Simon ve Brookfield Pursue Kohl's, Rival JC Penney'e Katılacak

Kohl'un “devralma destanı” devam ediyor. Kurumsal Hissedar Hizmetleri A.Ş.. Önde gelen bir hissedar danışmanlık firması, Cuma günü Kohl yatırımcılarını Macellum Advisors'ın iki yönetim kurulu adayını desteklemeye çağırdı. Böyle bir hareket, Kohl'un yönetim kurulunun hedeflerine aykırıdır. Bu arada, Kohl Cuma günü bir mektup gönderdi Kohl'un yönetim kurulu başkanı Peter Boneparth tarafından hissedarlara yazılmış ve onları Kohl'un 13 Mayıs'taki hissedarlar toplantısından önce Kohl'un mevcut 11 yönetici adayının tümü için oy kullanmaya çağırmıştır. zemin Bu hıncın nedeni, aktivist yatırımcı Macellum'un Kohl's'un kontrolünü ele geçirme girişimidir, buna on direktörünü değiştirmek de dahildir.

Bu drama devam ederken, Goldman Sachs, Kohl's yönetim kurulunun talimatıyla, bazılarının Kohl's satın almak için ön, bağlayıcı olmayan teklifler sunan “25'ten fazla taraf” ile angajmanını sürdürüyor. Bu arada yönetim kurulu, kilit rolünün "hissedarların değerini en üst düzeye çıkaran" bir yol seçmek olduğunu vurguluyor.

Bu, “şirket yapısını sağlam tutmak” yerine “şirket yapısını korumak” olarak yorumlanabilir.varlıkları ayırmak” birçok kişinin Kohl'un taliplerinin planlarına dahil edildiğine inanıyor. Ben de diğerleri gibi, bu tür bir “finansal mühendislik”in, hissedarlara kısa vadeli faydalar sağlasa bile Kohl'un hayatta kalmasını baltalayacağına inanıyorum.

Simon ve Brookfield Endüstriyi Yeniden Tasarlıyor

Birden fazla haber kaynağı, ilk olarak gazetede çıkan bir haber yayınladı. New York Post, 25 Nisan'da^th Simon Property Group'un
SPG
Brookfield Asset Management ile ortaklaşa, hisse başına 68 dolarlık bir teklifle çok yakışıklı şapkalarını yüzüğe attılar. Bu, Kohl'un 8.6 milyar doların üzerinde bir değere sahip olduğunu gösteriyor ve mağazanın uzun vadeli sürdürülebilirliğini sağlamada onların en iyi seçeneği olabilir.

Simon, Brookfield ile birlikte bu birleşik ticaret çağında alışveriş merkezi sahibinin rolünü “yeniden tasavvur ediyor”. Yalnızca “kiralama hattının” her iki tarafına da değil, mağazalarında ve çevrimiçi olarak yaşayan birçok markaya da sahip olan “gerçekten dikey” bir perakende/gayrimenkul kuruluşu olmayı başardılar.

Kiralama Hattının Her İki Tarafında Çalışmak

Simon ve Brookfield, JC Penney'i 2020'de iflastan satın aldıklarında, Simon ve SPARC Group'un Aeropostale, Forever 21, Brooks Brothers ve Lucky Brands'in mülkiyetini güvence altına almasından sonraydı. bu SPARC Grubu, LLC Simon Property ve Authentic Brands Group'un (ABG) bir konsorsiyumu olup, gezegendeki birinci sınıf markaların en büyük ahırlarından birinin sahibidir.

Şubatta David Simon analistlere söyledi JC Penney's, SPARC Group, ABG ve Rue Gilt Groupe dahil şirketin “platform yatırımlarının” 2021'de “müthiş sonuçlar” verdiğini söyledi. “Penney'nin sonuçları etkileyiciydi. Likidite pozisyonları büyüyor, şimdi 1.6 milyar dolar. [Şirket] bilançolarının kaldıracını kaldırdı [ve] kredi limitlerinde borçlanma yok.”

Kohl'sPenney's veya Kohl's ve Penney's?

Simon/Brookfield konsorsiyumunun JC Penney ve Kohl's'u işletecek tek bir yönetim ekibi önerdiği bildirildi. Bilgi teknolojisi sistemlerini birleştireceklerdi, böylece bir birim zincirleri denetleyecekti. Birleşmenin ortadan kalkabileceğine inanılıyor Kohl'un operasyonlarından 1 milyar dolar üç yıldan fazla. Penney's, Simon ve Brookfield'in markayı satın almasının arkasındaki itici güçlerden biri olan açıkça alışveriş merkezi tabanlı olsa da, Kohl's öncelikle alışveriş merkezinin dışında. Bununla birlikte, demografik özellikleri açık örtüşmelere sahiptir.

