Görüş: Bu müzisyen borsada 170 milyon dolar kazandıktan sonra emekli oldu. Şimdi sırlarını paylaşıyor.

Avedisian'ın hikayesi harika bir okuma sağlıyor, ancak profesyonel bir para yöneticisi olarak, neredeyse hiç kimsenin bu konuda beni en çok ilgilendiren şeye odaklanmadığını fark ettim: Resmi bir yatırım eğitimi almamış emekli bir klarnetçi nasıl oldu da müzisyen maaşıyla yaklaşık 200 milyon dolar topladı?

Ben de onu aradım. Avedisian neredeyse tüm servetini bağışlamış olsa da, bunu nasıl başardığını benimle paylaşmaktan mutluydu.

Avedisian, bir malikaneye bile yakın olmayan, konforlu, iki katlı bir tuğla sömürge olan Boston banliyölerindeki evinden telefonla benimle konuştu. (Google Haritalar'da baktım.) Açık sözlü ve sade, gerçek bir New England'lı.

Şimdi 85 ve sağlık durumu kötü olan Avedisian artık yatırım yapmıyor. Ancak bu yılki piyasa oynaklığına rağmen, gelecekte her zamankinden daha fazla yükselişe geçtiğini ve yatırım yapmaya yeni başlayanları kıskandığını söyledi.

"Başlamak için harika bir zaman," dedi. “Enerji, iklim, her şeyle ne yaptığımıza bakın. İşler patlayacak. Vay! Harika."

Onunla iki kez konuştuktan sonra, hepimizin bu adamdan pek çok ders çıkarabileceğimize karar verdim. Bazıları açık ve iyi bilinir. Gizli turboşarjlı süper gücü de dahil olmak üzere diğerleri öyle değil.

Sıradan, amatör bir yatırımcı olan Edward Avedisian'ın zenginlik tohumlarını nasıl ektiğini ve sonra başkaları için nasıl biçtiğini anlatan Avedis Kuralları adını verdiğim şey aşağıdadır.

1. Tasarruf edin ve basit tutun

Orta sınıf bir maaşla yaklaşık 200 milyon dolar kazanan herkes dikkat çekicidir, ancak Avedisian'ın başarısı, 40'lı yaşlarına kadar yatırım yapmaya başlamadığı için daha da şaşırtıcıdır. Bununla birlikte, 1980'lerde başladığında, basit tuttu.

Avedisian, başarısı için bir alışkanlığın şart olduğunu söylüyor: O, sade bir hayat yaşadı. Avedisyan 55 yaşına kadar evlenmedi ve hiç borcu olmadı. Parasına herhangi bir talepte bulunmadığından, pazara yapabileceği her şeyi koydu. (Bana sadece 55,000'lerin ortalarında yılda yaklaşık 1980 dolar kazandığını söylerdi; haberlere bakılırsa, emekli olduğunda maaşı iki katından fazla arttı.)

“Bana göre risk minimumdu” dedi. "Hiçbir yükümlülüğüm yoktu ve bu her şeyi geri almama izin verdi. Karın, çocuğun ve evin varsa yapacak bir şey değil."

Böylece serbest kalan Avedisian, basit bir rutine bağlı kaldı. The Wall Street Journal ve Investor's Business Daily adlı iki iş gazetesi okudu ve Boston Pops ile gezerken uçak yolculuklarında kurumsal belgeleri okurdu. En sevdiği okuma materyalleri, halka açılan bir şirketin kendi güçlü ve zayıf yönlerini ortaya koyduğu, yöneticilerinin ne kadar hisse senedine sahip olduklarını ve bunların alıcı mı yoksa satıcı mı olduklarını ayrıntılandırdığı halka arz prospektüsleriydi.

“Bunları incelemeyen herkes aptaldır” dedi bana. “Şirketin ne yaptığını, kimin yönettiğini ve özellikle kimin girip kimin çıkmak istediğini öğreniyorsunuz. Hissedarların satış yaptığı şirketleri hiç sevmedim. Paramı istiyorsun ama tepelere mi gidiyorsun? Bütün bu tür detaylar o belgede var.”

Avedisian, yalnızca "büyük şirketler, tanıyacağınız ev isimleri" olduklarını söyleyerek belirli holdingler hakkında ayrıntı vermek konusunda isteksizdir. İronik olarak, hayırseverliğinin çoğunu buna adamasına rağmen, sağlık hizmetlerine hiçbir zaman yoğun bir şekilde yatırım yapmadı - “Bu konuda fazla bir şey bilmiyorum” dedi. Ve piyasada zengin olan birçok sıradan Amerikalının aksine, Warren Buffett'in Berkshire Hathaway'i
Brk.b,
-1.73%
“Bazılarına sahiptim ve onunla iyi anlaştım” dedi, ancak hiçbir zaman büyük bir holding olmadı.

