Cuma gününün en düşük seviyesinde, S&P 500 zirvesinden %20 düştü. Ayı piyasasının teknik tanımından kaçınarak biraz daha yüksek kapanırken, dar ıskalama, borsanın kaderi üzerine ayılar ve boğalar arasında hızla yükselen tartışmayı alevlendirdi.
Boğalar, düşüşün bir kısa süreli kasılma ve borsa zaten keskin yavaşlamayı fiyatladı. İyimserler, enflasyonun önümüzdeki birkaç ay içinde soğumaya başlayacağına ve buna karşılık Federal Rezerv'in sıkılaştırma politikasını gevşeteceğine inanıyor.
Ayrıca, düşük işsizlik oranı ve on yıllardır en düşük seviyelerinde seyreden haftalarca süren işsizlik başvurularıyla kanıtlanan, işgücü piyasasının devam eden gücüne işaret ediyorlar. Ve güçlü bir işgücü piyasası ile sağlıklı bir tüketici gelir. Aslında, Nisan perakende satışları aylık %0.9 artışla beklentileri karşıladı.
Ancak düşüş eğilimi olan analistler, resesyon korkuları daha şiddetli hale geldikçe yatırımcıları önümüzdeki birkaç ay beklemeye çağırdı.
Chris Senyek liderliğindeki Wolfe Research analistleri bir notta, “Bir resesyondan kaçınma tekliflerinde şansın Fed'e karşı yoğun bir şekilde istiflendiğine inanıyoruz” dedi. "Sokak ekonomistlerinin büyük çoğunluğu bizimle aynı fikirde olmasa da, piyasalar giderek daha fazla görüşümüze geliyor."
Pek çok ekonomist, ABD'nin halihazırda en yüksek enflasyona ulaştığını ve tüketici fiyat endeksinin Nisan ayında yavaşlayan. Yine de, enflasyon on yılların en yüksek noktasına yakın ve Wolfe Research'teki ekip, rakamların sonraki çeyreklerde beklenenden daha sıcak gelebileceğini düşünüyor.
Analistler, belki de daha endişe verici bir şekilde, enflasyonun ekonominin tamamına daha fazla gömülü hale geldiğini yazdı. Bu, fiyatları 2022'nin çok ötesinde yüksek tutacak ve Fed'i Wall Street'in şu anda tahmin ettiğinden daha şiddetli ve daha uzun bir süre için sıkılaştırmaya yönlendirecek bir dizi olumsuz geri bildirim döngüsü yaratıyor.
Bu eğilimler, yıl boyunca zaten bir darbe almış olan borsa için iyiye işaret etmiyor.
“Bizim algımız, ayı piyasasının bir sonraki aşamasının artan resesyon riskleri (temel durumumuz 2023 olarak kalıyor) ve aşağı yönlü kazanç revizyonları tarafından yönlendirileceği yönünde” diye yazdılar.
Bir durgunluk, tüketicinin sağlığını ciddi şekilde etkileyerek negatif reel gelir artışına neden olur ve isteğe bağlı satın alımları ve tüketici güvenini azaltır. Analistler, tüketicilerin iki yıllık pandemik tasarruflarından sonra durgunluğa karşı daha iyi bir tampona sahip olmasına rağmen, bu tamponun bir durgunluktan kurtulmak için yeterli olmayabileceğini söyledi.
Boğalar borsanın resesyon korkularını şimdiden fiyatladığına inanırken, Wolfe'un ekibi hisse senetlerinin çeşitli ölçütlere göre hala pahalı göründüğünü düşünüyor - ve analistler kazanç beklentilerini revize etmeye başladıkça sadece daha pahalı olacaklar. S&P 500 hisse başına işletme kazancının zirveden dibe en az %15 düşeceğini tahmin ediyorlar.
Bazıları, özellikle pahalı olduğu bilinen teknoloji sektöründe, dezavantajı bir satın alma fırsatı olarak gördü. Örneğin Jefferies analistleri, teknoloji hisselerinde yükselişe geçti Pazartesi günü, yakında teknoloji için takas edilebilir bir rallinin ortaya çıkabileceğini söyledi.
Wolfe analistleri, ekonomi resesyona girerken sektörün kazançlarının bir kez daha döngüsel olacağını söyleyerek geri adım attı. Döngüsel hisse satın almanın anahtarı, doğru zamanda satın almaktır. Şu an için "çok erken".
Sabrina Escobar'a şu adresten yazın: [e-posta korumalı]