Rus rublesi (USD/RUB), savaş şiddetlenirken hesaplaşma anıyla karşı karşıya

Rus rublesi, Ukrayna'nın işgalinin başladığı 2022'den bu yana zorlu bir seyir izledi. Başlangıçta 154 gibi rekor bir seviyeye yükseldikten sonra, USD / RUB Döviz kuru 50.77'ye kadar geriledi. Bu %67'lik artış, rubleyi dünyanın en iyi performans gösteren para birimlerinden biri haline getirdi. Bu aynı zamanda Moskova'nın gururu haline geldi ve bunu Batı'nın yaptırımlarının geri teptiğini göstermek için kullandı.

Rus rublesi neden yükseldi?

USD/RUB, Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinin ardından çeşitli nedenlerden dolayı düşüş yaşadı. İlk olarak merkez bankası batılı hükümetlerin yaptırımlarını açıklamasının ardından harekete geçti. Ruble yatırımlarını teşvik etmek amacıyla faiz oranlarını %20'ye çıkardı. 

İkincisi, merkez bankası ülkeden çıkan para miktarını sınırlayan güçlü sermaye kontrolleri başlattı. Sonuç olarak, Rusya'daki bireylerin ve şirketlerin fonlarını İsviçre gibi daha güvenli yerlere taşımaları giderek imkansız hale geldi veya zorlaştı. Ekonomiyi canlandırmak amacıyla Mayıs ayında bu kontrolleri yumuşattı. 

Üçüncü olarak, Rusya Avrupa Birliği gibi dost olmayan ülkelere gaz ödemelerini Rus rublesi üzerinden yapma emri verdi. Buradaki fikir, ülkelerin ödeme yapmadan önce para birimlerini rubleye çevirmesini sağlamaktı. Bu da Rus rublesine olan talebin artmasına neden oldu.

Son olarak ve en önemlisi, Rusya nispeten yüksek petrol ve gaz fiyatlarından yararlandı. Doğal gaz fiyatları Ülkenin Avrupa'ya gönderilen akış miktarını azaltmasıyla rekor bir seviyeye sıçradı. Benzer şekilde ülke, yükselen petrol fiyatlarından da faydalandı. Brent 138 dolara yükseldi.

Ruble artık baskı altında 

Pek çok analist, Rus rublesinin güçlenmesini memnuniyetle karşıladı ve bunun geçici olacağı konusunda uyardı. USD/RUB çiftinin 50'deki en düşük noktasından %2022'den fazla sıçradığı dikkate alındığında haklı görünüyorlar.

Bu geri dönüş çeşitli faktörlere dayanmaktadır. Birincisi, Uluslararası Para Fonu'nun (IMF) bu yıl yüzde 5'ten fazla küçülmesini beklediği Rusya ekonomisi baskı altında olmaya devam ediyor. 

İkincisi, görünen o ki Rus rublesini yukarıya iten politikalar artık ona karşı çalışıyor. Örneğin doğalgaz fiyatları üç yılı aşkın sürenin en düşük seviyelerine geriledi. Ve Avrupa, ABD, Katar ve diğer ülkelerle tedarik anlaşmaları yaptığı için artık çok daha iyi durumda görünüyor. Sonuç olarak, Rusya artık alternatif tüketiciler bulmak zorunda kaldı ve muhtemelen onlara cazip indirimler sunuyor. 

Görünüşe göre Rusya petrolü Batı'nın yaptırımları sayesinde büyük bir indirimle işlem görüyor. Rus uralları 54 dolardan işlem görüyor ve küresel gösterge Brent'e göre 32 dolarlık bir indirim sağlıyor. Bu nedenle Rusya, günde daha az varil petrolü daha düşük fiyata satıyor. 

Rusya başka alanlarda da zarar görüyor. Birincisi, önemli ihracat fiyatlarının düştüğü görüldü. Örneğin kömür fiyatları 2022'deki en yüksek seviyelerinden geri çekildi. Benzer şekilde altın da bu yılın başında elde ettiği kazanımların çoğunu sildi. 

Dolayısıyla bu durum devam ederse Rusya artık yakın vadede mücadeleye devam edecek. Daha da kötüsü, ülkenin ordusu savaş alanında mücadele ediyor. 

Güçlü ABD dolar endeksi

USD/RUB döviz kuru, Federal Rezerv'in (Fed) eylemleri nedeniyle yükseldi. Fed, 400'de faiz oranlarını 2022 baz puan artırma kararı alarak tarihin en şahin yıllarından biri oldu. Aynı zamanda niceliksel sıkılaşmaya (QT) da başladı. Son birkaç ayda bilançosunu milyarlarca dolar küçülttü.

Federal Reserve, şahin bir ton kullanmaya devam ediyor. Şubat ayında faiz oranlarını %0.25 artırarak ayların en düşük seviyesini gördü. Daha önce Aralık ayında %0.50, önceki dört toplantıda ise %0.75 oranında artmıştı.

Son veriler 2023'te daha fazla faiz artırımına işaret ediyor. Şubat ayında da yazdığım gibi okuyun, işsizlik oranı ise son 3.4 yılın en düşük seviyesi olan %53'e geriledi. EnflasyonOcak ayında ise perakende satışlar 6'den bu yana en yüksek seviyesine çıkarken %2020'nın üzerinde kaldı. Sonuç olarak analistler Fed'in şahin tavrını önümüzdeki aylarda da sürdüreceğini öngörüyor. Yakın tarihli bir notta, Fed yetkilisi Loretta Mester şuraya:

“Yine de enflasyon çok yüksek. Enflasyonu düşürmek için faiz aracıyla elimizden geleni yapmamız lazım. Fiyat istikrarına geri dönmek bizim sorumluluğumuzdur ve bunu ekonominin bize söylemesine izin vereceğiz.”

Sonuç olarak, ABD doları endeksi yılın başından bu yana en düşük seviyesi olan 100 dolardan yaklaşık 105 dolara yükseldi. Dolar gelişen piyasa para birimlerinin çoğunun üzerine çıktı.

USD/RUB görünümü

TradingView'e göre USD/RUB grafiği

ABD doları endeksinin yükseliş eğilimini sürdürmesi ve Rusya ekonomisinin çökmesi nedeniyle USD/RUB döviz kurunun yükselmeye devam etmesi bekleniyor. Günlük grafikte parite siyahla gösterilen yükselen bir kanal oluşturdu. Bu kanalın üst tarafının biraz altına doğru hareket etti. 25 günlük ve 50 günlük hareketli ortalamaların üzerine çıktı.

Bu nedenle, alıcıların mevcut seviyenin yaklaşık %85.55 üzerinde olan 15 seviyesindeki bir sonraki temel direnç seviyesini hedeflemesi nedeniyle USD/RUB oranı yükselmeye devam edecek.