Bu Pazarda Size Çok Para Kaybedebilecek Altı Efsane

Yatırımda, hayatta olduğu gibi, biz insanlar kritik kararlar vermek için kendimize birçok hikaye anlatırız. Mali konularda, bu hikayeler duygusal olduğu ve gerçeklere dayalı olmadığı ölçüde tehlikeyle doludur. Bu piyasada bu hikayeler şimdiden size çok paraya ve uykusuz gecelere mal olmuş olabilir. Kendinizi onlardan uzaklaştırın ve onları soğukkanlılıkla yeniden inceleyin. Yardımcı olmak için, bu pazar ve ekonomi hakkında yeniden gözden geçirmeniz gereken altı efsane var.

1. “Fed Put” yakın

Federal Rezerv, 2008'deki Büyük Mali Krizin ardından sürekli olarak varlık piyasalarını kurtardı. Şimdi, çoğu kişi, Fed'in koyması olarak adlandırılan böyle bir kurtarmaya yakın olduğumuza inanıyor. Bana göre bu bir temennidir. Şu anda, o dönem boyunca ortalamasını aldığımız enflasyon miktarının 4 katına sahibiz ve Fed, kelimenin tam anlamıyla (15 Haziran) tarihsel olarak şişirilmiş bilançolarını küçültmeye başlıyor. Başkan Biden, Fed Başkanı Powell'ı ziyaret etti ve “enflasyon üzerine etiketleyin” dedi. Bunu gerçek zamanlı olarak izlemek istiyorsanız, Goldman Sachs Finansal Koşullar Endeksi (Fed yapar) gibi bir şey izleyin. Kısa vadeli tahvil getirilerini, uzun vadeli şirket getirilerini, döviz kurlarını ve borsayı inceleyerek piyasalardaki stresi ölçer. 1981'den beri hesaplıyorlar. Hala çok gevşek. 1981'den bu yana her sıkma döngüsü, stres endeksini bugün olduğundan daha yükseğe çıkardı. Sıkıştırmanın (2019) tavşan eğimine, 2000'in mavi kare izine ya da cennet korusun 1982-84 çifte siyah elmasa çarptığımızda piyasaların nerede olduğunu görelim. O zaman, benimle Fed'in koymasından bahset.

2. Tüketici iyi durumda

Bunu söyleyenler kesinlikle tüketicilere hangi formda olduklarını sormuyorlar. Ancak Michigan Üniversitesi tüketicilere bu soruyu 1978'den beri soruyor. Mayıs anketi ekonomi ve tüketici finansmanı hakkında bir karamsarlık ve şüphe depremiydi. Bunlar şimdiye kadarki en kötü rakamlardı. Size 1978'den beri %15 ipotek oranları, 9 Eylül trajedisi, yakın bir depresyon ve 11 milyon Amerikalıyı öldüren küresel bir salgın yaşadığımızı hatırlatabilirim. Ancak Mayıs 1, şimdiye kadarki en kötüsü. Katılıyorum ya da katılmıyorum, ancak bu şekilde cevap veren tüketiciler, isteğe bağlı şeyler satın almaya devam etmiyorlar. Şu anda pek çok kişi ne yazık ki birikimlerini kısıyor ve temel ihtiyaç maddelerini satın almak için kredi kartlarını maksimuma çıkarıyor. Tüketici korkunç durumda ve görmek için orada.

