Finansal varlıklar tükenirken fiziksel altın talebi artıyor

Bir nesilde bir kereden daha az olan birkaç faktörün birleşmesi, 2022 boyunca finansal piyasaları aşağı çekti.

Hala bir ayı piyasasında olup olmadığımızı tartanlar için, bir para birimi ve emtia uzmanı olan Vijay L Bhambwani, tüccarlar için "uzun pozisyonların kanadığını" ve "aylarca haftadan haftaya marj çağrılarına yol açtığına" dikkat çekiyor. ”.

Hızlı haberler, önemli ipuçları ve pazar analizi mi arıyorsunuz?

Invezz haber bültenine bugün kaydolun.

Koronavirüs, uzun süreli karantinalar, tedarik zincirindeki çalkantı, Rusya-Ukrayna savaşı ve Fed'in yeni ortaya çıkan kararlı şahinliği, haneleri her zamankinden daha savunmasız ve hayvan ruhlarını zayıf bıraktı.

Değer deposu kripto para birimlerinin taze ve egzotik yüzleri de dahil olmak üzere, 'genel halkın' sahip olduğu neredeyse her varlık, bu yıl derinden erozyona uğradı.

Geçen hafta ABD'de rekor düzeyde yüksek perakende enflasyonu ile enflasyonist baskıları hafifletme umutları suya düştü ve Federal Rezerv tarafından 75 baz puanlık tarihi bir faiz artışıyla sonuçlandı.

Piyasalar, Fed'in yeniden tesis edilen güvenilirliği üzerine ralli yaptı, ancak bu kısa ömürlü olacaktı. İş gününün başlangıcında, ABD piyasaları dünkü kazanımlarının bir kısmını geri verdi, çünkü resesyon korkuları yeniden sahneye çıktı ve Fed'in yaklaşık otuz yıldaki en güçlü hamlesini köreltti.

TÜFE verilerinde, gıda, yakıt ve kira gibi temel ihtiyaçlar onlarca yılın en yüksek seviyelerindeydi ve hane bütçelerini zorladı. OPEC+ üyelerinin kotalarını karşılayamaması ve rafinaj kapasitelerinin yetersiz kalmasıyla birlikte ABD'de benzin fiyatları da 1970'lerin başındaki gibi fırladı.

Evde yemek maliyetleri, Nisan 11.9'dan bu yana en yüksek seviye olan yıllık %1979'a yükseldi.

Yetmişli ve seksenli yıllarda, ABD tüketici fiyat enflasyonu iki ayrı durumda %8'i aştı. Birincisi, 1973'ten 1975'e kadar, perakende enflasyon 8 ardışık ay boyunca %23'in üzerinde kaldı. İkinci durumda, 1978 ile 1982 arasında, bu, ardı ardına 41 ay boyunca devasa bir şekilde sürdü.

Enflasyonist baskıların hafiflediğine dair hiçbir işaret olmadan, hanehalkları uzun bir mali sıkıntı dönemi ve satın alma gücünde keskin düşüşler olasılığını kabul etmek zorunda kalabilir.

Önde gelen her varlık sınıfı, önemli ölçüde değer kaybetti, finansal portföyleri, hanehalkı servetini ve emeklilik tasarruflarını mahvetti.

DXY, esas olarak EURUSD'den oluşur ve doların uluslararası forex piyasasında diğer para birimlerine karşı uygunluğunu gösterir. Dolar bu açıdan güçlenmiş olsa da, yurtiçinde enflasyon yükseliyor ve hanehalklarının satın alma gücü aşınmaya devam ediyor.

Altının yok olduğu iddialarına ve bu yıl alınan kötü baskı sıkıntısı olmamasına rağmen, sarı metal yıldan bu yana değerini (YTD) korudu. Bu temelde, yukarıdaki grafikte yer alan varlık sepetini önemli ölçüde geride bıraktı.

Bunun, fiziksel piyasanın değil, oldukça likit vadeli işlem sözleşmeleri piyasasında altının kağıt fiyatı olduğuna dikkat edilmelidir.

Yukarıdaki grafikte, genel olarak, altın türevleri, enflasyonun arttığı dönemlerde fiyatlarda bir artış gördü.

Kağıt fiyatları

Kağıt altın ve fiziksel altın ayrı pazarlardır. Kağıt altın piyasası, katılımcıların önceden belirlenmiş bir tarihte altın teslim etmek için bir kağıt sözleşmesi ticareti yaptıkları bir vadeli işlem piyasasıdır. Ancak 2013 yılına göre rapor Londra Külçe Piyasası Birliği (LBMA) ve Londra Platin ve Paladyum Piyasası (LPPM) tarafından, işlemlerin %95'inde sözleşmeler devredilir ve fiziksel teslimat gerçekleşmez. Fiziksel metaller bu nedenle metal alışverişinde değiştirilmez.

