Araştırmacılar, Borç Sınırı Son Tarihi Yaklaştıkça Piyasa Risklerini Ölçüyor

Kansas City Fed'deki araştırmacılar son dakika borç tavanı anlaşmalarının piyasa etkisini ölçtüler. son analizi. Bu, müzakerelerin ABD hükümetinin temerrüde düşeceği tahmin edilen s0-x-tarihi'ne yakın olduğu durumlarda meydana gelir.

2011, 2013 ve 2021 yıllarındaki dönemleri inceliyorlar ve bu üç durumda kısa vadeli Hazine getirilerinin finansal piyasaların diğer kısımlarını da etkileyecek şekilde yaklaşık yüzde 0.15 ila 0.3 puan oranında artış gösterebileceğini buluyorlar. Bu yüksek volatilite, bu tarihi olaylara dayanarak genellikle x-tarihinden yaklaşık 15 ila 30 gün önce başlar.

Yaz Son Tarihi

Kongre Bütçe Ofisi tahminleri yakın zamanda x-tarihini Temmuz ve Eylül 2023 arasına koydu. Ocak ayından bu yana olağanüstü önlemler uygulanıyor ve Hazine, fonların Haziran ayından sonra tükeneceğini tahmin ediyor. Bu, politikacıların borç limiti sorunlarının piyasaları etkilemeden önce hala biraz zamanları olduğunu gösteriyor. Fakat, ABD hükümeti borç kredisi temerrüt swapları Son aylarda yükselişte olması, sabit gelirli piyasaların halihazırda bazı riskleri fiyatladığına işaret ediyor olabilir.

Kısıtlayıcı Politika

Araştırma aynı zamanda para politikasının şu anda kısıtlayıcı olduğunu da belirtiyor. Fed'in faiz artırmaya devam etmesi bekleniyor ve bilançosunu daraltırken, para politikası son borç tavanı dönemlerinde genel olarak daha gevşekti. Bu, bir kararın son tarihe yaklaşması halinde, borç tavanı müzakerelerinin piyasa etkisinin bu sefer daha güçlü hissedileceği anlamına gelebilir. "Likidite dalgalanmalarının bugün daha büyük ve daha istikrarsızlaştırıcı olabileceğini" iddia ediyorlar.

Üstelik ABD'de resesyon riski potansiyel olarak artıyor getiri eğrisi gibi değerlendirmelerBunun nedeni kısmen Fed'in agresif bir şekilde faiz artırımına gitmesi. Piyasalar borç tavanı sorunlarıyla ve yavaşlayan büyümeyle uğraşıyorsa, borç tavanı sorunlarının etkisi daha büyük olabilir.

Hareketsiz Zaman

Borç tavanı sorununun çözülmesi için hâlâ zaman var ve politikacılar çözümleri tartışıyor. Bununla birlikte, birkaç ay kalsa bile saat işliyor. Olağanüstü önlemler 19 Ocak'ta başladı. Şimdi, bu analize göre hâlâ biraz zaman var, ancak önümüzdeki üç ayda çözüm olmazsa, o zaman x-tarihinin erken sona ermesi durumunda bir ay uzakta olabilir. tahmini aralığın Araştırmacıların tahmin ettiği gibi, piyasalar borç tavanı sorununa ve volatilite artışlarına odaklanan bir risk söz konusu. Elbette x tarihinden önce herhangi bir çözüm bulunamaması gibi küçük bir risk de var. Bu beklenmiyor, ancak bunun için bir örneğimiz olmadığından pazar etkisi bilinmiyor.