Silikon Vadisi'nin Müreffeh Varlığı, Fed'in Düzensiz İlgisizliğinin En Kesin İşareti

A başlık at Forbes.com geçen hafta, risk sermayedarları için sakin bir yaz öngördüğü söylenen Silikon Vadisi start-up'larında artan işten çıkarmalara işaret etti. Aynı gün, bir A1 hikayesi Wall Street Journal "Yüksek uçuş yapan startup'lar, yeni iklim tarafından hızlı bir şekilde temellendirildi: işten çıkarmalar, şüpheci yatırımcılar, bir fon çıkışı ve bir değerleme kesintisi beklentileri."

Acımasız kapitalist Kuzey Kaliforniya'da hayat böyledir. Gerçekten daha iyi bilmesi gereken partizanlar tarafından Kaliforniya'nın iş ortamının “sosyalist” hale geldiği söylense de, gerçek şu ki, kapitalizm Kaliforniya'da acımasız bir şekilde uygulanıyor. İyi bilindiği gibi, oradaki girişimlerin %90'ı başarısız oluyor ve raporun kanıtladığı gibi, Dergi, kısa ve uzun vadeli beklentileri kararmaya başladığından, yatırımcıları tarafından çabucak sıkı bir tasma takıyorlar.

Tüm bunlardan ürkütücü olan, Silikon Vadisi'nin dünyanın en müreffeh ülke ekonomisinde en müreffeh ekonomik sektör olmasıdır. Valley işletmelerinin başı dertteyse, bu ABD'de ve gerçekçi bir şekilde tüm dünyada hissedilecektir. Teknoloji işletmeleri kendi başlarına geniş ticari üretkenliği güçlü bir şekilde artırırlar, Kuzey Kaliforniya'da olup bitenlerin ABD (ve dünya) çevresinde ne kadar ekonomik faaliyeti körüklediğinden bahsetmiyorum bile.

Yukarıdakilerin tümü göz önünde bulundurulduğunda, Federal Rezerv müdahale etmeli mi? "Şüpheci yatırımcıların" moralini yükseltmek için faiz oranlarını düşürmeli mi yoksa sözde "para arzını" artırmalı mı? Dergi? Ciddi olmaya çalış. Fed'in gücünün katlanarak gerçek olmaktan çok efsanevi olduğuna dair kanıt arayışındaysanız, Silikon Vadisi'ne bakın.

Birincisi, küresel piyasa güçleri, merkez bankasının fon çıkışını tersine çevirme çabalarını güçlü bir şekilde alt edecektir. Ve bu bir yarışma bile olmayacaktı. Fed'in Valley bankalarına sağlayacağı ne kadar yetersiz miktarda kredi veya “para arzı”, risklerini hararetle azaltan yatırımcılar tarafından gölgede bırakılacaktır.

Ama bekleyin, bazıları diyecek. Fed sıfıra gidebilir! Krediyi masrafsız hale getirebilir, bilmiyor musunuz? Bunun dışında Fed böyle bir şey yapamaz. Kendi kredisi olmayan bir üretici olan Fed, üretmediği bir şeyi maliyetsiz ilan edemez.

Daha da iyisi, Fed'in sıfır faizli fantezilerinin gerçek dünyayla hiçbir ilgisi olmadığının en kesin işareti Silikon Vadisi'ndeki iş ve girişim kültürüdür. Bunu düşün. Eğer Fed, içimizden birinin rutin olarak iddia ettiği gibi kredisiz kredi kararı verebilirse, Valley startup'ları neden düzenli olarak büyük sermaye pozisyonlarını risk sermayedarlarına nakit karşılığında riske atıyor? Öz sermayeden vazgeçmek yerine, bedavaya borç almazlar mı? Kesinlikle isterler, ancak zamanın %90'ından fazlasında başarısız olan işletmeler için çok fazla bir borç piyasası yoktur.

Silikon Vadisi'nde borç finansmanı olmaması, Fed'in her şeyi etkileme gücünün ciddi olarak düşünülecek bir şeyin aksine, bilgisiz akademik teorisyenlerin işi olduğuna dair fantezi üzerinden gerçeklikle ilgilenenler için en kesin işarettir. Şüphesiz ekonomistler Fed'in önemini kabul ediyor. Neden olmasınlar? Fed, dünyadaki herhangi bir kuruluştan daha fazla ekonomist istihdam ediyor. Hiç şüphe yok ki gazeteciler, ekonomik sonuçların güçlü planlayıcısı olarak Fed'e güveniyorlar. Neden olmasınlar? Ekonomistlerin onlara söylediği şey bu.

İyi haber şu ki, akıl sonunda aşırı eğitimli ve saf olanın fabulist düşüncesine müdahale ediyor. Gerçek piyasa güçleri her zaman, her zaman, her zaman onların sözü var. Refah, serbest akan sermayenin bir sonucu olduğu kadar yasalaştırılamaz veya zorlanamaz. Ve sermaye riskli durumlardan çıkmadıkça (Silikon Vadisi'ndeki başarısızlık oranını tekrar düşünün), ilk etapta bunlara giremez.

Bu, Fed'in herhangi bir gerçek dünya ortamında faaliyet gösteremeyen ekonomistler ve merkez bankası mitolojisini desteklemek için var olan iş dünyası gazetecileri için tam istihdam yasası olarak çalışabileceği anlamına geliyor. Geri kalanımız başka tarafa bakabilir. Fed'in hiçbir çabası, Vadi'den bir yatırım çıkışını caydıramaz ve aynı merkez bankası bir sonraki "tek boynuzlu atları" aramak için kaçınılmaz bir fon getirisini engelleyemez. Fed o kadar da önemli değil.