluk yaşamayız. Perakende satışlar Temmuz'da üç aylık yıllık bazda %2.4 arttı - durgunluğun olmadığının bir başka işareti.

Elbette, güçlü istihdam iki ucu keskin bir kılıçtır. İşsizlik seviyeleri bu kadar düşük olduğunda - yaklaşık %3.5 - durgunluklar takip edebilir. İş piyasası o kadar sıkı ki şirketler büyümeye devam edecek daha fazla işçi bulamıyor. Ancak bu sefer, işgücüne katılım oranı baskı altında kalmaya devam ediyor. İşe geri dönen daha fazla insan bu genişlemede bize zaman kazandıracaktı.

Öyle olmasa bile, büyük resim, 1990'ların sonundaki teknoloji balonu veya 2005-2007 emlak kredi balonu gibi, normalde kötü resesyonlara katkıda bulunan aşırılıkların olmadığını görüyoruz. Yani bir durgunluk yaşasak bile ılımlı olabilir. Politikacıların bahsettiği art arda iki GSYİH düşüşüne gelince - jüri hala bu konuda kararsız. Bu veriler önemli ölçüde yukarı revize edilebilir. Zaten oluyor.

Sebep #4: Covid kaçıyor

Covid kurnazlık yaptı, bu yüzden gerçekten geri çekilip çekilmediğini kimse bilmiyor. Ancak şu ana kadar, en azından BA.5'ten devralacak yeni Covid varyantları yok. Pek çok insan Covid'e yakalandığı için doğal bağışıklık geliştirdi, herhangi bir yeni varyant çekiş kazanmakta zorlanabilir.

Ekim ve Kasım aylarında soğuk havalar geldiğinde daha fazlasını öğreneceğiz. Ancak bu iyi şans devam ederse, ekonomi için yükseliş olacaktır. Bu, daha fazla insanın seyahat edeceği, konaklama ve restoran sektörü harcamalarını artıracağı anlamına geliyor.

Küresel ekonomi için daha da önemlisi, bir gerileme, Çin'in karantinaları daha kararlı bir şekilde sona erdireceği ve yılın ikinci yarısında orada yeniden açılan bir toparlanma yaratacağı anlamına geliyor. Bu küresel büyümeyi destekleyecektir. Evet, Temmuz verileri Çin ekonomisinin zayıf olduğunu gösterdi. Ancak Çin Halk Bankası kısa süre önce beklenmedik bir şekilde önemli miktarda önemli oranlarda indirime gitti. Geri dönüş bize daha fazla faiz indirimine açık olduğunu söylüyor. Bu arada Çin Başbakanı Li Keqiang geçtiğimiz günlerde eyaletleri mali harcamaları artırmaya çağırdı.

Sebep #5: Duygu dibe vurdu

Yatırımcı hissiyatı Haziran ortasında aşırı düşük seviyelere ulaştı – belirleyici piyasa diplerinde meydana gelen türde düşükler. Duyguları takip etmek zordur - kısmen kendinizi de izlemeniz gerektiği için. Ancak kullanışlı bir kısayol olarak kullandığım bir gösterge, Yatırımcı İstihbaratı Boğa/Ayı Oranı.

Haziran piyasasının en düşük seviyeleri yakınlarında 0.6'ya düştü. Bu, yatırımcıların havlu attığını ve vazgeçtiğini öne süren bir teslimiyettir - genellikle piyasa diplerinde yaptıkları gibi. Haziran okuması, Mart 2009'dan bu yana en düşük, piyasanın son ayı piyasasındaki en düşük seviyesiydi. Boğa ayı oranı 0.56 Mart 10 haftasında 2009'ya ulaştı ve borsa o hafta 11 Mart'ta dibe vurdu.

Buradaki iyi haber, boğa/ayı oranının 1.52'de düşük kalması. 2'nin altındaki herhangi bir şey, bu göstergeyi nasıl kullandığıma göre, pazarın çok satın alınabilir olduğunu söylüyor.

Alt satırda

Enflasyon, Fed ve durgunlukla ilgili tüm kalıcı korkular göz önüne alındığında, yatırımcıların bu kadar karamsar kalması şaşırtıcı değil. Hisse senetleri düşerken aşağı yönlü kalabalığa katılmak yerine, bunu tüm boğa piyasalarının tırmanması gereken klasik satın alınabilir “endişe duvarı” olarak düşünün.

Bu ortamda, koruyucu hendekleri olan ancak Morningstar Direct'te dört veya beş yıldız (beş üzerinden) aldıkları için ucuz görünen isimlerle başlayarak hisse senedi satın almak mantıklıdır.

Alfabenin yıpranmış FAANG'leri
GOGL,
+ 2.60%,
Amazon.com
AMZN,
+ 2.60%
ve Meta
META,
+ 3.38%
hepsi tasarıya uyuyor, tıpkı JP Morgan gibi
JPM,
+ 2.37%
ve Nike
NKE,
+ 1.62%.
Hisse seçimine bu yaklaşım hakkında daha fazla bilgi için, bkz. bu sütun benimki.

Yakın vadede, Eylül ayında zayıflık görebiliriz. Hisse senetleri için tarihsel olarak en kötü aydır. Aynı zamanda, Fed'in niceliksel sıkılaştırmasını hızlandırdığı aydır. Bu nedenle, her zaman olduğu gibi, hisse senedi alımlarını aşamalı olarak planlamak en iyisidir.

Michael Brush, MarketWatch için köşe yazarıdır. Yayınlandığı sırada GOOGL, AMZN, META ve NKE'nin sahibiydi. Brush, hisse senedi bülteninde GOOGL, AMZN, META, JPM ve NKE'yi önerdi, Hisse Senetlerini Fırçala. Onu Twitter'da takip edin @mbrushstocks.