Renault'nun Rusya Krizi Sonunda Nissan İttifakı Eylemini Zorlayabilir

If Renault Rus varlıklarını Putin hükümetine geri vermek zorunda kalırsa, bu ille de felç edici bir mali darbe olmaz, ancak Nissan'la olan bağlantısının sürtüşmeye başladığı düşünülürse, bir ittifak veya birleşme için bir ortak bulması şiddetle gerekiyor.

Nissan Uzun zamandır Renault ile ittifakın dengesiz olduğuna inanıyor çünkü gücün çoğu Fransız şirketi ve onun hükümet yetkililerine sahip. Renault'nun Rusya operasyonuna aldığı darbenin ardından aldığı hırpalanmış umutlar, sonunda bu tartışmayı bir kafaya getirebilir.

mercedes, stellantis ve Çin'den Zhejiang Geely Holding Grubu, ittifak sonunda son nefesini verirse olası ortaklar olarak öneriliyor. Yatırımcılar, Renault'nun şu anda koronavirüs pandemisinin, yarı iletken ve tedarik zinciri krizinin ve elektrikli otomobil devriminin yan etkilerinden kaynaklanan kargaşa içinde olan küresel otomotiv işinde rekabetçi kalabilmesi için aktif bir ortağa ihtiyacı olduğunu söylüyor.

Ancak Renault'nun stratejik planının daha yüksek kârlı satışlar üzerinde yoğunlaşmayı ve daha az ucuza satmayı ve üst üste istiflemeyi gerektirdiğini düşünürsek, Rusya pazarından ayrılmak mantıklı bir seçenek olabilir. Kimseye iyi esmeyen kötü bir rüzgar.

Geçen ayın sonlarında Renault, görünüşe göre isteksizce, Rusya'nın Ukrayna'yı işgali nedeniyle Rusya'daki faaliyetlerini askıya aldığını ve AvtoVAZ'daki hissesini değerlendirdiğini söyledi. Renault başlangıçta AvtoVAZ fabrikalarında üretimi yeniden başlatmaya karar verdi, ancak diğer batılı yaptırımlara katılan hükümetlerin protesto etmesi üzerine geri adım atmak zorunda kaldı. Fransa, %15 hissesi ile Renault'yu etkin bir şekilde kontrol ediyor.

Renault, AvtoVAZ sorunu nedeniyle bu yıl kar ve nakit akışı tahminini düşüreceğini ve Rusya'daki operasyonların askıya alınmasının maliyetlerini yansıtmak için 2.42 milyar dolarlık değer düşüklüğü yapmayı düşündüğünü söyledi.

Reuters Breaking Views analistleri, bunun çekilme kararının alındığı anlamına geldiğini varsaydılar.

“Renault, kaputunda (kaput) 2.2 milyar Euro'luk bir göçük ile Rusya'dan geri dönüyor. Fransız otomobil üreticisinin, ülkedeki yatırımının neredeyse tamamının silinmesini içeren çıkışı, İcra Kurulu Başkanı Luca de Meo'nun Japon ortağı Nissan Motor ile yıllarca süren kayıplar ve çatışmalardan sonra stratejik dönüşüne saati geri alıyor. Ancak alternatif - olduğu yerde kalmak - daha acımasızdı. Renault, önemli ithal bileşenleri olmayan arabaları bir araya getiriyordu. O zaman onları bu yıl %10 veya daha fazla küçülecek bir ekonomiye satmaya çalışıyor olurdu” dedi Breaking Views.

Renault, 10'de Rusya'da gelirinin %12'unu ve faaliyet kâr marjının yaklaşık %2021'sini elde etti. Renault, 51'dan bu yana AvtoVAZ'ın %2016'ine ve Sergey Chemezov başkanlığındaki Rus devletine ait bir şirket olan Rostec State'e sahip.

Fransız otomobil danışmanlığı şirketi Inovev'e göre Renault, 500,000'de başta Dacia değer şirketi için olmak üzere 2021 Lada ve 358,000 Renault marka otomobil dahil olmak üzere yaklaşık 135,000 araç sattı.

De Meo, geçen yıl, 24 yılına kadar 2025 yeni aracın ve daha fazla elektrikli otomobilin piyasaya sürülmesini öngören “Renaulution” adlı bir kurtarma programı başlattı. Renault, 3 için 2021 yıl aradan sonra ilk kez yıllık kar bildirdi ve bu yıl faaliyet kar marjını %3 veya daha iyiye çıkarmayı hedeflediğini söyledi.

Norddeutsche Landesbank Girozentrale analisti Frank Schwope, AvtoVAZ kârlarının Renault için yalnızca küçük bir rol oynadığını ve Nissan ittifakının daha önemli olduğunu, ancak yıllardır zorluklar içinde olduğunu söyledi.

"Renault, son on yılların en kötü krizlerinden birinde ve görünürde yardımcı bir ortak yok. Renault, otomobil sektöründe yaşanan aksama sonucu geride kalma tehlikesiyle karşı karşıya. Schwope, "Hacime göre değer" şeklindeki yeni Renault paradigmasının bir seri imalatçı için uygulanması muhtemelen zor olacak" dedi.

“(Renault), ister ittifak ister birleşme için olsun, güvenilir ortaklara acil ihtiyaç duyuyor. Seçenekler, Renault'da %3.1 hisseye sahip olan Daimler veya Stellantis olabilir" dedi.

