Ekonomik Kitap Değerine Göre Fiyat 8'de Yükseldi

NC 2000 için takip eden (PEBV) oranı 1.2/6/30 itibariyle 22'den 1.4/8/12 itibariyle 22'e yükseldi. NC 2000, firmamın kapsama alanındaki piyasa değeri bakımından en büyük 2000 ABD şirketinden oluşmaktadır. Bileşenler, çeyrek sonu bazında güncellenir. UFRS kapsamında raporlama yapan şirketleri ve ABD dışındaki ADR şirketlerini hariç tutuyorum.

Bu rapor, Temel Piyasa ve sektör eğilimlerine ilişkin üç aylık raporlarımdan biri olan Tüm Harcama Endeksleri ve Sektörler: Fiyattan Ekonomik Kitap Değerine Kadar Yükseliş 8/12/22'nin kısaltılmış bir versiyonudur. Bu metrikleri temel alarak hesaplarım S&P GlobalMetrikleri hesaplamak için kullanmadan önce piyasa değeri ve ekonomik defter değeri için bireysel NC 2000 kurucu değerlerini toplayan (SPGI) metodolojisi. Ben buna “Agrega” metodolojisi diyorum.

Çoğu durumda 2Ç22 10-Q olan mevcut en son denetlenmiş mali verilere dayanmaktadır. Fiyat verileri 8/12/22 itibariyledir. Daha fazla bilgi hesaplama metodolojisi için eklere bakın.

NC 2000 Sondaki PEBV Oranı 6/30/22'den 8/12/22'ye yükseldi

Takip eden PEBV oranı, NC 2000'in beklenen gelecekteki karlarını (fiyatına yansıtıldığı gibi) 8/12/22 itibariyle ekonomik defter değeriyle karşılaştırır. NC 2000'in 1.4'lik PEBV oranı, NC 2000'in kârının (NOPAT) son on iki aylık (TTM) 40Ç2 seviyelerine kadar %22 artacağını gösterir.

Seçilmiş NC 2000 Sektörlerine İlişkin Temel Ayrıntılar

Üç NC 2000 sektörü, Telekom Hizmetleri, Enerji ve Temel Malzemeler, ekonomik defter değerlerinin altında işlem görmektedir. Finans sektörü, ekonomik defter değerinden işlem görmektedir. Şekil 2, 8/12/22 itibariyle fiyatlara ve 2Ç22'ye ait finansal verilere göre Telekom Hizmetleri sektörünün en düşük PEBV oranına sahip olduğunu ve Emlak Sektörünün en yüksek PEBV oranına sahip olduğunu göstermektedir. Qs.

Takip eden 0.6 PEBV oranı, yatırımcıların Telekom Hizmetleri sektörünün kârının TTM'den 40Ç2 seviyelerine kadar %22 düşmesini beklediği anlamına geliyor. Diğer taraftan, yatırımcılar Emlak ve Tüketici Döngüsel sektörlerinin (sondaki PEBV oranları 3.8 ve 2.1) karları diğer Tüm Cap Endeks sektörlerinden daha fazla artırmasını bekliyor.

Aşağıda, 8/12/22 ile en düşük PEBV oranına sahip Telekom Hizmetleri sektörünü vurguluyorum.

Örnek Sektör Analizi: Telekom Hizmetleri: Takip Eden PEBV Oranı = 0.6

Şekil 1, Telekom Hizmetleri sektörü için takip eden PEBV oranının 0.5/6/30 itibarıyla 22'ten 0.6/8/12 itibarıyla 22'ya yükseldiğini göstermektedir. Telekom Hizmetleri sektörü piyasa değeri 658 itibarıyla 6 milyar dolardan 30 itibarıyla 22 milyar dolara düşerken, ekonomik defter değeri 628 itibarıyla 8 trilyon dolardan 12 itibarıyla 22 trilyon dolara düştü. /1.2/6.

Şekil 1: Telekom Hizmetleri Takip Eden PEBV Oranı: Aralık 1998 – 8/12/22

12 Ağustos 2022 ölçüm dönemi, o tarih itibariyle fiyat verilerini kullanır ve 2Ç22 10-Qs mali verilerini içerir, çünkü bu, NC 2 bileşenleri için tüm 22Ç10 2000-Q'ların mevcut olduğu en erken tarihtir.

Şekil 2, 1998'den bu yana Telekom Hizmetleri sektörü için piyasa değeri ve ekonomik defter değeri eğilimlerini karşılaştırmaktadır. Piyasa değeri ve ekonomik defter değeri için bireysel NC 2000/sektörü oluşturan değerleri özetliyorum. Bu yaklaşıma “Agrega” metodolojisi diyorum ve bu hesaplamalar için S&P Global'in (SPGI) metodolojisine uyuyor.

Şekil 2: Telekom Hizmetleri Pazar Başlığı ve Ekonomik Defter Değeri: Aralık 1998 - 8/12/22

12 Ağustos 2022 ölçüm dönemi, o tarih itibariyle fiyat verilerini kullanır ve 2Ç22 10-Qs mali verilerini içerir, çünkü bu, NC 2 bileşenleri için tüm 22Ç10 2000-Q'ların mevcut olduğu en erken tarihtir.

Aggregate metodolojisi, firma büyüklüğüne veya indeks ağırlığına bakılmaksızın tüm NC 2000 / sektörüne doğrudan bir bakış sağlar ve S&P Global'in (SPGI) S&P 500 için ölçümleri hesaplama yöntemiyle eşleşir.

