Perakendeciler Bir 'Ho-Ho-Hum' Tatili 2022 Beklemeli

Ulusal Perakende Federasyonu az önce yayınladı Tatil 2022 tahmini Kasım ve Aralık perakende satışlarının %6 ila %8 arasında artacağını tahmin ediyor. Bu, geçen yılki %13.5'lik bir artışın hemen ardından geliyor. Tahmini otomobil bayilerini, benzin istasyonlarını ve restoranları içermiyor.

Geçen yılın tüm tarihi rekorları kırdığını kabul eden NRF başkanı ve CEO'su Matthew Shay, son on yılda görülen ortalama %4.9'luk artışı "Tüketiciler dirençli olmaya devam ediyor ve ticaretle uğraşmaya devam ediyor" diye ilan etti.

NRF baş ekonomisti Jack Kleinhenz şunları ekledi:

“NRF'nin tatil tahmini bir dizi faktörü dikkate alıyor, ancak tüketici temelleri ekonomik aktiviteyi desteklemeye devam ettiği için genel görünüm genel olarak olumlu. Rekor seviyelerdeki enflasyona, yükselen faiz oranlarına ve düşük güven seviyelerine rağmen, tüketiciler harcamalarında sebat ettiler ve sürücü koltuğunda kaldılar.”

Ekonomist değilim ama toplama ve çıkarma yapabilirim. Enflasyon yıllık yaklaşık %8 oranında seyrediyorsa, bu NRF'nin tahmin ettiği kazançları etkin bir şekilde dengeler. Ve perakende geçen yıl gerçekleştirdiği %13.5'lik artışı sürdürebilirse, bu bir kazanç olacaktır.

Ülkenin önde gelen perakende ticaret birliği olarak, tahminlerine mümkün olan en olumlu dönüşü koyması gerekiyor. Bunun için NRF'yi suçlayamayız.

Ancak, bu yılın tahminini olumlu bir şekilde karşılaştırmak için on yılın ortalama %4.9'luk tatil büyümesini nasıl kullandığı uygun. Enflasyon, kesinlikle bu yıl olduğu dönemde, o dönemde bir faktör değildi.

Net/Net: perakendeciler yılın son iki ayına bakıldığında tehlikeli bir konumda. Bu yıl şimdiye kadar sayılarını yapmadılar ve enflasyonun önüne geçtilerse, önümüzdeki iki ayın açığı kapatması şüpheli.

NRF'nin Cam Yarı Tam Görünümü

Yaklaşık bir saat süren basın toplantısında, Shay ve Kleinhenz gazetecilere tahminin altında yatan varsayımları ele aldı ve Kleinheiz sunumu nitelendirdi, “Bu tatil sezonu tipik olmaktan başka bir şey değil.”

Tam açıklama: Brifing için davet edilmedim ama kaydı dinledim.

Gelire Göre Katmanlı Harcamalar

Hane düzeyinde, anket tüketicilerin hediyeler, dekorasyonlar, yiyecek ve tatille ilgili diğer satın almalar için ortalama olarak son on yılın ortalamasına paralel olarak 832 dolar harcayacağını gösteriyor. Ancak enflasyonu hesaba katmak, tatille ilgili harcamalarda yaklaşık 70 dolarlık bir düşüşü temsil edebilir.

NRF ayrıca yüksek gelirli hanelerin orta ve düşük gelirli hanelerin kayıplarını telafi etmesini beklerken Shay, yüksek gelirli hanelerin isteğe bağlı tatille ilgili satın alımlarda "önemli ölçüde daha fazla" harcayacağını belirtti.

Buna karşılık, düşük gelirli haneler “aylık gelirlerinin daha fazlasını konut, kira, enerji ve gıda maliyetleriyle ilgili harcamaları karşılamak için kullanmak zorunda kaldıkları için enflasyon söz konusu olduğunda daha fazla baskı hissediyorlar. İhtiyaçlara odaklanıyorlar.”

Shay, "davranış ve harcamaların daha yüksek seviyelerde sağlam olmaya devam ettiğini" belirterek iyimser kaldı.

“Biraz daha düşük seviyelerdeki tüketiciler ve haneler, zorluklar karşısında bile dayanıklı ve dirençli kalıyor… oldukça etkileyici” dedi.

Kumbarayı Kırmak mı, Şarj Etmek mi?

Hane bütçesi tatil savurganlıkları için genişleyemediğinde, Shay tüketicilerin "bir yastıklama sağlamak ve olumlu bir tatil sezonu ile sonuçlanmak için harcamaları tasarruf ve kredi ile destekleyeceğini" söyledi.

