Rus Petrol Fiyat Tavanı Biden'ın Şimdiye Kadarki En Büyük Enerji Budalalığı Olabilir

G7 liderlerinin Eylül ayı başında üzerinde anlaşmaya vardıkları, Rusya petrol ihracatı üzerindeki fiyat tavanının iki olası sonucu var ve ikisi de politikanın mimarları için iyi değil.

Fiyat tavanının ardındaki fikir, Rusya'ya yönelik yaptırımların kapsamını üçüncü ülkelere genişletmek, böylece Kremlin'in yüksek petrol fiyatlarından elde ettiği beklenmedik şansı sınırlamak ve aynı zamanda yaptırım uygulayan ülkelerdeki fiyatlar üzerindeki etkiyi azaltmaktır. Ama bu düşüncede kusurlar var.

Birincisi, Çin ve Hindistan gibi Rus petrolünün büyük alıcıları, büyük olasılıkla üst sınırı görmezden gelecek veya kaçınacak ve alımlarıyla Rusya'nın savaş makinesi için hayati önem taşıyan finansman sağlamaya devam edecek.

İkincisi, tavan fiyat, Rus petrol arzında önemli bir aksama yaratarak küresel fiyatları fırlayarak Rus petrol gelirini canlı tutarken küresel ekonomiyi cezalandıracak.

En azından, bir üst sınır, petrol piyasalarına, nihayetinde petrol fiyatlarına yansıyacak olan daha fazla arz riski enjekte eder. Küresel durgunluk endişeleri nedeniyle ham petrol 9 ayın en düşük seviyesinde işlem görse de, tüketiciler mevcut fiyat seviyelerine alışmamalı.

Fiyat sınırı, Rusya ile uğraşırken pastalarını alıp yemeye çalışan Batılı politika yapıcıların bir örneğidir.

G7, Rus petrolünün AB dışındaki pazarlara akmasını sağlamak için akıllıca bir yol geliştirdiğine inanıyor ve bu da 5 Aralık'tan itibaren Rus ham petrolünün çoğu ithalatını yasaklayacak. Anlaşmaya göre Rusya, G7'nin zorunlu kıldığı bir fiyatla piyasa fiyatlarının altında petrol satarsa, yine de G7 üyelerinin sigorta, finansman, komisyonculuk ve denizcilik hizmetlerinden faydalanabilecek.

Bu hizmetler küresel petrol ticaretine hakimdir. Örneğin, Londra merkezli Uluslararası Koruma ve Tazminat Grubu (P&I) Kulüpleri, dünya çapındaki petrol taşımacılığı ticaretinin %90'ından fazlası için deniz sorumluluk sigortası sağlamaktadır.

G7 - Amerika Birleşik Devletleri, Birleşik Krallık, Kanada, Almanya, Fransa, İtalya ve Japonya - Rusya'nın dolar için o kadar umutsuz olacağına ve tavan fiyat sistemi altında satışa boyun eğeceğine bahse giriyor. Ve tüketici ülkeler tavan fiyat üzerinde anlaşmaya varmasalar bile Washington, planın bu ülkelere Rus petrolü için daha düşük fiyatlar üzerinde pazarlık yapmak için daha fazla kaldıraç sağlayacağına ve böylece Moskova'nın petrol gelirlerine bir darbe indireceğine inanıyor.

İdeal olarak, bir tavan fiyat, Rusya petrolünün devam eden akışını kolaylaştıracak, fiyatları aksi takdirde olduğundan daha düşük tutacak ve Moskova'nın arz kısıtlamalarının neden olduğu fiyat enflasyonundan faydalanmasını önleyecek tam bir ambargo altında olacaktır.

Plan teoride kulağa hoş geliyor ama pratikte risklerle dolu.

Bunun nedeni, politika yapıcıların enerji piyasalarının işleyişini ve ekonomisini anlayamamasıdır. Gerçek şu ki, bir fiyat sınırı kolayca atlatılabilir. Herhangi bir petrol tüccarına sorun.

G7 üye ülkeleri, çoğunlukla, Rusya'nın enerji ihracatına ambargo koydular ya da planlıyorlar, bu nedenle emisyon üst sınırının etkileri ithalatlarını hedef almıyor.

Sınır, Çin, Hindistan ve daha az ölçüde Türkiye gibi Rus petrolünün ağır alıcılarını hedefliyor. Bu üçüncü taraf ülkeler üst sınıra imza atmamışlardır. Rusya, üst sınıra katılan herhangi bir ülkeye petrol satmayı reddedeceğini söyledikten sonra, onlardan da beklememeliyiz.

Bunlar ya Rusya (Çin) ile müttefik, enerji güvenliğinden endişe duyan (Hindistan) ya da Türkiye örneğinde her ikisinden de biraz olan ülkeler.

Onlar için Batılı sigorta, finansman, komisyonculuk ve deniz taşımacılığına erişimi kaybetmek bir zorluk ama aşılmaz değil.

