Peter Schiff: “Enflasyondaki düşüş geçicidir”

CME FedWatch Tool'un yılın ilk toplantısında 99 baz puanlık bir zam olasılığının %25'un üzerinde olduğunu göstermesiyle, FOMC tam olarak beklendiği gibi geldi ve federal fon oranını %4.50 - %4.75'e yükseltti.

Bu hareket, oranları 15'de arka arkaya 75 baz puanlık dört zam dahil olmak üzere hızlandırılmış sıkılaştırmanın ardından 2022 yılın en yüksek seviyelerine getiriyor.

Hızlı haberler, önemli ipuçları ve pazar analizi mi arıyorsunuz?

Invezz haber bültenine bugün kaydolun.

Vali Powell şahin üslubunu korumaya çalıştı. belirterek,

...enflasyonun sürekli bir düşüş yolunda olduğundan emin olmak için önemli ölçüde daha fazla kanıta ihtiyacımız olacak...zafer ilan etmek veya bunu gerçekten elde ettiğimizi düşünmek için çok erken.

Enflasyon hala kırk yılın en yüksek seviyelerine yakınken, komite sıkılaştırmanın devam edeceğini belirtti (enflasyondaki düşüş daha da keskinleşmedikçe).

Ancak, bu mesaj pek alıcı bulmadı.

Aksine, piyasalar dün S&P'nin %1.05 kazanmasıyla yüksek kapattı.

Tahvil getirileri düştü, dolar 101'e düştü ve altın 1,970 dolar seviyesini aştı.

Fed'in yönü ve büyüklüğü geniş çapta beklenmesine rağmen, Aralık 2022'de tek bir yarım yüzdelik artışın ardından vites küçültme seçimi, parasal ortamda gevşemenin yakın olduğunun ilk kabulü olabilir.

"Hız"dan "kapsam"a

'Para Politikası İletimindeki Gecikmeler Kısaldı mı?' Kansas City Federal Rezerv Bankası tarafından yayınlanan, yazdı,

Sonuçlarımız, enflasyondaki en yüksek yavaşlamanın politika sıkılaştırmasından yaklaşık bir yıl sonra gerçekleşebileceğini gösteriyor.

1'nin ilk çeyreğinde sıkılaştırmaya başlayan Fed, gecikmelerin birleşik etkisinin üzerimizde olabileceği ve ekonomik sistemdeki altta yatan kırılganlıkları ortaya çıkarabileceği konusunda temkinli olabilir.

Şaşırtıcı olmayan bir şekilde, FOMC açıklamasında politika yapıcılar, gecikmelerle ilgili belirsizliği kabul ettiler, belirterek,

Kurul, hedef aralığın gelecekteki artışlarının boyutunu belirlerken, para politikasındaki kümülatif sıkılaştırmayı dikkate alacaktır…

Tanınmış bir emtia yatırımcısı ve Sprott US Holdings'in eski Başkanı ve CEO'su olan Rick Rule, uyardı,

...faiz oranlarındaki artışların sert darbesini henüz hissetmemiş olabiliriz.

En önemlisi, Fed yukarıdaki metinde 'hız' kelimesinin kullanımını değiştirdi ve onu 'kapsam' ile değiştirdi; bu, politika belirsizliğinin arttığının ve mevcut sıkılaştırma döngüsünün normal seyrini tamamlamış olabileceğinin açık bir işareti.

Quill Intelligence'ın CEO'su ve Baş Stratejisti Danielle DiMartino Booth, Fed'in Aralık ayı toplantısına yanıt olarak, "sıkıştırılmış gecikme etkisi" hakkındaki benzer endişeleri paylaştı. okuyun.

İş piyasası (hasta) sağlık

İşgücü piyasasında algılanan sıkılık, FOMC'nin oran artışları hakkındaki anlatısının merkezinde yer aldı.

Mishtalk'ı kullanan tanınmış bir blog yazarı olan Mike Shedlock, birkaç aydır dava istihdamın U3 işsizliğinden ve temel tarım dışı istihdam verilerinden daha zayıf olduğunu gösteriyor.