Ek bir bakış açısı için, PEBV oranını takip etmek için Toplam yöntemini diğer iki piyasa ağırlıklı metodolojiyle karşılaştırıyorum. Her yöntemin Ek'te ayrıntılı olarak açıklanan artıları ve eksileri vardır.

Şekil 3, Telekom Hizmetleri sektörünün takip eden PEBV oranlarını hesaplamak için bu üç yöntemi karşılaştırmaktadır.

Şekil 3: Telekom Hizmetleri Takip Eden PEBV Oranı Metodolojileri Karşılaştırıldı: Aralık 1998 – 8/12/22

12 Ağustos 2022 ölçüm dönemi, o tarih itibariyle fiyat verilerini kullanır ve 2Ç22 10-Qs mali verilerini içerir, çünkü bu, NC 2 bileşenleri için tüm 22Ç10 2000-Q'ların mevcut olduğu en erken tarihtir.

Açıklama: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler ve Brian Pellegrini, herhangi bir özel hisse senedi, stil veya tema hakkında yazmak için herhangi bir tazminat almazlar.

Ek: Farklı Ağırlıklandırma Metodolojileri ile Takip Eden PEBV Oranının Analizi

Takip eden PEBV oranını hesaplamak için piyasa değeri ve ekonomik defter değeri için bireysel NC 2000/sektör kurucu değerlerini toplayarak yukarıdaki metrikleri elde ediyorum. Ben bu yaklaşıma “Agrega” metodolojisi diyorum.

Aggregate metodolojisi, firma büyüklüğüne veya indeks ağırlığına bakılmaksızın tüm NC 2000 / sektörüne doğrudan bir bakış sağlar ve S&P Global'in (SPGI) S&P 500 için ölçümleri hesaplama yöntemiyle eşleşir.

Ek bir bakış açısı için, PEBV oranını takip etmek için Toplam yöntemini diğer iki piyasa ağırlıklı metodolojiyle karşılaştırıyorum. Bu piyasa ağırlıklı metodolojiler, örneğin ROIC ve sürücüleri gibi piyasa değerlerini içermeyen oranlar için daha fazla değer katmaktadır, ancak yine de karşılaştırma için onları buraya dahil ediyorum:

Pazar ağırlıklı metrikler - her bir dönemde sektörlerine veya genel NC 2000'e göre bireysel şirketler için takip eden PEBV oranının piyasa değeri ağırlıklandırılmasıyla hesaplanır. Detaylar:

1. Şirket ağırlığı, şirketin piyasa değerinin NC 2000 veya sektörünün piyasa değerine bölünmesiyle elde edilir
2. Her şirketin sondaki PEBV oranını ağırlığıyla çarpıyorum
3. NC 2000/Sektör takip eden PEBV oranı, NC 2000/sektördeki tüm şirketler için ağırlıklı takip eden PEBV oranlarının toplamına eşittir

Pazar ağırlıklı sürücüler - her bir dönemde her sektördeki ayrı şirketler için piyasa değeri ve ekonomik defter değeri piyasa değeri ağırlıklandırılarak hesaplanır. Detaylar:

1. Şirket ağırlığı, şirketin piyasa değerinin NC 2000 veya sektörünün piyasa değerine bölünmesiyle elde edilir
2. Her şirketin piyasa değerini ve ekonomik defter değerini ağırlığıyla çarpıyorum
3. NC 2000 veya sektörün ağırlıklı piyasa değerini ve ağırlıklı ekonomik defter değerini belirlemek için NC 2000 / her sektördeki her bir şirket için ağırlıklı piyasa değeri ve ağırlıklı ekonomik defter değerini topladım
4. NC 2000/Sektör izleyen PEBV oranı, ağırlıklı NC 2000/sektör piyasa değeri bölü ağırlıklı NC 2000/sektör ekonomik defter değerine eşittir

Her metodolojinin avantajları ve dezavantajları aşağıda belirtildiği gibi vardır:

Toplama yöntemi

Artıları:

• Şirket büyüklüğü veya ağırlığı ne olursa olsun, tüm NC 2000/sektörüne basit bir bakış.
• S&P Global'in S&P 500 için ölçümleri nasıl hesapladığıyla eşleşir.

Eksileri:

• Şirketler grubuna giren / çıkan şirketlerin toplam değerleri gereksiz şekilde etkileyebilecek etkisine karşı savunmasız. Ayrıca herhangi bir dönemde aykırı değerlere karşı hassastır.

Pazar ağırlıklı metrikler yöntem

Artıları:

• NC 2000 / sektöre göre bir firmanın piyasa değerini hesaplar ve buna göre ölçümlerini ağırlıklandırır.

Eksileri:

• Genel PEBV oranını orantısız bir şekilde etkileyen tek bir şirketten elde edilen aykırı değerlere karşı savunmasız.

Pazar ağırlıklı sürücüler yöntemi

Artıları:

• NC 2000 / sektörüne göre bir firmanın piyasa değerini hesaplar ve büyüklüğünü ve ekonomik defter değerini buna göre ağırlıklandırır.
• Bir şirketin aykırı sonuçlarının genel sonuçlar üzerindeki orantısız etkisini azaltır.

Eksileri:

• Dönem içinde, özellikle NC 2000/Sektöründe büyük bir ağırlığa sahip firmalardan, piyasa değeri veya ekonomik defter değerindeki (WACC'deki değişikliklerden etkilenebilecek) büyük dalgalanmalara karşı daha hassastır.