Ancak teknoloji, önemli bir portföy konsantrasyonuydu. Hesap tablosunu icat eden Lotus gibi erken dönem Boston teknoloji şirketlerinden ve Microsoft'tan hayranlıkla bahseder.
MSFT,
-0.14%
ve Bill Gates.

Avedisian ile konuşurken, Buffett ve diğer tüm büyük yatırımcılar gibi Avedisian'ın da erkenden, yatırım başarısının anahtarının bir işteki birkaç kritik değişkene ve radikal performans için bir şirketi nasıl kurabileceklerine odaklanmak olduğunu öğrendiği açıktır.

Örneğin Gates, Word, Excel ve diğer ofis üretkenlik araçlarını tek bir pakette bir araya getirdiği için bir "dahi" idi.

Avedisian, Microsoft'un iş stratejisini “Hayatı kolaylaştırın, daha fazla para toplayın” şeklinde tanımladı ve bu doğru: Avedisian'ın yatırım yapmaya başladığı yaklaşık 1986'daki halka arzından bu yana, Microsoft 2,400 kat veya yıllık bileşik oran olan %24 değer kazandı. , o zamana göre piyasa ortalamasından çok daha fazla.

Bireysel şirketler üzerinde araştırma yapmayı taahhüt ederek, Buffett'ten John Templeton'a ve Peter Lynch'e kadar en büyük yatırımcıların seçtiği rotayı seçti. Avedisian, endeks fonları aracılığıyla piyasa ortalamalarını basitçe almak yerine, satın alıp onlarca yıl elinde tutabileceği birkaç büyük işletmeyi belirlemeye çalıştı. Bir iş hakkında kanaat edindiğinde, bahislerini yoğunlaştırdı; Herhangi bir zamanda, genellikle bir düzineden az şirkete sahip olduğunu söyledi.

Para biriktirmek ve elinizden gelen her doları koymak açıkça önemli olsa da, benim için Avedis Kurallarının ana kuralı şudur: Nesiller boyu büyüyebilecek birkaç büyük işletmeye sahip olmak size büyük zenginlik sağlayacaktır. Bileşimin büyüsü bunu görecektir.

2. Sakin olun, yatırım yapın ve kendi tavsiyenizi koruyun

Çoğu kişi, genellikle kokteyl partilerinde, size piyasayı mükemmel şekilde ayarladıklarını söyleyecektir. "Ah, 2022'nin başlarında çıktım" ya da "Piyasa 2009'da dibe vurduğunda tamamen girdim" diyecekler. Bunlar harika iddialar ve insanları akıllı gösteriyor, en azından benim gibi, piyasayı zamanlamanın ne kadar zor olduğunu bilen bir akıllı, aracılık beyanlarını görmek isteyene kadar. Ondan sonra, bir şekilde konuşma bitiyor.

Avedisyan böyle bir iddiada bulunmaz, çünkü piyasayı asla zamanlamaya çalışmamıştır. "Yalnızca sürmesine izin verdim," dedi. “Piyasa her zaman geri gelir.”

Ancak Avedisian portföyünü aktif olarak yönetti; “tek karar stoğu” türünden bir adam değildi. Bunun yerine, iyi giden şirketlere daha fazla para çekecek ve bocalayanları satacaktı. Başka bir deyişle, bir işletmenin rekabet avantajına ve büyümekte mi yoksa azalmakta mı olduğuna dikkat etti ve Peter Lynch'in “çiçeklerini sula ve yabani otlarını kes” mantrasına coşkuyla katılıyor.

Boston'lı bir yatırımcı olan Lynch'i tanıyor muydu, diye sordum. Hayır, ama Avedisian'ın notları karşılaştırmak için gayri resmi bir yatırımcı arkadaşı ağı vardı. Avedisian, “Yıllar boyunca yatırım yapmak hakkında konuşacağım sıradan arkadaşlarım oldu” dedi. “Boston bölgesi dışındaki para yöneticileriydiler. Ama sonuçta bu benim kararımdı.”

Bahçecilik metaforuyla devam eden Avedisian, yatırımın tek başına yapılan bir arayış olduğunu söyledi. İşbirliği yapmak ve başkalarının tavsiyelerini aramak iyi, dedi, ama "nihayetinde orası senin bahçen ve ne yapacağına karar vermelisin."

