Görüş: Rallinin ayakları varsa, bu küçük sermayeli hisse senetleri piyasaya öncülük edecek

İşte çekici görünmelerinin üç nedeni.

1. Ne kadar küçük, o kadar iyi

Russell 2000 Endeksi
kızışma,
+ 2.09%,
bu, yakın zamanda 12.4'lük bir ileri fiyat-kazanç (F/K) ile işlem gören daha küçük şirketleri takip ediyor. Bu, tarihsel ortalamasının (19'ten beri) %1985 altındadır. Buna karşılık, Russell 1000 Endeksi
RUI,
+ 1.73%
17.5 kat ileri bir F/K ile daha büyük kapaklı isimlerin ticareti. Bu, ortalamasının %13 üzerindedir.

Başka bir deyişle, Russell 2000'in göreceli ileri P/E'si, Russell 0.71 forvet P/E'sinin 1000 katıdır, ortalamanın 1.01 katının altındadır. (Bu veriler, bu hafta yayınlanan bir notta Bank of America araştırmacıları Jill Carey Hall ve Nicolas Woods'dan geliyor.)

Hall ve Woods, bu değer farklılığının küçük şirketler için büyük bir performans artışı anlamına geldiğini söylüyor. Önümüzdeki 12 yıl boyunca Russell 2000 küçük ölçekli isimler için yıllık %10 getiri önerirken, daha büyük ölçekli Russell 7 isimleri için %1000. Küçük şirketler genellikle uzun vadeli yatırımlarınızın bir parçası olmak için iyi bir yerdir. 1926'dan bu yana, daha küçük şirketler S&P 12 Endeksi için %10'ye karşı %500'luk bir bileşik yıllık büyüme oranı (CAGR) bildirdiler.
SPX,
+ 1.73%,
William Blair ekonomisti Richard de Chazal'a dikkat çekiyor.

Ancak Bank of America şu önemli uyarıyı yapıyor: Uzun vadeli düşünün. Bu, yarın veya gelecek ay küçük hisse senetlerine ne olacağına dair bir tahmin değil.

Banka, "Değerleme, kısa vadeli zayıf bir zamanlama göstergesi olma eğilimindedir, ancak uzun vadeli için çok daha önemlidir" diyor.

Ancak, benim görüşüme göre, üstün performans için çok uzun süre beklemeniz gerekmeyebilir. Neden? Niye? Küçük ve orta büyüklükteki sözde isimler, yatırımcılar daha riskli varlıklar istediğinden boğa piyasasında daha iyi performans gösterme eğilimindedir ve Haziran ortasından bu yana yeni bir boğa piyasasının ortaya çıktığına inanıyorum.

Smidcaps'in piyasa değeri 1 milyar ila 10 milyar dolar arasında. Crocs'un beğenilerini içerirler
CROX,
+ 1.48%
ve Texas Roadhouse
TXRH,
+ 2.05%.
Büyük kapaklar 10 milyar dolar ve üstü. Russell 1000 büyük başlık endeksi, Apple dahil devleri içerir
AAPL,
+ 2.14%,
Microsoft
MSFT,
+ 1.70%
ve Alfabe
GOGL,
+ 2.39%.

2. Yatırımcılar 'smidcaps'e ısınacaklar

Duyarlılık göstergelerine bakılırsa, yatırımcılar hala tam risk modunda değiller. Ama oraya gelecekler. Sadece onlara zaman ver. Neden? Niye?

Enflasyon düşüyor, bu da Federal Rezerv'in durgunluk yaratma riskini azaltıyor. Ayrıca, ekonomi aslında sağlam görünüyor. Atlanta Fed GDPNow üçüncü çeyrek GSYİH tahmini, 2.5 Ağustos'ta %1.4'ten %10'e yükseltildi.

Yardeni Research'ten Ed Yardeni, “Q1 ve Q2 için gerçek GSYİH'nın sonunda biraz aşağıdan biraz yukarıya revize edilmesi durumunda şaşırmayacağız” diyor. “Bu, yavaş büyüme yılı olacak, ancak durgunluk değil.”

