(Bloomberg) — Tarihteki bir hisse senedi alım satım yılına en kötü başlangıçlardan birinin ardından bile, piyasa karışıklığı daha yeni başlıyor olabilir.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Kilit göstergeler potansiyel bir durgunluğa işaret ederken, daha fazla kargaşanın gelmekte olduğuna dair uğursuz işaretler birikiyor. Bu, Merkez bankaları arasında şahin bir değişime ve Ukrayna'daki savaşa yol açan Federal Rezerv tarafından tetiklenen piyasa bozgununu derinleştirebilir.
ABD Hazine verim eğrisi, kısa vadeli oranların, genellikle bir gerilemeden önce gelen, daha uzun vadeli oranları aştığı bir durum olan, neredeyse tersine çevrilecek bir duruma düştü. Avrupa'da, Rusya'ya karşı yaptırımlar küresel emtia krizini şiddetlendirdiği için enerji maliyetleri benzeri görülmemiş seviyelere tırmandı.
Ned Davis Research'ün ABD baş stratejisti Ed Clissold, "Zaman içinde, ABD ekonomisini resesyona sürükleyen en büyük üç faktör, tersine çevrilmiş bir getiri eğrisi, bir tür emtia fiyat şoku veya Fed'in sıkılaşmasıdır" dedi. “Şu anda, üçünün de aynı anda gerçekleşmesi potansiyeli var gibi görünüyor.”
Gıda fiyatları, geçmişteki ayaklanmalara katkıda bulunan seviyeleri çoktan aşmış durumda ve UBS Global Wealth Management'a göre, küresel buğday ihracatının %28'ini ve mısırın %16'sını oluşturan Rusya ile Ukrayna arasında bir savaşın patlak vermesi, yalnızca şunu ekliyor: risklere.
Bu arada, Deutsche Bank'ın küresel para birimi araştırma başkanı George Saravelos'a göre, Fed'in satışları önlemek için müdahale etmesi pek olası değil. Bunun nedeni, enflasyondaki mevcut artışın temel nedeninin bir arz şoku olması ve son 30 yıldır gerilemelerle savaşmak için kullanılan oyun kitabını neredeyse işe yaramaz hale getirmesidir.
Artan petrol fiyatları ve Ukrayna'daki savaşın etkileri nedeniyle bankanın büyüme tahminlerini düşüren Goldman Sachs Group Inc. ekonomistlerine göre, önümüzdeki yıl ABD'de resesyon olasılığı %35 kadar yüksek olabilir. Bank of America Corp., ekonomik gerileme riskinin şimdilik düşük, ancak gelecek yıl daha yüksek olduğunu söyledi.
Ufukta beliren keskin ve yaygın bir ekonomik yavaşlamayla, fon yöneticileri ve stratejistlerinin konuşmalarına ve notlarına dayalı olarak nasıl hazırlanılacağına dair bir rehber burada.
Avrupa Çıkışı
Yıl, Avrupa hisse senetlerine yönelik yükseliş bahisleriyle başlasa da, bu artık eski bir tarih. Rekor enflasyon, Avrupa Merkez Bankası'nın şaşırtıcı derecede şahin bir pivotu ve Vladimir Putin'in Ukrayna'ya saldırısı her şeyi değiştirdi ve bölgenin hisse senetlerinden toplu bir çıkış tüm hızıyla devam ediyor.
Varlık sınıflarındaki stratejistler, Eski Kıta'yı, özellikle coğrafi yakınlığı ve Rusya'ya olan enerji bağımlılığı nedeniyle, savaştan kaynaklanan risklere en çok maruz kalan bölge olarak görüyor.
Paris'teki Market Securities LLP baş ekonomisti Christophe Barraud, "Durum hızla normalleşmezse Euro bölgesi için yüksek bir resesyon olasılığı var" dedi. Riskler arasında savaştan kaynaklanan güven şoku, yüksek gıda ve enerji fiyatlarından hane halkı tüketimine darbe ve çatışmanın neden olduğu artan tedarik zinciri kesintileri yer alıyor.
UBS Global Wealth Management gibi hevesli boğalar bile euro bölgesi hisse senetlerinin notunu düşürdü. Avrupa'nın en büyük varlık yöneticisi Amundi SA, Cuma günü yaptığı açıklamada, kıtada geçici bir ekonomik ve kazanç resesyonunun artık mümkün olduğunu söyledi.