Yani, tasarrufları hala oradaysa. bu Ekonomik Analiz Bürosu harcanabilir gelirin yüzdesi olarak kişisel tasarruf oranının, %7'nin üzerinde olduğu geçen Kasım ve Aralık ayına göre yarıdan fazla düştüğünü gösteriyor. En son NIPA Tablo 3.1 raporlarına göre, Eylül ayında %2.6 seviyesinde bulunuyor.

Ve tatil alışverişlerini krediye yatırmak hiç de rahat değil. Son verilere göre tüketici borcu rekor seviyelere ulaştı Federal Araştırma Tüketici Kredisi rapor.

Ayrıca, kredi kartı borcu şimdi pandemi öncesi Aralık 2019 ile aynı seviyede. Bakiyeler bu Ocak ayına göre %9 ve Nisan 23'deki pandeminin en düşük seviyesinden %2021 daha yüksek. Wall Street Journal.

Hangi Enflasyon?

Enflasyon sorusu üzerine, ekonomist Kleinhenz, Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun Tüketici Fiyat Endeksini (TÜFE) Ekonomik Analiz Bürosu'nun kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi (PCE) lehine pooh-pooh etti.

“Herkes enflasyondan bahsediyor. Konuşmak ya da ölçmek basit bir şey değil” dedi. “TÜFE'nin %8'in üzerinde olduğunu zaten not etmiştik, ancak Federallerin tercih ettiği ölçü kişisel tüketim fiyat endeksidir. Bu endeksi seviyorum çünkü gıdaları, motorlu taşıtları ve benzini [alabiliyorsunuz] ve perakende satış fiyatlarının [artışlarının] büyük bir kısmında %4 ila %5 arasında olduğunu görüyoruz.”

Ekonomistler ve aydınlar PCE'yi okuyabilir, ancak çoğu Amerikalı notu almamıştır.

Haberlerde PCE'den değil TÜFE'den bahsediyorlar. Hızlı bir GoogleGOOG
Haber araması, PCE'deki 700 binin biraz üzerinde takasla karşılaştırıldığında, "TÜFE enflasyonu 2022"de yaklaşık 51 bin isabet buldu. Ve tüketiciler harcamalarını kategorilere göre kolayca bölemezler, ancak vadesi geldiğinde hepsini ödemek zorunda kalırlar.

tarafından basıldığında bile MarketWatch muhabiri Bill Peters yüksek fiyatların perakende satışlar üzerindeki etkisi hakkında, Kleinhenz PCE'yi ikiye katladı.

"Artışımızın bir kısmı daha yüksek fiyatlardan gelecek, ancak bu tatil sezonunda ilerlerken motorlu taşıtlar, benzin ve enerjide meydana gelen boğucu fiyat artışlarından değil."

Sorun şu ki, tüketiciler en büyük fiyat artışlarına maruz kalan diğer ihtiyaçlar için ödeme yapmak zorunda kalacaklar ve perakendecilere gitmek için daha az para bırakacaklar.

Tüketici Güveni Aşınıyor

İnsanlar hangi enflasyon endeksinin daha iyi olduğunu tartışabilirken - TÜFE veya PCE - önemli olan tek görüş tüketicilerdir. Bunun için tamamen Tüketici Güven Endeksi gibi diğer endekslere bakmamız gerekiyor.

Ekonomik Göstergeler Kıdemli Direktörü Lynn Franco, “Tüketici güveni Ağustos ve Eylül aylarında yükseldikten sonra Ekim ayında geriledi” dedi. Konferans Kurulu. “Tüketicilerin kısa vadeli görünüme ilişkin beklentileri iç karartıcı kaldı.”

Barometrik basınç sinyallerindeki düşüş gibi bir fırtınanın demlenmesi gibi, Beklenti Endeksi 80'in altında okuyor, “durgunlukla ilişkili bir seviye - durgunluk risklerinin arttığını gösteriyor” dedi ve devam etti:

“Özellikle, Temmuz ayından bu yana gerileyen enflasyonla ilgili endişeler, hem gaz hem de gıda fiyatlarının ana itici güç olmasıyla yeniden toparlandı. Geleceğe bakıldığında, enflasyonist baskılar tüketici güveni ve harcamaları üzerinde güçlü rüzgarlar oluşturmaya devam edecek ve bu da perakendeciler için zorlu bir tatil sezonuna neden olabilir.

"Ve verilen stoklar zaten mevcut, eğer talep yetersiz kalırsa, perakendecilerin kar marjlarını azaltacak keskin indirimlere neden olabilir."

Bir ölçü üzerinde, hepimiz hemfikir olabiliriz. Shay, “Tüketicilerin tatillerde duygusal olarak yatırım yapmaya devam ettiğini biliyoruz” dedi.

Ancak bu duygusal yatırımın önümüzdeki iki ay içinde perakendede kendini nasıl ifade edeceği tartışmaya açık.