ABD'deki ekonomik çatallanma azalmadan devam ederken, perakendecilik tepki veriyor ve uyum sağlıyor. JC Penney'in hayatta kalmak için en iyi umudu, yarı “Dolar Geneli” olmak olabilir.
DG
mağazalardan oluşuyor.” Ve bunu aşağılayıcı bir şekilde söylemiyorum. Gerçek şu ki, Dollar General en hızlı büyüyen ve en verimli perakendecilerden biri. Placer.ai onları en iyiler arasında seçti Q1 2022 En İyi Performans Gösterenler. Ayrıca, "Sam'in eski Walmart'ının" odak noktası olan aynı müşteriye hitap ettiklerini de tartışabiliriz.
WMT
".

Bir Penney Kurtarıldı mı?

Kendisi de bir Walmart emektarı olan Penney'in yeni CEO'su Marc Rosen, Wall Street Journal yakın zamanda “JC Penney's yeni müşterilerin peşinden koşmayı bitirdi. Bizi sevenleri seviyoruz." Satır aralarını okurken “bizi sevenleri” de ima ediyor olabilir. Belki de “yeni müşterilerin peşinden koşmamak”, kendilerini değişim aracıları olarak gören ancak başarısız olan eski JCP CEO'larına gölge düşürüyor.

Buna karşılık Rosen, JCP'nin hayatta kalmak için en büyük umudu olan bir değişim ajanına karşı deneyimli bir operatör ve kolaylaştırıcı gibi görünüyor. Ayrıca Simon'ın onu neden meshettiğini de gösteriyor. Marka konumlandırmalarının tamamen “temel güzel görünüm” ve fiyat, fiyat, fiyat ile ilgili olması gerektiğini anlıyor.

Durağanlığa Karşı Açıklama

Ancak "temel güzel görünüm", JCP'nin bir "açıklama" yapmasını dışlamaz. Örnek olay, SNL komedyenini içeren JCP medya promosyonu Melissa Villaseñor, “Penny James” rolünde. Bu “temel iyi görünüm” marka konumlandırmasından biraz sıradışı olmasa da mizahi bir şekilde konuşuyor. Hedef kitleye “konuşacak” olup olmayacağı henüz belirlenmemiş, fark edilmek yeterince tuhaf.

Simon/SPARC Group'un JCP markası üzerindeki etkisinin bir başka işareti de şuydu: Günlük Bayan Giysileri(WWD) Penney'nin “JCPenney'den Marilyn Monroe” adlı 12 parçalık bir kapsül koleksiyonunun tanıtımı için Authentic Brands ile işbirliği yaptığına dair haberler. Sonuç olarak, JCP çoğumuzun (kendim dahil) düşündüğünden daha uzun sürecek gibi görünmeye başlıyor. Ve bunu akılda tutarak, Kohl's ile ilginç sinerjiler olabilir.

Peki, Simon/Brookfield Kohl'un satın alımından ne çıkabilir? Yönetimdeki verimliliğin yanı sıra, Kohl'ları daha sürdürülebilir bir yörüngeye sokar. Kohl's açıkça JCP'den daha genç trendler ve mağaza markası tekliflerini güçlendirmeye ihtiyaç duyuyor. Ayrışma, hem Kohl's hem de JCP'nin aynı özel marka geliştirme ekiplerinden ve üretim kaynaklarından yararlanabilmesini sağlar.

Gayrimenkul açısından bakıldığında, Kohl'un bazı ayak izlerini küçültmek ve belki de otomatik mikro depolama için fazladan kare görüntüleri kullanmak mantıklı olacaktır. Bu, Kohl's'un son mil karşılama verimliliğini artırmasını ve e-ticaret maliyetlerini düşürmesini sağlayacaktır.

Sears ve Kmart değil

Herhangi bir eleştirmen bu hareketi “Hızlı Eddie” Lampert'in Sears, K-mart fiyaskosuna benzetmeden önce, bu tür karşılaştırmalar yapma konusunda dikkatli olurum. Bir zamanlar hedge fonu altın çocuğu hiçbir zaman gerçek bir perakendeci olmadı. Bazıları var uygun bir şekilde çağrılır Lampert, “yırtıcı kapitalizm” uygulayıcısıdır. Tamamen farklı bir top oyunu.

Simon, Brookfield ve SPARC Group, yalnızca kökten değişen perakende ortamında hayatta kalma becerisini göstermekle kalmadı, aynı zamanda dönüştürücü değişim ajanları ve endüstride hayatta kalanlar haline geldi. Tüm bu görüşmelerin nereye varacağını kimse tahmin edemez, ancak Plano, Texas ve Menomonee Falls, Wisconsin arasındaki özel jet uçuşlarının rutin hale gelmesini umuyorum.