Powell, Fed enflasyonu düşürmek için savaşırken ileride 'biraz acı' konusunda uyardı

Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell Cuma günü enflasyonu durdurmaya yönelik sert bir taahhütte bulundu ve merkez bankasının ABD ekonomisine "biraz acı" yaratacak şekilde faiz oranlarını artırmaya devam etmesini beklediğini söyledi.

Powell, Wyoming'deki Jackson Hole'da merakla beklenen yıllık politika konuşmasında, Fed'in 40 yılı aşkın süredir hala en yüksek seviyesine yakın seyreden enflasyona saldırmak için "araçlarımızı güçlü bir şekilde kullanacağını" doğruladı.

Powell, art arda toplam 2.25 puanlık bir dizi dört faiz artışına rağmen, gösterge oranları muhtemelen ne teşvik edici ne de büyüme üzerinde kısıtlayıcı kabul edilen bir alan civarında olsa da, bunun “durulacak veya duraklatılacak bir yer” olmadığını söyledi.

"Daha yüksek faiz oranları, daha yavaş büyüme ve daha yumuşak işgücü piyasası koşulları enflasyonu düşürürken, hanelere ve işletmelere de biraz acı verecek" dedi. “Bunlar enflasyonu düşürmenin talihsiz maliyetleri. Ancak fiyat istikrarını yeniden sağlayamamak çok daha büyük acı anlamına gelir.”

Hisse senetleri kısaca Powell başladığında uzun kayıplar Dow Jones Sanayi Ortalaması yaklaşık 200 puan kapalıyken yaptığı konuşma. Dow'un az bir düşüşle piyasa daha sonra sakinleşti. Hazine getirileri seansın en yüksek seviyelerindeydi.

Açıklamalar, enflasyonun zirve yapmış olabileceğine dair işaretler arasında geldi, ancak belirgin bir düşüş işareti göstermedi.

İki yakından izlenen gösterge, tüketici fiyat endeksi ve kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi, fiyatların Temmuz ayında çok az değiştiğini gösterdibüyük ölçüde enerji maliyetlerinde keskin bir düşüş nedeniyle.

Aynı zamanda, ekonominin diğer alanları da yavaşlıyor. Özellikle konut hızla düşüyor ve ekonomistler, geçen bir buçuk yılda işe alımlardaki büyük artışın muhtemelen soğumasını bekliyorlar.

Bununla birlikte, Powell Fed'in odak noktasının bir veya iki aylık veriden daha geniş olduğu ve enflasyonun %2 uzun vadeli hedefine yaklaşana kadar ilerlemeye devam edeceği konusunda uyardı.

Politika duruşumuzu kasıtlı olarak enflasyonu yüzde 2'ye döndürmek için yeterince kısıtlayıcı olacak bir seviyeye taşıyoruz" dedi. Geleceğe bakıldığında, merkez bankası lideri, “fiyat istikrarının yeniden sağlanmasının muhtemelen bir süre kısıtlayıcı bir politika duruşunun sürdürülmesini gerektireceğini” sözlerine ekledi. Tarihsel kayıtlar, politikanın zamanından önce gevşetilmesine karşı güçlü bir uyarıda bulunuyor.”

Ekonomi, yaygın olarak kullanılan bir durgunluk tanımı olan negatif GSYİH büyümesinin ardışık çeyreklerinden çıkıyor. Bununla birlikte, Powell ve diğer ekonomistlerin çoğu, altta yatan ekonominin yavaşlıyorsa da güçlü olduğunu düşünüyor.

Konuşma alışılmadık derecede kısaydı.

Powell dahil olmak üzere Fed liderleri, Jackson Hole sempozyumunu geniş politika değişimlerini özetlemek için bir fırsat olarak sıklıkla kullansa da, Powell'ın Cuma günü yaptığı açıklamalar yaklaşık sekiz dakika sonra gerçekleşti.

Sözleri daha kısa, odağım daha dar ve mesajım daha doğrudan olacak” diyerek konuşmayı başlattı.

"Fiyat istikrarı Federal Rezerv'in sorumluluğundadır ve ekonomimizin temel taşıdır" dedi. “Fiyat istikrarı olmadan ekonomi kimsenin işine yaramaz.”

Piyasalar, faiz oranlarını belirleyen Federal Açık Piyasa Komitesi'nin art arda üçüncü bir yüzde 0.75 puanlık artış yapıp yapamayacağını görmek için Eylül ayında Fed'in bir sonraki toplantısını bekliyor. Powell, kararın “gelen verilerin toplamına ve gelişen görünüme bağlı olacağını” söyledi. Bir noktada, para politikasının duruşu daha da sıkılaştıkça, artışların hızını yavaşlatmak uygun hale gelecektir.”

Tüccarlar şu anda yarım puan ile üç çeyrek puanlık artış arasında yakın bir fiyat biçiyor. Powell'ın konuşmasının hemen ardından Cuma sabahı itibariyle, CME Group'un FedWatch ölçüsüne göre yarım puanlık bir hareket olasılığı %51.5 seviyesindeydi.

Fed, mevcut politika için rehber olarak geçmişten bir ders kullanıyor.

Powell, özellikle 40 yıl önceki enflasyonun mevcut Fed'e üç ders verdiğini söyledi: Fed gibi merkez bankalarının enflasyonu yönetmekten sorumlu olduğu, beklentilerin kritik olduğu ve “iş bitene kadar devam etmeliyiz”.

Powell, 1970'lerde Fed'in güçlü bir şekilde hareket etmemesinin, 1980'lerin başındaki acımasız oran artışlarına yol açan yüksek enflasyon beklentilerinin devam etmesine neden olduğunu kaydetti. Bu durumda, o zamanki Fed Başkanı Paul Volcker, enflasyonu dizginlemek için ekonomiyi resesyona çekti.

Powell, durgunluğun ABD ekonomisi için kaçınılmaz bir sonuç olduğunu düşünmediğini tekrar tekrar belirtirken, Fed'in Volcker benzeri bir sonuçtan kaçınacaksa beklentileri yönetmenin kritik olduğunu kaydetti.

Powell, 1980'lerin başlarında, "yüksek enflasyonu durdurmak ve enflasyonu geçen yılın baharına kadar norm olan düşük ve istikrarlı seviyelere indirme sürecini başlatmak için nihayetinde çok kısıtlayıcı uzun bir para politikası dönemine ihtiyaç duyuldu" dedi. . "Amacımız, şimdi kararlılıkla hareket ederek bu sonuçtan kaçınmaktır."

Powell'ın düşüncesini şekillendiren bir kavram, “rasyonel dikkatsizlik” kavramıdır. Esasen bu, insanların enflasyona düşük olduğunda daha az, yüksek olduğunda ise daha fazla dikkat ettiği anlamına gelir.

“Elbette, enflasyon şu anda herkesin dikkatini çekiyor ve bu da bugün belirli bir riski vurguluyor: Mevcut yüksek enflasyon nöbeti ne kadar uzun sürerse, yüksek enflasyon beklentilerinin sağlamlaşma şansı o kadar artıyor” dedi.