Görüş: Hisse senetlerindeki ayı piyasasının, yatırımcılar umudunu yitirdiği için sona ermiş olma olasılığı güçlü.

Kapitülasyon, yatırımcıların, ayı piyasası üzüntüsünün son duygusal aşaması olan umutsuzluk nedeniyle pes etmesiyle ortaya çıkar. O olmadan, herhangi bir rallinin sadece bir kesinti olma ihtimali oldukça yüksek. En son iki ay önce borsa hissiyatının aykırı bir analizine bir köşe yazısı ayırdığımda, teslimiyet henüz gerçekleşmemişti.

Bu değişti.

İncelemek gerekirse, kapitülasyon göstergesi firmamın hesapladığı iki duyarlılık endeksini kapatıyor. Bunlardan ilki, S&P 500 gibi kıyaslama ölçütleriyle temsil edildiği üzere, geniş piyasaya odaklanan kısa vadeli yatırımcılar arasında önerilen ortalama hisse senedi riski seviyesini yansıtıyor.
SPX,
-0.12%
ve Dow Jones Endüstriyel Ortalama
DJIA,
+ 0.10%.
İkincisi Nasdaq pazarını kapsıyor
BİLDİRİM,
-0.18%.
(Endeksler Hulbert Hisse Senedi Haber Bülteni Duyarlılık Endeksi ve Hulbert Nasdaq Haber Bülteni Duyarlılık Endeksi'dir.)

Kapitülasyon göstergesi, bu iki endeksin her birinin 2000 yılından bu yana tarihsel dağılımının en alt onda birlik diliminde yer aldığı takip eden aydaki işlem günlerinin yüzdesine dayanmaktadır. Geçmişteki birçok büyük piyasa dip noktasında bu gösterge %80'in üzerine çıkmıştır. . Ekim ayının son yarısında gösterge %90.5'e yükseldi.

Yükseliş kervanına atlamak için aceleye gerek yok

Karşıt bir bakış açısına göre bir başka cesaret verici işaret, DJIA'nın iki ay önceki en düşük seviyesinden bu yana %20'den fazla yükselişi karşısında piyasa sayaçlarının gösterdiği kısıtlamadır. Ayı piyasasındaki ralliyi gösteren zıt işaretlerden biri, yükseliş eğilimine katılma isteğidir. Yeni bir boğa piyasasının başlangıcındaki hakim düşünce ise tam tersine inatla şüpheciliğe dayanıyor.

Bu inatçılığın önemli kanıtları var. Hulbert Hisse Senedi Bülteni Duyarlılık Endeksi'ni (HSNSI) düşünün. DJIA'nın %20'yi aşan yükselişi karşısında HSNSI yalnızca mütevazı bir yükseliş kaydetti. Şu anda 35'te duruyor^th Bu sütunun altındaki grafikte görebileceğiniz gibi, tarihsel dağılımının yüzdelik dilimi. Bu, son yirmi yıldaki günlük HSNSI okumalarının %65'inin bugün olduğundan daha yüksek olduğu anlamına geliyor.

Normalde %20'den fazla bir rallinin daha fazla piyasa zamanlayıcısının yükselişe geçmesine neden olmasını beklerdik. Bunu yapmamış olmaları dikkat çekicidir. Bağlam sağlamak için, altının yükselişinin ardından altın arenasındaki piyasa zamanlayıcı duyarlılığını düşünün.
GC00,
-0.21%
Geçen aya göre neredeyse 200 dolarlık bir sıçrama oldu. Yüzde olarak altının yükselişi DJIA'nın ancak yarısı kadar olsa da Hulbert Altın Haber Bülteni Duyarlılık Endeksi son yılların en yüksek seviyelerinden birine yükseldi. Aşağıdaki grafikten görebileceğiniz gibi şu anda 94. sırada yer alıyor.^th yirmi yıllık dağılımının yüzdelik dilimi.

Bu nedenle, aksi analize göre, altından daha fazla hisse senedinin yeni bir boğa piyasasına girmesi muhtemeldir.

Diğer arenalardaki piyasa zamanlayıcıları ne olacak?

Aşağıdaki grafik, firmamın piyasa zamanlayıcılarının ortalama risk seviyelerine ilişkin oluşturduğu dört duyarlılık endeksinin mevcut durumunu özetlemektedir. Yukarıda belirtilen üç endekse ek olarak dördüncü endeks, Hulbert Tahvili Haber Bülteni Duyarlılık Endeksi'dir ve piyasa tahmincilerinin ABD tahvil piyasasındaki ortalama riskini yansıtır.

Mark Hulbert, MarketWatch'a düzenli olarak katkıda bulunmaktadır. Hulbert Ratings, denetlenmek için sabit bir ücret ödeyen yatırım haber bültenlerini takip ediyor. O ulaşılabilir [e-posta korumalı].