Bu, Avedis Kurallarının bir diğer önemli kuralıdır: Kendine güven. Avedisian, yatırımın birçok yönden başkalarıyla birlikte büyük bir toplulukta performans göstermeyi içeren günlük işiyle tezat oluşturduğunu söyledi. Öte yandan, yatırım yapma sanatının müzik yapma sanatıyla aynı olduğunu söyledi. Her ikisi de yaratıcılık ve yorumlama gerektirir ve biri öncelikle yalnızken diğeri işbirlikçiyken, her ikisi de bireye iner.

 "Müzikte, bu sizinle müzik standınızdakiler arasındadır" dedi. “İş dünyasında hisse senetleri ile aynı şey.”

3. Evde denememeniz gereken bazı şeyler

Paradan tasarruf edin, kendinize güvenin, sakin olun ve yatırım yapın - bu dersler Avedis Kurallarının özünü oluşturur ve servetlerini borsa yoluyla birleştirmek isteyen herkes için yeterli olmalıdır. Bununla birlikte, Avedisian, getirilerini birkaç yüzde puanı artırmak için iki agresif teknik de kullandı.

Oldukça erken bir tarihte, Avedisian marjı - hisse senetlerini teminat olarak kullanarak brokerlerden ödünç aldığı parayı - piyasaya daha da fazla para koymak için kullandı. İlk girişimleri başarılı olduğunda, daha fazlasını ödünç aldı. Bir noktada, esas olarak halka arz hisselerinin tahsisini en üst düzeye çıkarmak ve aynı zamanda aralarındaki marj oranlarını karşılaştırmak için 13 aracılık hesabı vardı.

“Ne kadar çok varlığım olursa, o kadar çok borç alabilirdim ve ödemek zorunda olduğum oran o kadar düşüktü” dedi.

Sağlam bir yatırım stratejisi, haklı olarak bir kartopunu yokuş aşağı yuvarlamaya benzetilebilir. Kartopu karın üzerinde toplandıkça daha da büyür ve alçalmaya devam ettikçe kendi üzerine kurulur. Tepenin tepesindeki küçük bir kartopu karı yavaşça toplar, ancak yolculuğunun sonuna doğru kartopu giderek daha büyük hale gelir ve kar kar üzerine toplandıkça katlanarak büyür. Bu fenomen kendi başına yeterince güçlüdür, ancak Avedisian ödünç parayı kullanarak kartopunun yanında koşuyor ve yol boyunca ekstra ödünç pullar ekliyordu.

Getirisi, ödünç alınan paraya ödemek zorunda olduğu faizi aştığı sürece, kartopu kendi başına olduğundan daha hızlı büyümeye devam edecekti. Bu stratejiyi desteklemek için, Avedisian ayrıca, bir yatırımcıya opsiyonun altında yatan hisse senetlerindeki hareketlere aşırı derecede maruz kalma imkanı veren başka bir kaldıraç biçimi olan opsiyonların öğrencisi ve alıcısı oldu.

Avedisian, görüşme sırasında bu stratejileri önermediğini defalarca belirtti. Destekleyecek bir ailesi ve hizmet ipoteği olan herkes aslında onlardan kaçınmalıdır. Sadece tasarruf sahiplerinin, onun yaptığı riskleri göze alabileceğini söyledi.

“Yine, hiçbir yükümlülüğüm yoktu” dedi. "Gömleğimi kaybedebilirdim."

4. Daha yüksek bir amaç bulun

Avedisian yaklaşık 40 yıl yatırım yaptı. Uzun bir süre borsada para kazanmaya çalışan herkesin onaylayabileceği gibi, rotada kalmak zordur. Yüksekler yüksek, alçaklar alçak ve aradaki sıkıcı zamanlar, okyanusta durgunlaşan rüzgarsız bir gemi gibi hissetmenize neden olabilir.

Avedisyan'ı iki şey ayakta tuttu, dedi. İlk olarak, eğlenceliydi - meydan okuma onu meşgul etti. İkincisi ve belki de daha önemlisi, kendisi için yatırım yapmıyordu. Aklında başkaları vardı.

Bu ruhun çoğu, ailesinin onu yetiştirme biçiminden geldi.

"Ailem göçmendi," dedi, "ve her zaman bir sonraki adama tekneden inmesine yardım ediyorlardı. Onlar benim kahramanlarımdı.

“Kardeşim doğduğu gün babam beş gün hastaneye gelmedi. Oradaki herkes 'Baba nerede, baba nerede?' diye fısıldıyordu. Sonunda geldiğinde, ona nerede olduğunu sordular. Krizde olan başka bir göçmen aileye yardım etmeye gitmişti. 'Başka birinin bana ihtiyacı vardı' dedi.

Bariz soruyu sordum: Annen üzgün müydü?

