(Bloomberg) -
Bloomberg'den En Çok Okunan
Pound için çalkantılı bir yıl, 2023'ün çok farklı olacağına dair çok az kanıtla sona eriyor.
Birleşik Krallık'ta sancılı bir ekonomik gerilemenin işaretleri artmaya devam ediyor ve analistleri, para biriminin dolar karşısında son zamanlardaki yükselişini uzatabileceğinden ve hatta sürdürebileceğinden şüpheye düşürüyor. Opsiyon piyasası da şüphecilik gösteriyor ve tacirler uzun vadede hala karamsar.
Sterlin, Liz Truss'un talihsiz bir şekilde lider olarak görev süresinin ardından hükümet değişikliği ve zayıflayan doların desteğiyle Eylül ayında ulaştığı tüm zamanların en düşük seviyesinden yükseldi. Ancak 11'de hala %2022 düşüşle 2016'daki Brexit oylamasından bu yana en kötü yılına gidiyor.
Gelecek yıla girerken, merkez bankası politikasındaki farklılık, İngiltere Merkez Bankası'nın emsallerine kıyasla giderek daha güvercin görünmesiyle, kazanç alanı sınırlı olabilir. Ayrıca İngiltere ekonomisi sendeliyor, bütçe açığı fırladı ve çift haneli enflasyon, yaşam standartlarında rekor düzeydeki en keskin düşüşe yol açarak harcamaları kıstı ve on yıllardır en kötü endüstriyel huzursuzluğa yol açtı. Konut piyasası da keskin bir düzeltmeye karşı savunmasız görünüyor.
Saxo Bank'ta döviz stratejisi başkanı John Hardy, "Birleşik Krallık, durgunluğa sürüklenen ekonomilerin öncüsüdür" dedi. "Daha fazla sıkılaştırma ve sert mali tablo üzerinde topuk sürükleyen bir BOE'nin birleşimi, pound üzerinde daha fazla düşüş sağlayabilir".
İşte poundun 2023'teki gidişatı hakkında daha fazla ipucu sunan dört tablo:
Sterlin, Truss'un finanse edilen büyük vergi indirimleri çabalarının tetiklediği kayıpları iki hafta içinde sildi, ancak bir yıllık riskin tersine çevrilmesinin bütçe öncesi seviyelere dönmesi iki aydan fazla sürdü. Geniş çapta takip edilen bu piyasa hissiyatı barometresinin yavaş toparlanması, tacirlerin uzun vadede sterlin üzerinde güçlü bir şekilde aşağı yönlü kalmaya devam ettiğini ve spot piyasadaki toparlanmanın, doğrudan bir yükseliş ifadesinden çok konumlandırmaya dayandığını gösteriyor.
Emtia Vadeli İşlemleri Ticaret Komisyonu'ndan alınan son verilere göre, kaldıraçlı fonlar, daha önce uzun pozisyondan sonra 13 Aralık haftasında pound karşısında net açık pozisyona geçerken, varlık yöneticileri kısa pozisyonu korudu.
Teknik açıdan pound için karışık sinyaller var. Bloomberg'in korku-açgözlülük göstergesinin dördüncü çeyrekte görülen toparlanmaya rağmen ayıların hala fiyat hareketini kontrol ettiğini gösterdiği bir zamanda, aylık grafikte ortaya çıkan sözde aşağı yönlü hareketli ortalamalar geçişi göze çarpıyor. Bu, orta vadede pound için aşağı yönlü risklerin hakim olduğunu gösteriyor.
JPMorgan Chase & Co. analistleri, Birleşik Krallık'ın büyüme görünümüne ilişkin "özellikle olumsuz görüşlerini" gerekçe göstererek, sterlinin şu anda yaklaşık 1.14$'dan ilk çeyreğin sonunda 1.21$'a geri döndüğünü görüyorlar. Ayrıca Mayıs ayında yaklaşan yerel seçimler, daha fazla siyasi belirsizliğe yol açabilir.
Bloomberg tarafından ankete katılan stratejistler, paritenin ilk çeyrekte 1.17 dolara düştüğünü ve 1.21 sonunda 2023 dolara hafif bir toparlanma kaydettiğini düşünüyor.
Gecelik orana bağlı iki ve 10 yıllık takaslar arasındaki getiri farkları - durgunluk risklerinin bir göstergesi - aynı zamanda Birleşik Krallık'ta ana akranlarından daha uzun bir ekonomik gerilemeye işaret ediyor. Bir yıllık ileriye dönük ve mevcut spreadler arasındaki fark, Avrupa ve ABD'deki getiri eğrilerinin Birleşik Krallık'tan daha fazla dikleşeceğini gösteriyor.
Sterlin diğer büyük para birimlerine karşı da zayıflayabilir. Rabobank, Commerzbank AG ve TD Securities'deki stratejistler, Avrupa Merkez Bankası'nın (BoE'nin daha güvercin) aksine, daha fazla faiz artırımına duyulan ihtiyaç konusundaki söylemini güçlendirmesiyle, şu anki 0.90'e kıyasla avronun Haziran ayında 0.88'a güçlendiğini görüyorlar. duruş.
Japonya Merkez Bankası'nın daha sıkı bir politikaya doğru yaklaştığı görülürken, sterlin de yen karşısında zayıflayabilir. Societe Generale SA'nın baş döviz stratejisti Kit Juckes'a göre parite, on yıldan fazla bir süredir dokunmadığı bir seviye olan 120'ye doğru gidiyor olabilir.
–James Hirai'nin yardımıyla.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/pound-tentative-recovery-masks-worst-080000195.html