Rusya dahil olmak üzere bazı ülkeler, Rusya'nın enerji ihracatı için alternatif sigorta sağlamak için şimdiden adım atıyor ve Moskova ile enerji ticaretinin kesintisiz olarak devam etmesine izin veriyor.

Bu üçüncü ülke alıcıları, sadece üst sınır fiyatını ödeyerek ve ardından Rus satıcılara ek bir miktar ödeyerek Rus enerjisini ithal etmeye devam ederken, G7 ile top oynuyormuş gibi görünmesini de sağlayabilirler.

Daha az titiz tüccarlar, fiyat sınırını aşmak için sahte konşimentolar veya diğer sahtecilikleri bile kullanabilirler.

Dahası, Biden yönetimi zaten bunu planlamadığını söyledi. İran tarzı “ikincil” yaptırımlar kullanın üst sınıra uyulmasını sağlamak için Rus petrol satışları konusunda. Bu ikincil daha sert yaptırımlar, suçluların ABD finansal sistemine erişiminin yasaklandığını görebilir.

Ancak ikincil yaptırımlarla bile geçici çözümler var. Gerçekten de, yaptırım rejimlerine rağmen önemli miktarda yaptırım uygulanan İran ve Venezüella petrolü alıcı bulmaya devam ediyor.

Fiyat sınırı baskısı, Moskova'dan da geri tepme potansiyeli taşıyor.

G7, Rusya'nın tamamen ekonomiye dayalı kararlar verecek rasyonel bir aktör olduğunu varsayıyor. Gerçekte Moskova, Ukrayna ile savaşında giderek daha çaresiz görünüyor ve Batı'yı kendisine karşı bir ekonomik savaş başlatmakla suçluyor.

Rusya, Kuzey Akım 1 boru hattı üzerinden Avrupa'ya doğal gaz tedarikini şimdiden keserek, Avrupa gaz fiyatlarını çatıya çıkardı - küresel gaz piyasaları üzerinde zincirleme bir etkiyle.

Petrol piyasalarında da enerji silahını kullanmayacağını kim söyleyebilir?

Rusya petrol ihracatını asla sıfıra indirmeyecek olsa da, küresel fiyatları yukarı çekecek kadar kısabilir. Bu “düşük hacim, daha yüksek fiyat” stratejisi, Moskova'nın petrol gelirlerini güçlü tutarken, G7 tavan fiyat mimarlarına zarar verebilir.

Rusya ayrıca genişletilmiş OPEC+ grubunun ayrılmaz bir üyesi olmaya devam ediyor. OPEC+ kartelinin üst düzey üyeleri, Batı'nın enerji piyasalarına müdahalesinden bıkmış durumda. Suudi Arabistan bugün Moskova'yla Washington'dan daha uyumlu. Suudi liderliğindeki kartel ile Biden yönetimi veya Avrupa Birliği arasında kaybedilen bir aşk yok.

OPEC+ üyeleri şimdiden Washington'un pruvasına bir el ateş etti. üretimde mütevazı bir kesinti duyuruyor Ekim için. Kartel, kartlarda daha fazla kesinti olabileceği konusunda da uyardı. Kartel grubu ayrıca “düşük hacim, daha yüksek fiyat” stratejisinden de yararlanır.

Peki, G7 fiyat sınırının en olası sonucu nedir? Pratik veya uygulanabilir olmadığı göz önüne alındığında, küresel yedek üretim kapasitesi bu kadar düşükken değil, bir başkasını karşılayamayacak bir petrol piyasasında öncelikle ek bir arz riski olarak hizmet eder.

AB'nin Rusya'nın enerji ihracatına uyguladığı ambargonun sonucu ve tavan fiyat, Rusya'nın öncelikle Rus, Çin ve Türk bayraklı gemileri kullanarak Çin'e, Hindistan'a ve belki de Türkiye'ye daha fazla varil göndermesi olabilir. Rusya, anlaşmayı tatlandırmak için indirimler sunabilir, ancak G7'nin belirlediği sınırın yakınında hiçbir şey yok.

Moskova'nın üçüncü taraf ülkelere satamadığı üretim, bunun yerine daha yüksek petrol fiyatlarını desteklerken kaynağı daha sonra çıkarmak için koruyarak kapatılabilir. Uluslararası Enerji Ajansı şimdi, AB ambargosunun tam olarak yürürlüğe girmesiyle Rusya üretiminin günde 1.9 milyon varil düşmesini bekliyor.

G7 için en iyi durum senaryosu bu olabilir. En kötüsü, tam anlamıyla Rus misillemesi ve petrol ihracatının bir silah olarak kullanılması, piyasada yükseliş şoku yaratabilecek ve fiyatları varil başına 150 dolara kadar yükseltebilecek.

Böyle bir senaryo, küresel durgunluk baskılarını şiddetlendirirken Rusya'nın petrol gelirini yüzde 50'ye kadar artırabilir.

Bu piyasa tepkisinin riski göz ardı edilemez - özellikle Biden yönetimi ve AB ve Birleşik Krallık politika yapıcıları mevcut enerji krizinde yetersiz olduklarını kanıtladıklarından ve tavan fiyat onların darbesi olabilir.