Tankerler Tayland kıyılarında toplanıyor.
Getty
Ukrayna'daki savaşından önce Rusya, küresel talebin yaklaşık %11'unu oluşturan günde yaklaşık 10 milyon varil ham petrol üretiyordu. O zamandan beri, yaptırımlar, yasaklar ve gönüllü ambargolar arasında, Uluslararası Enerji Ajansı'nın Nisan ayı sonuna kadar ihracatta günde yaklaşık 3 milyon varillik bir düşüş öngörmesiyle, Rusya petrol sevkiyatları düşmeye başladı.
İptal veya yeniden yönlendirme riski en yüksek olan sevkıyatlardan biri, Rus üreticilerin tipik olarak Primorsk veya Ust Luga'daki limanlardan Hamburg ve Rotterdam'daki Avrupa rafineri merkezlerine tankerle sevk ettiği yaklaşık 1.3 milyon varil/gün.
Avrupalılar giderek Rus petrolünden kaçınırken, Putin yeni alıcılar bulmak zorunda. Özellikle Çin ve Hindistan, indirimli Rus petrolünün ahlaki lekesinden daha uygun fiyatlı emtia arzını sürdürmek konusunda daha fazla endişeye sahipler ve alımları artırdıklarını açıkladılar.
Ancak kaynakları değiştirmek basit bir şey değildir. Credit Suisse yatırım stratejisti Zoltan Pozsar'ın son zamanlardaki ufuk açıcı bir yazısında açıkladığı gibi (“Money, Commodities and Bretton Woods III,” 31 Mart), lojistiği yeniden düzenlemek yeni alıcılar bulmaktan daha zor olabilir.
Rusya, tipik olarak, yaklaşık iki haftalık gidiş-dönüş seferlerinde yaklaşık 600,000 varil taşıyan Aframax tankerleri aracılığıyla Avrupa'ya petrol gönderiyor. Bu gemiler, 2 milyon varil tutan Çok Büyük Ham Taşıyıcıları (aka VLCC'ler) gerektiren daha uzun yolculuğu verimli bir şekilde yapmak için yeterince büyük değil. Ve iki haftalık bir yolculuk yerine, Çin'e gidiş-dönüş orada iki aylık bir yelken gerektirir, ardından iki aylık bir dönüş yolculuğu boştur.
Pozsar, Avrupa'ya günde 1.3 milyon varil sevkiyat yapmak için sadece bir avuç Suezmax tankerini bağlamak yerine, Rusya'nın aynı petrol akışını Çin'e ulaştırmak için 80 VLCC'den oluşan özel bir filoya ihtiyacı olacağını hesaplıyor. Sorun şu ki, o gemiler yok. Dünya çapındaki 800 mevcut VLCC'den yedek parça yok.
Doğal olarak, Baltık Kirli Tanker Endeksi, savaşın başlangıcından bu yana iki katından fazla artarak 2008'den beri görülmeyen seviyelere ulaştı. Norveçli tanker milyarderi John Fredriksen'e şaşmamalı. geçen hafta ilan edildi halka açık Frontline tanker şirketinin Euronav ile 4.2 milyar dolarlık bir anlaşmayla birleşmesi; birleşik şirket dünyanın en büyük ikinci operatörü olacak 120'den fazla gemi ile, sadece Çin'in COSCO'sunun arkasında. Rus Sovcomflot'un 110 tankere sahip olduğu bildiriliyor.
Lojistik baş ağrısı daha da kötüleşiyor. Çin daha fazla Rus petrolü satın alırsa, Suudi Arabistan'dan daha fazla petrole ihtiyacı olmayacak - bu variller bunun yerine Avrupa'ya akabilir. Ancak bu aynı zamanda daha uzun bir yolculuktur, daha fazla gemi ve daha fazla zaman gerektirir. “Daha pahalı gemiler. Daha pahalı kargo. Daha pahalı geçiş ücretleri. Çok daha uzun geçiş yolları. Daha fazla korsanlık riski. Sigorta için daha fazla ödeme. Daha fazla fiyat değişken kargo. Daha fazla marj çağrısı. Vadeli banka kredisine daha fazla ihtiyaç var.”
Putin, petrol tankerlerini düşünüyor, 2008.
Getty Images üzerinden AFP
Aynı hesap sayısız diğer ürünler için de geçerlidir. “Rusya akla gelebilecek her büyük emtia ihraç ediyor ve aynı sorunlar diğer ürünlerde ve ayrıca ıslak kargo yerine kuru hareket eden gemilerde ortaya çıkacak. Büyük bir karmaşa olacak” diye yazıyor Pozsar.
Pozsar'ın, ticaretin, ulusların döviz rezervleri yerine emtia rezervleri oluşturmaya çalıştığı ve tam zamanında tedarik zincirlerinin yerini, her ihtimale karşı emtia istifi ile değiştireceği bir “yeni dünya düzenine” girdiğine inanmasının nedeni budur. gereksiz tedarik zincirleri. Tüm ekonomik rahatsızlıklar için her derde deva olarak para basmanın sona ereceğine inanıyor. "Para basabilirsiniz ama ısıtmak için yağ ya da yemek için buğday basamazsınız."
Bernstein Research'ten Analist Neil Beveridge de benzer şekilde küreselleşmenin ve dolarsızlaşmanın makro eğilimlerinin hakim olduğunu görüyor: “Küreselleşmenin sonuna geliyorsak daha yüksek enflasyon ve yüksek emtia fiyatları beklemeliyiz.” Bernstein petrol ekibi, savaş öncesi statükoya geri dönüşün olamayacağını ve Ukrayna'da barışın sağlanması ve yaptırımların kaldırılmasının birkaç aydan uzun sürmesi halinde, Rusya'nın petrol üretimi üzerindeki uzun vadeli etkisinin daha uzun sürebileceğini düşünüyor. 3 milyon varillik kesintilerden çok daha fazla.
Rus petrolünün çöküşünün tarihi bir örneği var; 1989'da Berlin Duvarı'nın yıkılması ile on yıl sonraki Rus mali krizi arasında, eski Sovyet devletlerinin petrol üretimi, beyin göçü ve yetersiz yatırım nedeniyle günde 12 milyon varilden günde 6 milyon varile düştü.
BP, Shell, ExxonMobil ile
Kaybolan Rus petrol ve gazını değiştirmek için hızlı bir çözüm olmayacak. Bernstein, dünya petrol şirketlerinin günde 10 milyon varillik yeni arz sağlamak için sermaye harcamalarını %120 veya yılda yaklaşık 3 milyar dolar artırması gerekeceğini ve birkaç yıl için değil.
Bernstein'dan Oswald Clint'in yazdığı gibi, “Rus petrol üretimi için geri dönüşü olmayan noktayı henüz geçmedik” ama yaklaşıyor.
Kaynak: https://www.forbes.com/sites/christopherhelman/2022/04/11/rerouting-russian-oil-would-require-dozens-of-supertankers—that-dont-exist/