Gümüş astar, Avrupa için kötü haberlerin çoğunun şimdiden açıklanmış olabileceği ve fırsat ceplerini ortaya çıkarabileceğidir. Bank of America Corp. stratejistleri, bölgenin döngüsel ve defansif hisse senetlerinin yanı sıra otomobil üreticilerini de yükseltti.
“Son zamanlardaki düşük performans, onları daha gerçekçi bir şekilde fiyatlandırıyor” dediler.
emtia limanları
Madenciler ve enerji, şimdiye kadar Avrupa hisse senetlerindeki bozgundan kurtulan tek sektörler ve fiyat artışları bu süreçte talebi yok etmedikçe, bu muhtemelen devam edecek.
Credit Suisse Group AG'nin küresel ekonomi ve araştırma başkanı Nannette Hechler-Fayd'herbe, Bloomberg TV'ye verdiği demeçte, "Hisse senetlerindeki enerji sektörü barınak sağlayan alanlardan biri" dedi. "En iyi durumda, büyüme hızlanıyor ve enerji bununla destekleniyor. En kötü ihtimalle fiyatlar artmaya devam ediyor ve enerji sektörü de desteklenmeye devam ediyor.”
Yükselen manzarada, Birleşik Krallık, FTSE 100 endeksindeki emtia stoklarının bolluğu nedeniyle potansiyel bir sığınak olarak lanse edildi. MSCI'nin küresel hisse senedi endeksi bu yıl %11 düşerken, İngiltere'nin büyük ölçekli göstergesi sadece %3 kaybetti.
Enerji ve malzeme firmaları, geleneksel olarak savunmacı sağlık ve kamu hizmetleri sektörleri ile birlikte, FTSE 58'ün birleşik %100'ini oluşturuyor - Shell Plc ve Glencore Plc gibi endeks üyeleri, arz sıkıntısı korkuları arasında yükseldi. Bu rakam, MSCI'nin dünya ölçütü için yaklaşık %31'e düşüyor.
Tarım kimyasalları gibi opak endüstriler de iyi gidiyor ve Ukrayna'daki savaş nedeniyle gübre pazarlarında devam eden darlık, Yara International ASA, OCI NV, Mosaic Co. ve Nutrien Ltd. gibi şirketler için iyiye işaret olabilir.
UBS stratejistleri Nicolas Le Roux ve Bhanu Baweja bir notta, ABD'de temel gıda ürünleri ve perakendeciliğin de stagflasyon dönemlerinde tarihsel olarak daha iyi performans gösterdiğini yazdı.
içki ve çikolata
Elbette, getiri eğrisinin tersine çevrilmesi, sıkılaşma döngüleri ve emtia artışlarının tümü ekonomik daralmalara yol açmaz. Ancak riskler var ve korunmak isteyen yatırımcılar harekete geçmeli - her ne kadar çok geç olsa da.
İkinci Dünya Savaşı'na kadar uzanan CFRA verilerine göre, ABD piyasası durgunlukların ortalama yedi ay önce başlamasını ve bir durgunluğun sona ermesinden ortalama beş ay önce dipleri bekliyor.
CFRA'nın baş yatırım stratejisti Sam Stovall, Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu bize bir durgunluk içinde olduğumuzu söylediğinde, “satın alma zamanı” dedi.
Ve piyasa belirsizliği içinde ne alacağınızdan emin değilseniz, Greenmantle'dan Dimitris Valatsas size bir ev tavsiye ediyor.
1970'lerdeki son küresel enflasyon dönemine ait tarihsel kanıtlar açıktır" dedi. “Gerçek anlamda, büyük ekonomilerde konut, hisse senetleri de dahil olmak üzere diğer tüm büyük varlık sınıflarından daha iyi performans gösteriyor.”
Ancak hisse senedi piyasalarında bir dayanak noktası tutmak için, yaratık konforları tedarikçileri ve Microsoft Corp gibi olmazsa olmaz teknolojiler olmadan insanların yapamayacağı şeyleri göz önünde bulundurmaya değer.
BNP Paribas Wealth Management'ın baş yatırım görevlisi Edmund Shing, kriz vurduğunda "tüketiciler genellikle küçük zevklere giderler" dedi. "Yeni arabalar veya akıllı telefonlar satın almak zarar görürken, içki ve çikolatalar fayda sağlama eğilimindedir."
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/recession-risks-piling-investors-ready-073042241.html