Powell'ın Enflasyondan Kurtulma Planı 1980'lerin Başlarında Yankılanıyor Volcker Crusade

Birkaç istisna dışında, geçen hafta hisse senetleri, Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell'ın Federal Açık Piyasa Komitesi'nin Mayıs ayında yapacağı toplantıda neredeyse yarım puanlık bir faiz artırımı sağlayacağına dair yaptığı yorumların ardından sert bir düşüş yaşadı. Uluslararası Para Fonu'ndaki bir panel tartışması sırasında Powell, elinden gelenin en iyisini Paul Volcker'ı kanalize etti ve enflasyonun soğuma belirtileri göstermemesi halinde Fed'in bu yıl birden fazla yarım puanlık artışlar başlatabileceğini şiddetle önerdi.

Piyasalar, Powell'ın şahin konuşmasına, enflasyonu kontrol altına almayı misyon ediniyormuş gibi görünen adamın kararlılığına yenilenen saygıyı hesaba katıyor gibi göründü. Powell'ın diğer FOMC yöneticilerinin birçoğu da enflasyonla mücadele için büyük ve sık faiz artışlarını savunurken yüksek sesle konuştular. Ham petrol, son yedi haftanın beşinde düşüşle bu hafta %4.6 düştü ve 10 yıllık ABD Hazine tahvil getirisi Cuma gününü Aralık 2.90'den bu yana en yüksek seviyesinde %2018'ın üzerinde tamamladı.

S&P 500, haftanın başında elde ettiği kazanımları silerek Perşembe öğleden sonra satıldı ve haftayı %2.7 düşüşle kapattı. Emlak ve temel tüketim malları, küçük de olsa haftalık kazanç elde eden tek iki sektör olurken, yüksek enflasyondan yararlanan sektörler en kötü performansı gösterdi: Enerji (XLE)
XLE
) %4.8 düştü ve malzemeler (XLB
XLB
) %3.7 düştü. Değer (-%2.0) hisse senetleri büyüme (-%3.8) kadar sert bir darbe almadı, ancak her ikisi de hafta boyunca kırmızıda kaldı.

Kırk yıldan fazla bir süre önce, Paul Volcker Jerome Powell'ın işini üstlendi ve 1979'dan 1987'ye kadar Fed'e başkanlık eden saltanatının başlarında enflasyona karşı benzer bir savaşta savaşan bir savaşçıydı. Başkan Jimmy Carter 6 fit, 7 inç, puro içmeyi atadı. Tall Paul”, özellikle kaçak enflasyona bir kapak koymakla görevlendirilen 12. Federal Rezerv başkanı olacak.

Volcker, Ağustos 1979'da göreve geldiğinde, tüketici fiyat enflasyonu, bugün olduğu gibi, yıllık %9'luk bir hızla ilerliyordu. Etkin federal fon oranı %10.7 idi. Volcker'ın görev süresinin dolmasına üç ay kala bu oran %15.3'e kadar çıktı. Enflasyon inatla tırmanmaya devam etti ve Mart 14.8'de %1980'e ulaştı. Volcker, ekonomi Ocak ayında resesyona girmiş olmasına rağmen, Nisan'a kadar fon oranını %19.5'e yükselterek, şeytani darbeyle karşılaştı.

Volcker, enflasyon ölüp gömülene kadar para arzını sıkılaştırmaya ve borçlanma oranlarını artırmaya devam etti ve Mart 1980, bir dönüm noktası olduğunu kanıtladı, ardından enflasyon, ortalama %40'lük bir 3.3 yıllık uzamaya başladı ve çok nadiren %5'in üzerine çıktı. .

Volcker enflasyona karşı savaş açarken, başkanlığının ilk üç yılında hiçbir zemin elde edemeden hisse senetleri ikincil zarar gördü, ancak Ağustos 1982'de piyasa, önümüzdeki 18 yıl boyunca dörtnala koşacak destansı bir boğa koşusuna başladı. O zamanlar S&P 500'ü izlemenin tek yolu olan Vanguard 500 Index yatırım fonuna yapılan bir yatırım, Volcker'ın 1983 ay önce görev süresinin başlamasından bu yana Ekim 50'e kadar değerini ikiye katlamıştı. Bu sadece sonraki yirmi yılı takip edenlerin bir önizlemesiydi. Ücretleri ve vergileri saymazsak, Volcker 10,000'da Fed'deki işini aldığında S&P 500'e yapılan 1979 dolarlık bir yatırım, boğa piyasasının Nisan 14'deki zirvesinde yaklaşık 148,737 kat artarak 2000 dolara çıkacaktı.

Bu, son 150 yıldır borsanın hikayesi olmuştur: zamanın doluluğunda çok daha büyük kazançlar arasındaki kısa vadeli acı dönemleri. Powell ve Fed enflasyon ejderhasını öldürürse, savaş muhtemelen kayıplara yol açacak, ancak yolun aşağısındaki hisse senetleri için olumlu bir sonuç olacak. Sadece önümüzdeki ay elinizi koymanız gereken parayı yatırmayın.

Sermaye Geliri Evren: Bu hafta yaklaşık %2'lik bir düşüşle bile, Alerian MLP'si (AMLP
AMLP
-%1.8) ETF, bir önceki yıla göre %22.2 artışla hala verim dünyasında yılın en büyük kazananı. YTD getirisi %5.3 ile %7.7 arasında olan bir avuç yüksek getirili temettü fonu, %7 getiri sağlayan AMLP'yi uzaktan takip ediyor.

