(Bloomberg) — Hindistan ile dengesiz bir ticari ilişki, Rusya'yı, Ukrayna'nın işgalinden bu yana yurt dışında biriktirdiği sermaye stokunu şişirerek, ülke dışında mahsur kalan rupi varlıklarında her ay 1 milyar dolara kadar biriktirmeye zorluyor.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Rusya, geçtiğimiz yıl Hindistan'ın en büyük petrol tedarikçisi haline geldi; ticaretin daha büyük bir kısmını ulusal para birimleriyle gerçekleştirdi ve Avrupa'daki geleneksel müşterilerin savaşın bir yıl önce başlamasının ardından alımlardan kaçınması nedeniyle sevkiyatları doğuya yönlendirdi.
Ancak Hindistan'dan yapılan ithalatın durgunlaşmasıyla Rusya, yerel para birimi kısıtlamaları nedeniyle şirketlerinin ülkelerine geri dönmekte zorlandığı fazla miktarda rupi ile karşı karşıya kalıyor. Müzakerelere aşina kaynaklara göre, çözüm konusundaki çıkmaz, Rusya'nın fazlalığın daha da artmasını beklemesine neden oldu.
Bloomberg Economics'e göre dengesizlik her çeyrekte muhtemelen Rusya'nın kullanamayacağı 2 ila 3 milyar dolar eşdeğerinde bir miktar yaratacak. Bu tutarın, 147 yılı boyunca yurt dışında biriken tahmini 2022 milyar dolarlık net dış varlığa eklenmesi bekleniyor.
Rusya İhracatçılar ve İthalatçılar Birliği başkanlığı üyesi Irina Zasedatel, "Bunun nedeni, Rusya'dan gelen petrol tedarik hacmindeki keskin artıştır" dedi. "Petrol satışlarındaki artışa rağmen, diğer malların arzında genişlemeye dair çok az işaret var."
Hindistan ile Rusya arasındaki müzakere masasındaki çıkmaz, hızla büyüyen tek yönlü ticareti zorlaştırıyor. İlk çeyrekte Hindistan'ın Rusya ile ticaret açığı 14.7 milyar dolar oldu.
Hindistan'ın en önemli önceliklerinden biri, uluslararası ödemelerde rupinin daha geniş kullanımını teşvik etmektir. Merkez bankası, ihracattan fazla rupi biriktiren ülkelerin, fonları devlet tahvilleri de dahil olmak üzere yerel menkul kıymetlere yatırabileceğini öne sürdü.
İki ülke, Rus kuruluşlarının Hindistan'ın sermaye piyasalarına yaptığı yatırımlar da dahil olmak üzere çeşitli ödeme mekanizmalarını görüşüyor.
Ayrıntıları bilen Hindistan'daki yetkililer, görüşmelerin özel olması nedeniyle isminin açıklanmamasını isteyen bu seçeneğin, başlangıçta Moskova'nın hoşuna gitmeyen ancak Hint bankalarında milyarlarca rupi biriktiği için şimdi tekrar masaya yatırılan bir seçenek olduğunu söyledi. Diğer olasılıklar arasında, biriken rupilerin özsermaye hisseleri karşılığında Hindistan altyapı projelerine aktarılması yer alıyor.
Görüşmelere aşina olan kaynaklar, Rusya için kabul edilebilir tek seçeneğin Çin yuanı veya Birleşik Arap Emirlikleri dirhemi gibi üçüncü bir ülkenin para birimini kullanmak olduğunu söyledi. Rusya'nın Hindistan'a alternatif alıcıların az olduğu bir durumda sınırlı bir nüfuza sahip olması nedeniyle bir anlaşmaya varılmasının çok uzak olduğunu söylediler.
Bloomberg Economics Ne Diyor?
“Rusya'nın Hindistan'la ticareti giderek dengesizleşiyor. Hindistan'ın Rusya'ya ihracatı, artan ithalata yetişemedi ancak Rusya'da cari işlemler fazlasını rupi cinsinden korumaya yönelik iştah sınırlı. Bununla birlikte, Rusya için ufukta Hindistan çapında alternatif petrol ithalatçısı bulunmadığından ihracatçılar ve bankalar yavaş yavaş rupi cinsinden ödemeyi kabul edecek. Bu, Rusya'nın petrol akışını sürdürmesine olanak tanıyacak, ancak para biriminin daha kıt hale gelmesine, rublenin zayıflamasına ve enflasyonun daha da yükselmesine neden olacak.”
—Alexander Isakov, Rusya ekonomisti.
Kaynaklar, henüz dönüştürülemeyen nakdin çoğunun devlet kontrolündeki Rosneft PJSC'ye ait olduğunu söyledi. Rusya'nın en büyük ham petrol ihracatçısı, Hindistan'ın en büyük ikinci petrol rafinerisi olan Nayara Energy Ltd.'nin neredeyse %50 hissesine sahip.
Mart ayında Rosneft İcra Kurulu Başkanı Igor Sechin Hindistan'a gitti ve Hindistan'a petrol arzını "önemli ölçüde" artırmaya yönelik bir anlaşma imzaladı ve aynı zamanda o dönemde yayınlanan bir açıklamaya göre yerel enerji şirketleriyle "ulusal para birimlerinde" ödemeler yapmayı tartıştı.
Rosneft, Rusya hükümeti ve merkez bankası yorum taleplerine yanıt vermedi ve Hindistan Dışişleri Bakanlığı da yanıt vermedi.
Her ne kadar Moskova hükümetinin petrol şirketlerine vergi verme biçimindeki değişiklikler, harcamalardaki rekor artışın ardından kamu maliyesini istikrara kavuşturmayı başarmış olsa da, ihracatçıların ödemeler için zaten daha uzun bekleme süreleriyle karşı karşıya olduğu bir dönemde kazançların geri alınamaması Rusya'yı dövizden mahrum bırakıyor. Bankalar batıdaki muhabir hesaplarına erişimlerini kaybetti.
İşgali takip eden aylarda hane halkı ve şirketler de milyarlarca dolarlık fonu yurt dışındaki bankalara aktarıyor. Dış gelirlerin bir kısmının yurtdışında sıkışıp kalmasıyla birlikte, daha az ihracat gelirinin Rus para birimine dönüştürülmesi nedeniyle ruble üzerindeki baskı daha da kötüleşebilir.
Ticaretin çarpıklaşması Kremlin'e çok az iyi seçenek bırakıyor ve Asya'nın güç merkezleri Hindistan ve Çin'in daha ucuz Rus petrolünü ele geçirdiği, yeniden çizilen küresel petrol piyasasında Kremlin'in ne kadar az pazarlık gücüne sahip olduğunun altını çiziyor. Bu aynı zamanda Rusya'nın rakiplerinin para birimlerinden uzaklaşmanın neden risklerle dolu olduğunu da gösteriyor.
(Rosneft'in rolü 11. paragraftan başlayarak güncellenir.)
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2023 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/russia-rupee-trap-adding-147-040000882.html