Gerçek şeyin temsili olan kağıt metaller, gerçek fiziksel arzdan daha büyük büyüklük sıraları olabilir. Sonuç olarak, bu piyasalar çok değişken olabilir ve likiditeleri genellikle daha geniş finansal piyasalardaki kayıplar sırasındaki marjları kapatmak için kullanılır.

Dolayısıyla fiziksel maddenin arz ve talep esasları kağıt altının fiyatını belirlemez. Kağıt piyasası, kendi yüksek oranda finansallaştırılmış mantığını takip eder ve fiziksel temellerden ayrılır.

Bunun yerine, kağıt fiyatı, tüm fiziksel fiyatların yerel olarak belirlendiği bir işaretçi görevi görür.

Gerçek efektler

Finansal portföylerin büyük bir kısmının azalmasıyla birlikte reel ekonomide yeni rüzgarlar bir araya geliyor.

ABD'deki haneler için en büyük varlık genellikle ev sermayesidir. En son TÜFE rakamları, barınak maliyetlerinin yıllık %5.5 arttığını, yeni ev satışlarının ise Nisan 2020'den bu yana en düşük seviyesine düştüğünü ve ev sahiplerinin %19'unun geçen ay fiyatları düşürdüğünü bildirdi.

Moody's Analytics Baş Ekonomisti Mark Zandi, ABD ekonomisinin şu anda “konut düzeltmesinde” olduğuna inanıyor. Aynı zamanda, oranlar arttığı için ipotek başvuruları da cansızdır.

ABD Mayıs ayı istihdam raporu bir artış gösterse de, seçim çerçevesi şirketleri, sıkılaşan ekonomik koşullar, arz kesintileri ve kasvetli talep tahminleri arasında işçileri aceleyle işten çıkarıyor.

Finansal portföyler hızla değer kaybederken, gerçek ev sermayesi kayıpları artarken ve şimdi işler tehdit altındayken, ortalama ev sahibi nereye dönmeli?

fiziksel olalım

Fiziksel altın, genellikle gözden kaçan benzersiz bir hayvandır.

Belki de en şaşırtıcı olanı, finansal varlıkların kanadığı bir zamanda kağıt altına değil, fiziksel altına olan talebin artmasıdır. Bu eğilimin büyük ölçüde fark edilmemesinin bir nedeni, fiziksel altının kağıt altının fiyat alıcısı olmasıdır.

En önemlisi, altın binlerce yıldır para olmuştur. Kalıcılığı ve para otoritelerinin iradesiyle basitçe yaratılamaması nedeniyle, sarı metal, bir değişim para birimi ve değer deposu olarak kalıcı ve evrensel bir çekiciliği korumuştur.

Finansal sistemdeki varlıkların aksine altın karşı taraf riski taşımaz. Bu, hisse senetlerinin, temettü getirilerinin veya tahvil ödemelerinin sermaye değer kazanmasından farklı olarak, beklenen finansal getirilerin gerçekleşmeme veya ödenmemiş kalma riskinin olmadığı anlamına gelir. Değeri gelecekteki nakit akışı akışına bağlı değildir.

1971'de Başkan Nixon doları altın standardından çıkardı. Stanford Üniversitesi'nden Profesör Harold James, bunu “para ve değerli metaller arasındaki bin yıllık bağı koparmak” olarak nitelendirdi.

Elli yıl önceki Nixon Şokuna rağmen, aşağıdaki grafik, ABD Darphanesi tarafından satılan popüler bir 24 ayar altın madeni para olan American Buffaloes'un toplam satışlarındaki artışı belgeliyor. 2022 için tam yıl verileri, Ocak-Mayıs ayları arasındaki 238,000 ons satışlara dayanan bir tahmindir.

Ekonomik büyümenin azaldığı ve ciddi piyasa belirsizliklerinin olduğu günümüzün çalkantılı zamanlarında, bir değer deposu olarak altına olan talebinde süregiden bir geri dönüş var gibi görünüyor.

Altın talebi ve yükselen enflasyon

Altının kağıt fiyatı bu yıl diğer finansal varlıklara göre daha iyi performans göstermiş olsa da, fiyat hareketleri oldukça dalgalı seyretti. Bu genellikle altını güvenilir bir enflasyon riskinden korunma aracı olarak iskonto etmek için bir gerekçe olarak kullanılmıştır.

Bununla birlikte, aşağıdaki grafik, fiziksel pazarın tamamen başka bir konu olduğunu göstermektedir. Ortalama tüketici, özellikle artan enflasyona paralel olarak, son 3 yılda alımlar önemli ölçüde arttığından, fiziksel altının değer saklama özelliklerine hâlâ inanıyor gibi görünüyor.

Koronavirüsün patlak vermesinden ve dünya genelinde uygulanan olağanüstü ekonomi politikalarından bu yana, kağıt altının yıllık ortalama fiyatı nispeten sabit kaldı. Bununla birlikte, ABD'deki TÜFE tarihi zirvelere ulaştı ve Amerikan Mandası alımları da öyle.