Çok az hisse senedinin değer kazandığı bir hafta boyunca, getiri peşinde koşuyorsanız en kötü yer ipotekli GYO'lardı. bu iShares Mortgage Emlak Sınırlı (REM -%4.3) ETF, %6.7'lik sulu bir getiri sağlıyor, ancak yalnızca bu haftaki fiyat düşüşünün büyüklüğü, bu gelirin yaklaşık üçte ikisini tüketti. REM, 11.8'nin başlangıcından bu yana %2022 düşüşle, yıldan bugüne toplam getiri için temettü odaklı fonlar arasında en son sırada yer alıyor.

Geçen haftaki diğer istisnai kaybedenler dahil PowerShares Uluslararası Temettü Elde Edenler (PID -%2.7), Vanguard Uluslararası Temettü Takdiri (VIG
VIG
gece
I -%2.6) ve profesyonelce yönetilen Bufalo Temettü Odağı (BUFDX -%2.4), önceki yıla göre %4.5 düşen ve %0.94'lük bir harcama oranıyla gelirken, %0.07'lik ince bir SPDR S&P 500 Yüksek Temettü (CASUS
PY
CASUS
D
SPYD
-0.85%), bu yıl şimdiye kadar toplam getirisi %6.5 olan bir ETF.

Geçen hafta ve son birkaç haftadaki olumlu gelişmeler, yüksek oranlar beklentisiyle piyasalar gergin olduğunda iyi performans göstermeyi beklemeyeceğiniz bir grup olan gayrimenkul yatırım ortaklıklarıydı. bu iShares Cohen & Steers GYO (ICF
ICF
%+1.11) ETF geçen ay %12'den fazla düştü, ancak yıldan bugüne %4.1'lik düşüşle mücadele etti.

28 stok Forbes Temettü Yatırımcısı portföy, hafta boyunca neredeyse başabaş (-%0.02) oldu ve getiri, izlediğimiz temettü fonları arasında üçüncü en iyi oldu, yalnızca yukarıda belirtilen ICF ve PowerShares Yüksek Getiri Temettü Elde Edenler (PEY
PEY
+0.05%). PEY şu anda YTD toplam getirisi için yılın başından bu yana %5 artışla 5.8. sırada yer alıyor.

DYY Portföy Eylemi: En büyük kazanan Big Blue oldu. Uluslararası İş Makineleri (IBM +%9.2), beklenenden daha iyi üç aylık sonuçlar bildirdikten ve yılın geri kalanı için satış ve kar tahminini yükselttikten sonra Çarşamba günü daha yüksek bir patlama yaşadı. IBM'in en son büyüme işi olan bulut hizmetlerinden elde edilen gelir, yıldan yıla %14 arttı. Temettü henüz bildirilmemiş olsa da, IBM, son çeyrekte ödenen en az 1.64 ABD Doları tutarında bir ödeme için Mayıs ayının ikinci haftasında bir temettü dağıtım tarihi alacak - ancak en az bir kuruş daha yüksek olursa şaşırmayın. IBM, son 8.5 yılda temettülerini yıllık bileşik yüzde 10 oranında artırdı.

silme: Böyle zengin bir temettü ödeyen kişiyi bir kenara atmak bana acı veriyor. AbbVie
ABBV
(ABBV -%4.5), ancak son iki hafta acımasızdı ve farmasötik devinin hisseleri haftayı 154.99$'dan tamamladı, %0.74'luk son durağı olan 10$'ın sadece %156.14 altında. İçeriden öğrenilenlerin faaliyetlerine bir bakış, güven açısından çok az şey sunar. dört AbbVie yöneticileri ve görevlileri, 16 Mart'tan bu yana 1 milyon dolardan fazla şirket hissesini boşalttı, 147.29 $ ile 159.21 $ arasındaki fiyatlarla. 1.41 gün önce ABBV'den hisse başına 10$ temettü cebe indirdikten sonra, içeriden gelenleri kapıdan takip edeceğiz. Kazançlar önümüzdeki 29 Nisan Cuma günü ödenecek. Belki de iyi olmayacaklar ve bu yüzden içeridekiler stokları boşalttı. AbbVie, keskin düşüşün ardından bile, altı ay önce portföye eklediğimizden bu yana hala %43.8 arttı. Belki fiyat 140$'ın altına düşerse, verim %4'ün üzerine çıkarsa ve bu karşı konulmaz görünüyorsa ABBV'ye geri döneceğiz.

İlaveler: Şimdilik yok, çünkü önümüzdeki hafta daha çekici giriş noktaları görünebilir. Piyasa hareketine bağlı olarak, şu anda cazip görünen, ancak daha düşük fiyatlarla daha iyi anlaşmalar olabilecek bir veya daha fazla hisse senedi satın almak için yardım hatları gönderebilirim. Bunlar arasında ev üreticisi MDC Holdings (MDC 36.27 $), % 5.4 oranında temettü verimi ve iki hafta içinde temettü dışı temettü tarihi ile; Maryland merkezli televizyon istasyonu sahibi Sinclair Yayın Grubu
SBGI
%23.33 getiri sağlayan ve Mayıs ayının ilk haftasında kazanç bildiren (SBGI 4.3$); ve Ohio merkezli varil üreticisi ve paketleme şirketinin B sınıfı hisseleri Kızıl akbaba (GEF.B $61.35), bu yıl kısmen olumlu içeriden satın alma eğilimleri ile %4.4'lük bir getiri için iyi.

28 hisse senedi içeren Forbes Temettü Yatırımcı portföyünün tamamını görüntülemek için, 90 günlük risksiz aboneliğinize başlamak için burayı tıklayın. Forbes Temettü Yatırımcısı ve / veya Forbes Premium Gelir Raporu, her ikisi de bu makalenin yazarı John Dobosz tarafından yazılmış ve düzenlenmiştir.