(Bloomberg) - Wall Street'in hararetli duyarlılığını, Cuma günkü 2.1 trilyon dolarlık opsiyon vadesinin sona ermesine doğru giden işlem hacimlerinin rekor kırdığı hisse senedi türevleri piyasasından daha iyi gösteren başka bir yer yok.
Bloomberg'den En Çok Okunan
OpEx olarak bilinen aylık etkinlik, tüccarlar ve bayiler büyük risklerini toplu olarak yeniden dengeledikçe oynaklığı körükleme konusunda bir üne sahiptir. Şimdi, hem yükseliş hem de düşüş endeksi sözleşmelerine olan talebin artması ve tek hisse senetlerinde korunmanın popülaritesinin artmasıyla birlikte, OpEx istikrarsız bir zamanda geliyor.
S&P 500, bu hafta iki kez kısa bir süre için 4,000'i aştı - Cuma günü piyasaya sürülecek sözleşmeler arasında en yüksek açık ilgiyi toplayan tüccarlar için bir savaş alanı eşiği. Kıyaslama göstergesi, geçen Perşembe günü açığa satış ve çağrılı satın alma dalgasını ateşleyen umut verici enflasyon verileri üzerine %5'ten fazla sıçradıktan sonra, son dört seansın üçünde düştü. Endeks Perşembe günü %0.3 düşerek 3,947'de kapandı.
Amatörler ve profesyoneller, temel hisse senetleri üzerinde büyük etki yaratan bir faaliyet olan son dönemdeki piyasa dalgalanmasıyla başa çıkmak için kısa vadeli sözleşmelere akın ediyorlar. Bu, Cuma günkü opsiyon ikinci turunun hisse senetlerini daha fazla fiyat dalgalanmasına maruz bırakabileceğini gösteriyor.
Türevlerin bu tür bir güce sahip olduğu fikrine herkes inanmıyor. Ancak bazı piyasa gözlemcilerine göre, son 10 ayın sekizinde hisse senetlerinin Operasyon Harcama haftasında düşmesi tesadüf değil.
RBC Capital Markets'in stratejisti Amy Wu Silverman, yerleşik enflasyonun hisse senetleri üzerindeki baskıyı yenileme olasılığına atıfta bulunarak, "Opsiyon fiyatları ve kuyruklar keskin bir şekilde düştü ve koruyucu çitler eklemek için iyi bir fırsat sunuyor" dedi.
Federal Rezerv'in neden olduğu piyasa dalgalanmaları, yatırımcıları hem yükseliş hem de düşüş bahisleri yapma seçeneklerine her şeyi dahil etmeye teşvik ediyor. Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, Kasım ayında her gün yaklaşık 46 milyon opsiyon sözleşmesi el değiştirdi ve rekor düzeydeki en yoğun ayı geçirmeye hazırlanıyor. Geçen aya göre %12 artış var.
Patlama kısmen 24 saat içinde olgunlaşan türevlerden kaynaklandı. Rocky Fishman da dahil olmak üzere Goldman Sachs Group Inc. stratejistlerinin tahminlerine göre, bu tür sözleşmeler geçen ay S&P 44 opsiyon ticaretinin %500'ünü oluşturuyordu.
Aynı zamanda, tek hisse senetlerindeki riskten korunma faaliyeti patladı. Çarşamba günü Cboe hisse senedi satın alma oranı 1997'den bu yana en yüksek seviyeye yükseldi. Teknoloji devlerindeki kazanç patlamalarından Merkez Bankası'nın para politikasının belirsiz yoluna kadar, piyasadaki tek kesinlik volatilite oldu.
Yine de, Wall Street'in bu köşesinde, yatırımcı hissiyatını toplamak için yatırımcı konumlandırmasına ilişkin karışık sinyaller verildiğinde hiçbir şey basit değil. Örneğin, S&P 500'ün çarpıklığına - çok yılın en düşük seviyelerine yakın seyreden alımlara karşı satışların göreli maliyeti - bakılırsa, tüccarlar daha iyimser görünüyor.
Ve şu anda talep edilen seçeneklerin raf ömrünün kısa olması sayesinde, S&P 500 sözleşmelerine olan açık ilgi çok daha yavaş bir hızda arttı ve son Faaliyet Giderinden bir önceki güne göre yalnızca %4 arttı. Ödenmemiş 20 milyon sözleşme olmasına rağmen, açık pozisyon Mart 2020'den bu yana en yüksek seviyedeydi.
Interactive Brokers LLC'nin baş stratejisti Steve Sosnick, "Arama alıcıları ve açık pozisyon kapatma ile son zamanlarda çok fazla ilgi gördük" dedi. "Bunun bizi aşağı yönlü harekete biraz daha açık bıraktığı söylenebilir, ancak ruh hali genel olarak umut verici. Bu nedenle Fed yöneticileri, enflasyonla mücadele kararlılıklarını bize sürekli olarak hatırlatma ihtiyacı hissediyorlar.”
Opsiyonlarda yatırımcının konumu hakkında net bir resim elde etmek kolay olmasa da, yer değiştirmeler tacirler için fırsatlar yaratır.
Goldman's Fishman'a göre, faiz oranı oynaklığının azaltılması, hisse senedi piyasasının kontrol altında kalmasına yardımcı olacak. Yıl sonuna kadar potansiyel bir sakinliğe bahse girmek için Cboe Volatility Index veya VIX'te put satın almanızı önerir. Fishman'a göre, VIX seçeneklerinin maliyetinin bir ölçüsü olan Cboe VVIX Endeksi, son on yılda bir aralığın 20. yüzdelik diliminin altında kaldı ve bu, cazip fiyatlandırmanın bir göstergesi.
Bir notta, "Düşük sapma ve vol-vol, kuyruk riskiyle ilgili azalan endişeye işaret ediyor" diye yazdı.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/record-options-trading-shows-jitters-210610189.html