Stellantis bir yıldan biraz daha uzun bir süre önce kuruldu ve Peugeot, Citroen, Opel/Vauxhall, Fiat, Jeep, Lancia, Chrysler, DS ve Alfa Romeo gibi markaları bir araya getiriyor. Renault, Fiat Chrysler Automobiles (FCA) ile birleşmeye yakındı, ancak görüşmeler 2019'da Fransız hükümetinin veto etmesi nedeniyle çöktü.

Almanya'nın Duisberg kentindeki Otomotiv Araştırmaları Merkezi'nin (CAR) direktörü Profesör Ferdinand Dudenhoeffer, Renault'nun FCA'yı benimsemesi gerektiğini ve şimdi daha güçlü, daha iyi sermayelendirilmiş rekabetle karşı karşıya olduğunu söyledi.

“Büyük rakip Stellantis önemli ölçüde daha iyi maliyetlere, önemli ölçüde daha yeni modellere ve önemli ölçüde daha yüksek ölçeklere sahip. Renault, önemli pazarlarında ana rakibi olarak Stellantis'e sahip… ve bu rekabeti kaybetme riski son derece yüksek. Sadece bir numara: Rusya olmadan, Renault'nun hala 2.2 milyon satışı var ve bu satış hacmi pazarında. Stellantis'in 6 milyonu var ve şu anda oldukça kârlı," dedi Dudenhoeffer.

“Eski Rusya Devlet Başkanı Gorbaçov'un bilgeliği, “Geç kalan, ömür boyu cezalandırılacaktır” idi. Ve Renault çok geç geldi çünkü geleceğe FiatChrysler ile gidebilirdi. Nissan'ın kendisi zayıf ve önümüzdeki 10 yıl içinde gereken büyük yatırımla iki zayıf otomobil pazarında çok çok zor zamanlar geçirecek” dedi.

Yatırım araştırmacısı Jefferies, Rus sorununun, Nissan'la veya belki de Çin'den Geely ile yeni bir stratejiyle ilgili stratejisine bir kez daha bakmayı teşvik etmesi gerektiği konusunda hemfikir. Kargaşa, Renault'nun uzun vadeli beklentileri hakkında soruları gündeme getiriyor.

"Son gelişmeler, Renault'nun otomobil endüstrisinin dönüşümündeki önemi ve mevcut veya yeni ittifaklardan nasıl daha iyi yararlanılacağı konusundaki endişeleri yeniden canlandırmalı, Nissan hissesinin değerinin temel bilanço zayıflığına rağmen hala nasıl finansal esneklik sağladığını göz önünde bulundurarak." Jefferies analisti Philippe Houchois bir raporda söyledi.

Renault'nun uzun vadeli stratejik planı, satışları kâr adına feda ediyor. “Renaulution”, üretimi 3.1'daki 2025 milyondan 4'te yaklaşık 2019 milyon araca indirecek, Ar-Ge harcamalarını yılda 500 milyon € (605 milyon $) azaltarak 2.5 yılına kadar 3 milyon €'ya (2023 milyon $) düşürecek ve işletme karını kademeli olarak 5'e çıkaracak. 2023 yılında %

2020 yılının ortalarında, Renault Nissan ittifakı ve Mitsubishi Motors ortağı, satışlara değil kâra odaklanmak, maliyetleri yılda 3 milyar € (5 milyar $) düşürmek, yaklaşık 5.6 kişiyi işten çıkarmak ve sorumluluklarını yeniden düzenlemek için 30,000 yıllık bir strateji açıkladı. firmalar mükerrerlikten kaçınmak için bölgelere araç üretme sorumluluğunu üstlenecek.

Eski ittifak lideri Carlos Ghosn, Fransa'nın ittifakta ezici ve adaletsiz bir güce sahip olduğu ve şirketlerin uzun vadeli tam bir birleşmesini istediği yönündeki Japon endişelerini yatıştırmaya çalıştı. Tutuklanması ve Japonya'dan kaçması bu plana son verdi. Nissan o dönemde sadece ittifakta daha fazla güç istemiyor, Fransız hükümetinin Renault'daki% 15 hissesini satmasını istiyordu.

Bu temel çekişme sorunlarından hiçbiri ortadan kalkmadı. Renault, Nissan'ı 1999'da iflastan kurtardı ve %43 hisseye sahip. Nissan'ın Renault'da oy hakkı olmayan %15 hissesi bulunuyor.

Bazı yorumcular, Renault'nun %43'lük hissesinin bir kısmını Nissan'a geri satması gerektiğini ve bunun da dengesiz güç dengesini düzeltmeye yardımcı olacağını söylediler. Bu, Nissan'ın gücünü geri kazanmaya ve çok para toplamaya yardımcı olur, ancak Fransız hükümetinin onayını gerektirir. İlk tur 10 Nisan'da ve 2.^nd 24 Nisan yuvarlak.

CAR'dan Dudenhoeffer, zayıflamış bir Renault için kasvetli bir gelecek görüyor.

"En büyük zorluk, yazılım tanımlı araba, otonom sürüş, büyük yatırımlar. Dudenhoeffer, tünelin sonundaki ışık (Renault için) görülemez” dedi.