Zengin Asyalılar Credit Suisse Endişelerine Deli Değil

Singapur'un 2023'ün küresel ekonomi için daha iyi bir yıl olacağına inananlara bir mesajı var: o kadar hızlı değil.

Çarşamba günü, şehir devletinin Ticaret ve Sanayi Bakanlığı başkanı Gabriel Lim, “dış talep görünümü Enerji krizinin ortasında avro bölgesinin ve tekrarlayan Kovid-19 salgınlarıyla boğuşmaya devam eden Çin'in zayıf görünümü nedeniyle daha da yumuşadı.”

Lim, ihracattaki düşüş nedeniyle Singapur'un gelecek yılki ekonomik büyüme oranının %0.5 kadar düşük olabileceğini tahmin ediyor. Ancak Lim'in söylemediği şey, Doğu Asya için işlerin daha da kötüleşebileceği.

Ve Asya'nın en zenginleri bunu bilmiyor mu? Doğrudan bağlantılı olmasa da Singapur, Kevin Kwan'ın “Çılgın Zengin Asyalılar” destanının dayandığı yerdir. Asya'daki aile ofisi çılgınlığının merkezlerinden biri. aşırı zengin Dizginleri haleflere devretmek için daha büyük alfa ve düşük vergili yerler arayın.

Asya'nın zenginleri kesinlikle tahvil piyasalarındaki sıkıntı kokusuna deli olmuyor. Adil olsun ya da olmasın, bu durum birçok kişinin UBS'den sonra Asya'nın en büyük ikinci özel bankasını yöneten Credit Suisse'den uzaklaşmasına neden oluyor. Bloomberg'e göre UBS ve bir dereceye kadar Morgan Stanley, büyük miktarda giriş Zengin Asyalıların kayıp korkusu nedeniyle Credit Suisse'den ayrılması.

Ancak bu tür korkular, mikrokozmos içinde mikrokozmos gibi görünüyor. Singapur'daki aile ofisleri, küresel sahne giderek daha çılgın hale geldikçe, ekonomideki stresin sinyali olarak gelecek çalkantının nasıl başladığını tartışmalı bir şekilde gösteriyor.

Çin'in büyümeyi öldüren "sıfır Kovid" kısıtlamalarının yanı sıra, Federal Reserve'ün faiz artırımlarından kaynaklanan kümülatif hasarın ABD'yi en iyi ihtimalle sıfıra doğru göndermesi neredeyse kesin. Bu arada Fed Başkanı Jerome Powell'ın dizginlemeye çalıştığı enflasyon yüksek kalmayı sürdürüyor.

İş dünyası ve tüketici güveni açısından ortaya çıkan sonuçlar, gidişat açısından umut verici değil.

Bu nedenle öncü Singapur'dan gelen sinyaller var. Açık ve stratejik konuma sahip finansal sistemi, Singapur'u ekonomik açıdan rüzgar gülüne dünya kadar yakın kılıyor.

Singapur'un olası vites küçültmesi, ticaret ve finans gibi dışa dönük endüstriler için önümüzdeki 12 ayı zorlu bir döneme işaret ediyor. Bu, hala sayısız belirsizliğin ve aşağı yönlü risklerin mevcut olduğu anlamına geliyor. küresel ekonomi.

Lim, "Birçok gelişmiş ekonomi yüksek enflasyonla mücadele etmek için eş zamanlı olarak faiz oranlarını yükseltirken, finansal koşulların sıkılaştırılmasının küresel büyüme üzerindeki etkisi beklenenden daha büyük olabilir" diyor.

2023'teki endişeler listesine, Rusya'nın Ukrayna'daki savaşının daha da kızışmasını, ABD ile Çin arasında artan jeopolitik gerilimleri, kötüleşen arz kesintilerini ve tüketici ve iş dünyası güvenini daha da zayıflatabilecek bir dizi öngörülemez durumu ekleyin.

Tipik bir örnek: zayıf bir Japon yeninin ekonomik sıcaklığı artırması. Dolar karşısında biraz toparlansa da yen'in bu yılki %20'den fazla düşüşü Asya'da dibe doğru bir yarışa yol açma riski taşıyor. Ticaret avantajının artmasını isteyen komşular da döviz kurlarının zayıflamasına yol açabilir.

Arsa yoğunlaşıyor Japonya Merkez Bankası Merkez. Tokyo'nun oranları ile diğer gelişmiş ekonomilerin oranları arasındaki fark hızla açılıyor. Asıl soru bunun Pekin için ne anlama geldiğidir. Şu ana kadar Çin Halk Bankası para politikasını gevşetme isteğine önemli ölçüde direndi.

Eğer PBOC Tokyo ile rekabet etmeye ve yuanın değerini düşürmeye karar verirse diğer merkez bankaları da döviz kurlarını zayıflatmak zorunda hissedebilir. Bu, daha önce Goldman Sachs'ta çalışan Jim O'Neill gibi ekonomistleri endişelendiren çılgın bir senaryo.

O'Neill, yuan düşmeye devam ederse Pekin'in bunu haksız bir rekabet avantajı olarak göreceğini, dolayısıyla Asya mali kriziyle paralelliklerin tamamen açık olduğunu belirtiyor. O'Neill, Çinli yetkililerin "para birimlerindeki bu devalüasyonun ekonomilerini tehdit etmesini istemeyecekleri" konusunda uyarıyor.

Elbette, Singapur'un sinyal verdiği gibi yaklaşan sorun bir kafa sahteliği olabilir. Union Bancaire Privée'den ekonomist Carlos Casanova, Asya'nın gelecek yıl neden olumlu sürprizler sunabileceğinin çeşitli nedenlerine işaret ediyor. Onlar içerir Kovid sonrası yeniden açılma; Batı'dakine göre daha az ciddi bir enflasyon sorunu; genel olarak daha iyi büyüme temelleri; ve daha esnek döviz kurları.

Casanova, "Asya, önümüzdeki son derece değişken görünen yılda parlak bir nokta olarak ortaya çıkacak" diyor. "Yurtiçi yönelimleri ve olumlu demografik özellikleri göz önüne alındığında Hindistan ve Endonezya'da daha az risk görüyoruz" diye ekliyor.

Çin'in, ekonomisini 2023'ün ikinci çeyreğinden itibaren kademeli olarak yeniden açtığı için döngüsel toparlanmadan da faydalanması gerektiğini ekliyor. Çin'in talebine maruz kalan Asyalı ihracatçılar, Avustralya ve Endonezya'daki emtia ve enerji ihracatçılarının öncülük ettiği bu süreçten faydalanmalıdır."

Ancak Çin bu anlatının spoiler'ı olabilir. Moody's Analytics'ten ekonomist Steven Cochrane, “Çin ekonomisinin mevcut zayıflığı… hem iç hem de dış faktörlerden kaynaklanıyor; bu da son ticaret akışlarında görülebiliyor” diyor.

Nomura Holdings'teki ekonomistler, yeniden açılmaya giden yolun "yavaş, acı verici ve inişli çıkışlı olabileceğini" yazıyor. Goldman Sachs'tan Hui Shan, Çinlilerin "Büyüme yumuşayabilir Daha önce nispeten sıkı Kovid kontrolleri uygulayan birkaç Doğu Asya ekonomisinin deneyimine benzer şekilde, yeniden açılmanın ilk aşamasında."

Asya'nın nasıl ilerlediğini görmek için yatırımcıların Singapur'un GSYİH'sındaki zig ve zagları izlemesinde çılgınca bir şey yok. Ancak şu anda 2023'te pek mutlu sonlar yaşanacak gibi görünmüyor.