Rusya-Ukrayna savaşı, Avrupa için normale dönüşün olmayacağı anlamına geliyor

Ekonomistler, Ukrayna'daki savaş ve ardından Rusya'ya uygulanan ekonomik yaptırımların, Avrupa ekonomisi ve piyasaları için, koronavirüs salgını gibi önceki krizlerden çok daha büyük değişimlere neden olacağını söyledi.

Işığında Rusya'nın Ukrayna'yı sebepsiz işgaliAvrupalı ​​liderler hızla harekete geçmek zorunda kaldı. azaltma planlarını hızlandırmak ve bazı Asya Rus enerjisine aşırı bağımlılık. Avrupa Parlamentosu perşembe günü acil ve tam bir ambargo uygulanması çağrısında bulundu. Rus petrolü, kömürü, nükleer yakıtı ve gazı.

Ancak bu agresif ayrışmanın Avrupa ekonomisi için bir bedeli var; zaten yüksek olan enflasyonu rekor seviyelere yükseltiyor ve ekonomiler Kovid-19 salgınından yeniden çıkmaya çalışırken geçen yıl başlayan imalat sanayisindeki toparlanmayı baltalama tehdidi oluşturuyor.

ING Küresel Makro Araştırma Başkanı Carsten Brzeski geçen hafta Avrupa'nın özellikle savaş sonucunda uluslararası rekabet gücünü kaybetme riskiyle karşı karşıya olduğunu belirtti.

“Kıta için savaş, salgının şimdiye kadar olduğundan çok daha fazla ezber bozan bir durum. Sadece güvenlik ve savunma politikaları açısından değil, özellikle ekonominin tamamı hakkında konuşuyorum” dedi Brzeski.

“Avro bölgesi şu anda temel ekonomik modelinin, yani büyük bir endüstriyel omurgaya sahip, ihracata dayalı bir ekonominin ve enerji ithalatına daha fazla bağımlılığın olumsuz etkilerini yaşıyor.”

Son yıllarda küreselleşmeden ve işbölümünden yararlanan euro bölgesi, artık yeşil geçiş sürecini hızlandırmak zorunda. enerji özerkliği arayışıAynı zamanda savunma, dijitalleşme ve eğitim harcamalarını da artırıyoruz. Brzeski bunu "başarılı olabilecek ve gerçekten olması gereken" bir meydan okuma olarak nitelendirdi.

“Eğer gerçekleşirse, Avrupa iyi bir konumda olmalı. Ancak hane halkı finansmanı ve gelirleri üzerindeki baskı, bu noktaya ulaşana kadar çok büyük olmaya devam edecek. Bu arada kurumsal karlar yüksek kalacak” dedi.

“Avrupa insani bir krizle ve önemli bir ekonomik geçişle karşı karşıya. Savaş, tahıl ve mısır için önemli bir üretim alanı olan Avrupa'nın 'ekmek sepetinde' yaşanıyor. Gıda fiyatları benzeri görülmemiş seviyelere yükselecek. Gelişmiş ekonomilerdeki yüksek enflasyon, gelişmekte olan ekonomilerde ölüm kalım meselesi olabilir.”

Brzeski, Avrupa hisse senetleri yükselmeye çalışırken finansal piyasaların "yanlış yönlendirildiği" sonucuna vardı ve "şu anda herhangi bir normalliğe dönüş yok" diye ekledi.

Borç sürdürülebilirliği endişeleri

Ekonomistler, Avrupa ve aslında küresel ekonomideki bu tektonik değişimin, enflasyonla mali sürdürülebilirlik arasında hokkabazlık yapma konusunda iki kaya arasında kalan merkez bankaları ve hükümetler üzerinde ilave baskı oluşturacağını kabul ediyor.

Perşembe günü yayınlanan bir notta BNP Paribas, karbondan arınmaya yönelik daha hızlı bir hamlenin, daha yüksek hükümet harcamalarının ve borcunun, küreselleşmeye yönelik daha yoğun rüzgarların ve daha yüksek enflasyonist baskıların kalıcı bir tema olacağını öngördü.

BNP Paribas Kıdemli Avrupalı ​​Ekonomisti Spyros Andreopoulos, "Bu ortam, merkez bankalarına politika yürütme ve enflasyonu hedefte tutma konusunda daha zorlu bir ortam sunuyor, bu da onların yalnızca belirli bir politika yoluna bağlı kalma yeteneklerini azaltmakla kalmıyor, aynı zamanda politika hatalarını daha olası hale getiriyor" dedi. .

Ayrıca enflasyonu dizginlemek için faiz oranlarının yükseltilmesinin sonuçta mali otoritelerin hayatını zorlaştıracağını da belirtti.

“Bu acil bir endişe olmasa da, özellikle hükümetlerin düşük faiz oranlı yıllarda borçlarının ortalama vadesini genel olarak uzattığı için, daha yüksek faiz oranı ortamı mali hesapları da değiştirebilir. Andreopoulos, "Eninde sonunda borç sürdürülebilirliği endişeleri yeniden ortaya çıkabilir" dedi.

Avro bölgesinin yakın tarihi boyunca düşük enflasyon, Avrupa Merkez Bankası'nın hiçbir zaman mali sürdürülebilirlik ile enflasyon hedeflerini takip etmek arasında seçim yapmak zorunda kalmadığı anlamına geliyordu; çünkü düşük enflasyon, mali sürdürülebilirliğe yardımcı olan uyumlu para politikasını gerektiriyordu.

Andreopoulos, "Siyasi açıdan ECB, bizim görüşümüze göre ikna edici bir şekilde, düşük enflasyon sonuçlarına işaret ederek hükümetlere yardım ettiği yönündeki suçlamaları saptırmayı başardı" dedi.

"Bu sefer ECB, salgının mirası olan kamu borcunun daha da yüksek olduğu ve kamu bütçesi üzerinde devam eden baskıların olduğu bir ortamda enflasyonu dizginlemek için politikasını sıkılaştırmak zorunda kalıyor."