Bu, piyasa belirsizliği ve yüksek enflasyon zamanlarında kağıt altına kıyasla fiziksel altın için açık bir tercih olduğunu göstermektedir.

Fiziki altın fiyatlarındaki riskler

Fiziki altın fiyatlarına yönelik temel risk, artan faiz oranlarından kaynaklanmaktadır. Altın getiri sağlamadığı için faizli ürünlere göre daha az çekicidir. Oranlar yükselmeye devam ettikçe bu nedenle fiziki talepte bir yavaşlama görebiliriz.

Ancak, devam eden niceliksel genişlemenin tüm finansal varlıkları da etkilemesi muhtemeldir.

Burada dikkate alınması gereken en az dört husus vardır. Birincisi, Fed'in sicili ve özellikle 2019'daki tersine dönüşü, politika normalleşmesinin acısının ekonominin kaldıramayacağı kadar fazla olduğu anlamına gelebilir. Piyasalar zaten birkaç hafta içinde iki kat satıldı ve borç yükü artıyor.

%130'luk bir borç/GSYİH oranı ile Fed'in belirtilen seyrini sürdürmesi zor olabilir.

Enflasyonun son kırk yılın zirvesindeyken, ortalama tüketicinin ıstırabı elle tutulur bir hal alıyor ve faiz artışları daha fazla zarara ve toplumsal bir tepkiye yol açabilir.

Quill Intelligence'ın CEO'su ve 2006'dan 2015'e kadar Dallas Fed danışmanı olan Danielle DiMartino Booth, ABD GSYİH'sında 2. çeyrek daralmasının çok gerçek bir olasılık olduğuna inanıyor. Atlanta Fed, ikinci çeyrek büyümesini düşük bir seviyede tahmin etmişti. %0.9 geçen hafta, ancak bu dün %0'a düştü, bu da bir durgunluk ve hatta tam anlamıyla bir ekonomik gerileme korkularına yol açtı.

Yeni bir faiz artırımı döngüsünün ilk günlerinde, olası bir Fed Durdurma duyuruları, yalnızca Fed'in yüksek enflasyonla mücadele etme istekliliği konusundaki şüpheleri körükledi.

İkincisi, arz kesintilerinin varlığı nedeniyle, talep yönlü oranların enflasyonist baskıları ne kadar hızlı veya etkili bir şekilde hafifleteceği belirsizdir ve stagflasyonist bir senaryoyu tehdit eder. Bankrate Baş Mali Analisti Greg McBride'a göre, Fed'in işi daha da zorlaşacak… özellikle enflasyon inatla yüksek kalırsa.

Üçüncüsü, bir ayı piyasasındaki niceliksel sıkılaştırmanın ortasında, finansal portföyler (ve tasarruflar) ana akım finansal sistemin dışında olması nedeniyle aşınmaya devam ederse, fiziksel altın, ev sahiplerine nadir görülen bir rahatlık kaynağı sağlayabilir.

Son olarak, mevcut koşullar altında, 2022'de öngörülen altın satışları, 10'un yaklaşık 2019 katıdır. Bu, kağıt fiyatına yansımayan önemli bir artıştır. Devam eden arz kesintileri ve artan talep, yerel bayileri gelecekte kendi fiyatlarını yükseltmeye zorlayabilir.

önümüzdeki yol

Fed'in 75 baz puanlık zam, en azından teoride altın için oldukça olumsuz olmalı. Ancak bugün kağıt altın aslında %0.6 artışla işlem görüyor.

Bu, ağır piyasa belirsizliği ve Fed'in zam yardım rallisinin tersine dönmesiyle birlikte, fiziksel altına yönelik piyasa talebinin, özellikle bir servet aracı olarak güçlü bir yükseliş eğilimini sürdürebileceğinin sinyalini verebilir. sigorta.

Tarihi faiz artışı göz önüne alındığında, metal yatırımcıları ABD Darphanesi'nden gelen fiziksel satış verilerini yakından takip edecekler.

Şu anda nereden satın alınır

Basit ve kolay bir şekilde yatırım yapmak için kullanıcıların, güvenilirlik geçmişine sahip düşük ücretli bir komisyoncuya ihtiyacı vardır. Aşağıdaki brokerler yüksek derecelendirilmiştir, dünya çapında tanınır ve kullanımı güvenlidir:

1. Etoro, dünya çapında 13 milyondan fazla kullanıcı tarafından güvenilen. Buradan kaydolun>
2. Capital.com, basit, kullanımı kolay ve düzenlenmiş. Buradan kaydolun>

*Kripto varlık yatırımı, bazı AB ülkelerinde ve Birleşik Krallık'ta düzenlemeye tabi değildir. Tüketici koruması yok. Sermayeniz risk altında.