Yatırımcılar bunu anladıkça daha fazla risk alacak ve küçük paralar satın alacaklar. Bu onları yukarı çekecek. Bu, onları satın alma zamanının onlardan önce olduğu anlamına gelir.

3. Enflasyon yenenler

Enflasyon hızla %2'ye geri dönmüyor, dolayısıyla bu avantaj önemini koruyacak. Enflasyon neden büyük şirketlere kıyasla küçük ölçekli şirketlere yardımcı oluyor? William Blair'den de Chazal, küçük şirketlerin fiyatlandırma konusunda daha çevik olduğunu söylüyor. Buna karşılık, daha büyük sermayeli şirketler, yerleşik fiyatlandırma modellerine ve yönetim katmanlarına sahiptir. Bu onları fiyat esnekliğinin “süper tankerleri” yapar. Uyum sağlamaları daha fazla zaman alır. Ayrıca, küçük şirketlerin genellikle daha az uzun vadeli yatırım projesi vardır. Büyük şirketlerdeki uzun vadeli yatırım projelerini, fiyatlar değişken olduğunda karlı bir şekilde yönetmek daha zordur.

En iyi sektörler ve hisse senetleri

Bank of America, küçük sermayeli arazilerde enerji ve finansı tercih etmenin en iyisi olduğunu söylüyor. Görüşleri, hangi sektörlerin en iyi yukarı yönlü kazanç tahmin revizyonlarına, göreli değerlemelere, fiyat momentumuna ve B of A'daki hisse senedi derecelendirme değişikliklerine sahip olduğunun analizine dayanıyor. Banka, sağlık, iletişim hizmetleri ve kamu hizmetleri konusunda kolay gelsin diyor.

İstihdam artışındaki son artışa, tüketici güvenini artıracak devam eden enflasyon düşüşüne ve Atlanta Fed GDPNow artışına bakılırsa, büyüme yavaşlama aşamasından sonra toparlanıyor gibi göründüğü için, lehine bir grup olarak döngüseller ekleyeceğim. üçüncü çeyrek büyüme tahminleri.

Hala makul bir değere sahip küçük büyük isimler bulmak için, içeriden insanların bize değerlemelerin iyi olduğunu söylediği isimlerle gitmenin mantıklı olduğunu düşünüyorum - çünkü kendi hisse senetlerini alıyorlar.

Enerji stokları: Empire Petroleum'u önereceğim
EP,
+ 5.13%
ve Comstock Kaynakları
CRK,
+ 0.69%.
Empire Petroleum'u 15 Temmuz'da hisse senedi mektubuma (bağlantı bio'da, aşağıda) hisse başına yaklaşık 9.40$'a koydum ve hisse senedi şimdiden %48 arttı. Ancak yine de hoşuma gidiyor çünkü şirket, enerji fiyatları yükselmeden önce 2018'den 2021'in başlarına kadar petrol yamasında enerji varlıkları topladı. Herhalde iyi teklifler almıştır. Daha fazla satın almayı desteklemek için güçlü bir bilançosu var. İçeridekiler, Haziran ayında 815,000 dolara kadar olan fiyatlarla yaklaşık 12.35 dolarlık hisse satın aldı. Hisse başına 14 dolar olan hisse, şu anda bunun çok üzerinde değil.

Doğal gaz şirketi Comstock Resources da yakın zamanda, bir memur 428,000 Ağustos'ta 14.86 $'dan 8 $ değerinde hisse satın aldığında içeriden bazı kişilerin satın aldığını gördü. Comstock son zamanlarda doğal gaz varlıkları satın alıyor. İçeriden öğrenenlerin satın alması, hissedarlar için karşılığını verecek bazı iyi anlaşmalar yaptıklarının bir işareti gibi görünüyor.

