'Yatırımcı Beklentilerinin Sıfırlanması' —JPMorgan S&P500, Dow ve Nasdaq'ın 50 Yılın En Kötü İlk Yarısının Ardından Cesur Hisse Senedi Piyasası Tahmini Yayınladı

Bu yıl borsa son 50 yılın en kötü ilk yarısını yaşadı. ABD hisse senetleri için temel kriter olan S&P 500 %24 düştü ve teknoloji ağırlıklı Nasdaq değerinin %33'ünü kaybetti.

Ancak fiyatlardaki düşüşün şirket finansmanıyla pek ilgisi yoktu. (Örneğin, S&P 500 1'nin ilk çeyreğinde çöktüğü için kazançları bir yıl öncesine göre %2020 arttı). Bunun yerine, “olarak adlandırılan bir piyasa olgusunun sonucuydu.çoklu sıkıştırma".

İnsan dilinde, yatırımcıların bir şirketin kazancında bir dolar için ödemeye hazır oldukları fiyatta bir azalmadır.

JPMorgan'ın hesaplamalarına göre, 2020'nin ilk yarısı, dot-com çöküşünü ve 30 konut çöküşünün ardından gelen son 2008 yılın en vahşi sıkışmasını gördü.

“S&P 500, önceki resesyonlarda görülen tipik sıkıştırmayı aşarak, son 30 yılın ikinci en keskin F/K düşüşünü gördü. Mevcut öz sermaye çarpanı tarihsel medyanla aynı çizgide olsa da, bunun oldukça değerli olandan daha iyi olduğuna inanıyoruz…” JPMorgan dahili bir notta yazdı.

büyük resim

Kazanç değilse, yatırımcıların hisse senetleri için ne kadar ödemek istedikleri konusunda ikinci kez düşünmelerini sağlayan şey nedir?

İki şey: 1) Fed'in enflasyonla savaşı ve Rusya-Ukrayna çatışması.

Bu yılın başından beri Fed, neredeyse çift haneli enflasyonu dizginlemek için on yıllardır en agresif faiz artırımlarını yapıyor. Böyle şahin bir Fed, risk varlıkları için pek başarılı değil çünkü daha yüksek oranlar borçlanma maliyetini artırıyor ve değerlemeleri kısaltıyor.

Bu arada, Batı'nın Rusya ile Ukrayna üzerinden yüzleşmesi, küresel enerji ve gıda tedarik zincirlerinde bir anahtar atarken, merkez bankalarının söndürmeye çalıştığı enflasyonu besliyor.

İleriye baktığımızda

İyi haber şu ki, yıpranmış değerlemelerle fiyatlandırılan kıyamet ve kasvet çoktan geride kalmış olabilir.

Son FOMC toplantısında Powell, güvercinimsi alt ton, faiz artışlarında bir yavaşlamaya işaret ediyor. Bu arada, enflasyon zirve işaretleri gösteriyor - bunların hepsi JPMorgan'ın "yatırımcı beklentilerinin sıfırlanması" dediği şeyi getirebilir.

“İster kazançlar ister Fed olsun, yatırımcı beklentilerinin sıfırlandığını görüyoruz: Geçen haftaki baz oranı nötre yakın yükselten daha güvercin Fed toplantısı, yumuşayan enflasyon beklentileri ve azalan tahvil getirileri, zirve şahinliğinin muhtemelen geride olduğuna işaret ediyor. JPMorgan analistleri dahili bir notta, kötü haberlerin zaten beklendiğini/fiyatlandırıldığını gösteren bazı hayal kırıklığı yaratan veri yayınlarına rağmen risk piyasaları toparlanıyor.

Aslında, JPMorgan'ın dahili anketine göre, kurumsal müşterilerinin %58'i öz sermaye riskini artırmayı planlıyor.

İle pazar trendlerinin bir adım önünde olun Bu arada Piyasalarda

Her gün kripto piyasalarını neyin yönlendirdiğini açıklayan bir hikaye yayınlıyorum. Burada ol Analizlerimi ve hisse senedi seçimlerimi gelen kutunuza almak için.