Ama mavi çizgideki dik düşüşle ne verir?

Yeni başlayanlar için, işgücüne katılım oranları GFC'den bu yana düşüş trendinde.

Ayrıca, covid'in başlangıcından bu yana kitlesel bir işçi çıkışı olurken, tam zamanlı roller 2022'nin ikinci yarısında yaklaşık yarım milyon azaldı.

Anketlere göre, birçoğu tam zamanlı çalışmayı tercih edecek olan yarı zamanlı çalışanlar ve geçici işçiler, istihdam rakamlarını destekleyen başlıca unsurlardır.

Bu temel faktörlerden bazıları daha önceki bir yayında genişletildi. göre için işgücü piyasasının durumu hakkında Invezz.

Yaklaşık iki hafta önce, Aralık ayı verileri 35,000 geçici işçinin işten çıkarıldığını gösterdi (açıklayıcı bir parça Hafta başından itibaren İstihdam Maliyeti Endeksi'nde), 2021'in başından bu yana en keskin düşüşe işaret ediyor.

BLS'nin dün yayınladığı bir rapora göre açık pozisyonlar artsa da, özellikle faiz oranlarına duyarlı sektörlerde yıllık bazda %15 artışla işten çıkarmalar da arttı.

Enflasyon kontrolsüz mü?

Euro-Pacific Capital'in Baş Ekonomisti ve Küresel Stratejisti Peter Schiff, 2008 sonrası benzeri görülmemiş teşviklerin yanı sıra pandemi sırasında mali enjeksiyonlar göz önüne alındığında, faiz artışlarının iddia edildiği kadar etkili olmadığına inanıyor.

Mesela kredi kartı borcu XNUMX binin üzerine çıktı. $ 16 trilyon Q32022'de, tasarruf oranı neredeyse tüm zamanların en düşük seviyesi olan %2.3.

Üretim (tartışıldı okuyun) cansız kalmaya devam ederek merkez bankasının sıkıntılar listesine ekledi.

Perakende satışlardaki derin düşüş, verim eğrisinin uzun süre tersine dönmesi ve artan durgunluk riskleri gibi diğer faktörlerin yanı sıra, Fed yılın ilerleyen dönemlerinde faiz oranlarını düşürmek zorunda kalabilir.

Bu göstergelerdeki zayıflık göz önüne alındığında, iş piyasasının abartılı gücü ve yüksek Oto, tüketici ve ipotek Borç, ABD tahmin edilenden çok daha derin bir durgunluğa bakıyor olabilir.

FOMC dönecek olsaydı, Schiff beklediğini,

Enflasyon çok daha kötü olacak... dezenflasyon geçicidir.

Kuşkusuz küçük bir örneklem büyüklüğünden yararlanarak, mevcut dezenflasyon döngüsü olağanüstü hızlı ve belki de sürdürülemez bir şekilde başladı.

İşte  ve okuyun, bunu savundum,

Yetmişlerde ve seksenlerde, ABD tüketici fiyatları enflasyonu iki ayrı olayda %8'i aştı. İlk olarak, 1973'ten 1975'e kadar, art arda 8 ay boyunca %23'in üzerinde kaldı. İkinci vakada, 1978 ile 1982 arasında, bu art arda 41 ay sürdü.

Buna karşılık, 2022'de enflasyon 8 ay içinde %7'in altına geriledi ve şimdi %6.5'e geriledi.

Görünüm

Muhtemelen kabul edilenden daha zayıf işgücü verileri, tasarruf sıkıntısı ve Powell'ın konuşmasının ardından mali piyasaların iyimser tepkisi göz önüne alındığında, para otoriteleri gerçekten de sıkılaştırma döngüsünü durdurmuş olabilir.

Eğer öyleyse, kesintiler muhtemelen 2. veya 3. çeyrekte kaçınılmaz olacaktır, bu da enflasyonun (belki de şiddetli bir şekilde) yeniden alevlenebileceği anlamına gelir.

Yatırımcılar, işgücü piyasası pozisyonunun daha kapsamlı bir resmini elde etmek için yarının istihdam raporunu yakından izliyor olacak.