Finansal stoklar: Bankacılıkta Texas Capital Bancshares'i sevmemek zor
TCBI,
+ 0.65%
çünkü bir yönetmen kısa süre önce Temmuz ayında 3.7 milyon dolar değerinde hisse senedi satın aldı ve o zamandan beri 5.7 dolara kadar çıkan fiyatlarla 58.84 milyon dolar aldı. Banka hisseleri, tersine çevrilmiş getiri eğrisi tarafından geride tutuldu. Bu, kredilerin (eğrinin uzun ucunda fiyatlandırılır) net olarak fon maliyetinden (kısa uçta fiyatlandırılır) daha düşük olduğunu gösterir. Ama benim inandığım gibi resesyon olmazsa ya da en azından derin değilse, getiri eğrisi geri dönecek ve bankalar düzelecek. Texas Capital Bancshares, ticaret ve yeni kredi türleri gibi yeni alanlara geçtiği için küçük bir geri dönüş. %33 ikinci çeyrek gelir artışı ve %11 kredi büyümesine bakıldığında, strateji meyvesini veriyor gibi görünüyor.

Döngüsel hisse senetleri: Yakın zamandaki ilgi çekici içeriden öğrenilenlerin satın alınması konusunda yardım için, içeriden öğrenenlerin faaliyetlerini analiz etme konusunda uzmanlaşmış The Washington Service'e başvurdum. Hudson Pacific Properties'i seçtiler
HES,
+ 0.39%,
Univar Çözümleri
UNVR,
+ 1.71%
ve Woodward
WWD,
+ 2.38%.
Bunun gibi döngüseller, ekonomi genişlediğinde daha iyi performans gösterme eğilimindedir.

Hudson Pacific, Kaliforniya, Pasifik kuzeybatı, batı Kanada ve Londra'daki ofis binalarına ve üretim stüdyosu mülklerine yatırım yapan bir gayrimenkul yatırım ortaklığıdır (GYO). Ekonomik açıdan hassas teknoloji ve medya şirketlerine hizmet vermektedir. Gelir ikinci çeyrekte %16 arttı. Washington Services, 13.94 dolardan satın alan yönetmenin mükemmel bir sicile sahip olduğunu söylüyor.

Univar Solutions, endüstri, ilaç, gıda ve diğer tüketici ürünlerinde kullanılan özel kimyasalları ve bileşenleri sağlar. Bu onu ekonomik olarak hassas, döngüsel bir şirket yapar. Washington Service, yakın zamanda 25.68 dolardan hisse satın alan yönetmenin kendi şirketinde ve diğer birkaç şirkette sağlam bir sicili olduğunu söylüyor. Univar kısa süre önce ikinci çeyrek satış büyümesi %30 ve net gelirde %6.3 büyüme kaydetti.

Woodward, endüstriyel ve havacılık şirketlerinde kullanılan parçalar ve kontrol sistemleri sağlar. Şirket, ikinci çeyrekte %10'luk sağlam bir satış büyümesi kaydetti, ancak enflasyon ve tedarik zinciri sorunları nedeniyle kazançlar düştü - iyileşecek sorunlar. Geçen yıl çok daha yüksek fiyatlarla çok sayıda hisse senedi satan bir yönetmen, Ağustos başında rotayı tersine çevirdi ve hisse başına 1 dolardan 95.86 milyon dolar değerinde satın aldı. Washington Servisi, iyi bir sicile sahip olduğunu ve içeriden bu tür tersliklerin bir yükseliş sinyali olabileceğini söylüyor.

Elbette, iShares Russell 2000 ETF'ye de sahip olarak bireysel hisse senedi riskini azaltabilirsiniz.
IWM,
+ 2.04%.

Michael Brush, MarketWatch'ta köşe yazarıdır. Yayınlandığı sırada AAPL, MSFT, AMZN, GOOGL ve EP'nin sahibiydi. Brush, stok bülteninde AAPL, MSFT, AMZN, GOOGL, EP ve CRK'yi önerdi, Hisse Senetlerini Fırçala. Onu Twitter'da takip edin @mbrushstocks.