"Hayır," dedi gülerek. "O anladı. O da aynı şeyi yapardı."

Avedisian'ın Boston Üniversitesi'ne yakın zamanda verdiği 100 milyon dolarlık hediye büyük manşetlere konu olsa da, gerçek şu ki, yatırım yapmaya başladıktan on yıldan daha kısa bir süre sonra parasını vermeye başladı. Rhode Island Üniversitesi'ne, Ermenistan Amerikan Üniversitesi'ne ve çeşitli Ermeni davalarına verildi.

İlk hediyesi, Ermenistan'ın başkenti Erivan'da çocuklar için bir okul bağışlamak oldu. 30 yıl önce başladığında, 75 öğrenci oraya ücretsiz gitti. Bugün, 700 - daha zengin başka bir birleştirme şekli var. Yakında, dedi Avedisian bana, 900 boş yer olacağını söyledi.

Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, bu noktaya kadar olan hediyelerinin hiçbirinde Edward Avedisian'ın adı iliştirilmemiştir. Bununla birlikte, akrabalarının adlarını iliştirdiler. Erivan'daki okul, anne babası Khoren ve Shooshanig'in adını almıştır. URI'nin eczane okuluna verdiği 5 milyon dolar, üniversiteden mezun olan ağabeyi Paramaz'ı onurlandırdı. Yine URI'de bulunan Zvart Avedisian Onanian Hemşirelik Okulu, adını kız kardeşinden aldı ve bir tür geri ödemeyi temsil etti; 1950'lerde Edward'ın üniversiteye gitme zamanı geldiğinde, kız kardeşi daha hızlı ve daha ucuz bir hemşirelik derecesi aldı, böylece aile erkek kardeşinin eğitimini destekleyebildi.

En son BU tıp fakültesi hediyesine gelince, bunun 50 milyon doları burslara gidecek. Diğer 50 milyon dolar ise profesörlüklere ve yeni programları finanse etmeye gidecek. Ancak bu son hediye ile Avedisian kendi kuralını çiğnedi: Okulun adının okul olarak değiştirilmesine izin verdi. Aram V. Chobanian & Edward Avedisian Tıp Fakültesi.

Neden kalp değişikliği? Servetini kazanmak için yıllarca çok çalıştıktan sonra, Avedisian'ın egosu sonunda kendini gösterdi mi?

"Hayır," dedi tekrar gülerek. “Üzerinde adımı istemedim, Aram'ın adını istedim. Büyük bir kardiyolog ve ardından Boston Üniversitesi'nin başkanı olan ağabeyimin arkadaşıydı. Yüksek tansiyon çalışmasında büyük ilerlemeler kaydetti ve ben her zaman ona hayran kaldım.

“Ama Aram'a gidip okula onun adını vermek istediğimi söylediğimde, 'Hayır, üzerinde senin adın olmalı' dedi. 'İnsanlar beni tanımıyor, ben sadece çekleri imzalayan adamım' dedim. Çocukları iyi bir çözüm bulana kadar ileri geri gittik. Çocuklar Aram'a, 'Adın geçiyorsa Edward'ın adının da geçmesi için ısrar et' dediler.

“Bu çözümü nasıl reddedersin?” dedi Avedisyan. "Kabul etmeseydim ikiyüzlü olurdum. Burada onun için adlandırmayı kabul etmesini istiyorum, ama benim için adlandırmayı kabul etmeyecek miyim? Reddetmek benim için affedilmez olurdu.”

Avedisian böylece hem yatırımını hem de hayırseverlik kariyerini başladığı gibi sonlandırdı: zarif ve abartısız bir şekilde. Binadaki adından biraz rahatsız olsa da, ağabeyinin arkadaşıyla yaptığı uzlaşmanın, Avedisian'ın tüm hayatı boyunca yaşadığı gibi okulu bırakacak yeni tıp uzmanlarına yol açacağından mutlu: finansal yükümlülükler olmadan.

 “Sonuç yazmanın, çocukların doktor olmalarına yardımcı olmak için iyi bir yol, özellikle de büyük bir kıtlığın olduğu pratisyen hekimler” dedi. "Bütün bu çocukların zaten çok fazla borcu var.

Avedisian, “İnsanlara ihtiyaç duyduklarında yardım etmelisin” dedi. "Adı ne dedi? Carnegie - 'Ben parasız ölmek istiyorum.' Ben aynıyım."

Adam Seessel, New York'taki Gravity Capital Management'ın kurucusu ve baş yatırım görevlisidir ve "Paranın Olduğu Yer: Dijital Çağda Değer Yatırımı.başlıklı bir kılavuz yayınladı