3. Şu anda piyasa ucuz

Bu efsane, hisse senetlerine %50 daha yüksek değer verildiğini düşünen insanlar tarafından açıkça ortaya konmuştur. Hayır. Hisse senetleri delicesine pahalıydı. Şimdi hisse senetleri gerçekten pahalı. Ned Davis Research, fiyattan temettülere, kazançlara, nakit akışına, satışlara kadar altı bağımsız ölçümden bir değerleme çizgisi hesaplar. TÜFE'ye göre ayarlanmış bir F/K ve uzun vadeli trendler kullanırlar. Mayıs 2021'deki zirvede, hisse senetleri 1926'ya dönersek şimdiye kadarki en pahalı hisselerdi. Bugün sadece %50 fazla pahalılar. 1999 yılının Mayıs ayından 2009 yılının Şubat ayına kadar olduğu gibi, bu aşırı değerlemenin üstesinden gelmek on yıl alabilir. Bu dönemde piyasa negatif bir reel getiri elde etti. Daha kısa vadede, ikinci yarıda pozitif kazanç artışı gösteren bu kazanç raporlarının şahsen inanmıyorum. Şimdi HedefTGT
, WalmartWMT
, MikrosofMSFT
t, Deere ve DocuSign dahil olmak üzere birçok teknoloji büyüme öyküsü, gelirlerde düşüş olacağının haberini veriyor.

4. Herkes düşüşte

Bu efsaneye inanıyorsanız, yatırımcıların hisse senetlerini sattıklarına dair kanıtlar sunabilmelisiniz. Tam tersine – 31 Mart itibariyle, hisse senetlerinin en kapsamlı göstergesi olan Federal Rezerv AkışıAKIŞ2
Fon verilerinin (1945'ten beri hesaplanmıştır), tüm zamanların en yüksek seviyesindeki stok tahsisini gösterir. 2000 zirvesinden biraz daha kötü bir seviyede. Daha anekdot olarak, ayılar Cathy Woods'un AR'sini satın almayacaktıAR
KARKK
K fonu son on iki ayda %65 düştü - öyle mi? Ve, Bloomberg verilerine göre, geçen ay bile, hisse senedi yatırım fonlarına akışlar ve ETF'ler pozitif 9.4 milyar dolardı. Onlar da ayık mı?

5. Enflasyon zirve yaptı

Bu efsane size, büyük olasılıkla, 12 ay önce enflasyondaki yükselişi kaçıran, daha sonra 'geçici' olarak nitelendiren ve şimdi zirveye ulaştığına ikna olan aynı kişiler tarafından getirildi. Size bunun zirve olduğunu söylediklerinde, bir yıl veya üç ay önceki tahminlerini görmek isteyin. Radyo sessizliğine hazırlanın. Uzun süredir uykuda olan mevcut seviyelerdeki enflasyonu tahmin etmek veya ortadan kaldırmak çok zor. İşte bazı gerçekler: Cleveland Fed, 10 Temmuz'da açıklanan Haziran enflasyonunun, bizi şok eden Mayıs rakamını geçeceğini tahmin ediyor. Ayrıca, aynı Cleveland Fed, her iki yöndeki büyük hareketlerin etkilerini ortadan kaldırmak için medyan TÜFE adı verilen bir şey üretir. Hala yukarı doğru hızlanıyor. Bu yukarı doğru yürüyüş, Atlanta Fed'in değişken olmayan sektörleri bağımsız olarak ölçmeye çalışan “yapışkan TÜFE'sinde yankılanıyor. Fed, %2'lik bir enflasyon düzeyine ve ne bir zirve ne de bir değişim oranına kararlıdır. Öyleyse, bir düşünelim, %9'da zirve yapıp, %6'lık enflasyona yerleşirsek, Fed sıkılaştırmayı bırakıp zafer ilan eder mi? Bu da başka bir pahalı efsane olacak.

6. Ekonomide yumuşak iniş yapacağız

Genellikle gül renkli gözlük kalabalığı tarafından bir analog olarak anılır, '1994'ün yumuşak inişi'dir. Yok canım? Enflasyon 1994 yılında %3.2 ile zirveye ulaştı ve işsizlik kabaca %6.5 idi. %8.6 enflasyon ve %3.6 işsizliğe nasıl benziyor? Hayır, bu seferki yumuşak iniş rüyası Superbowl XLI'daki David Tyree "Helmet Catch"e daha çok benziyorXLI
ben (GoogleGOOG
e o). Bu bir mucize olurdu ve Fed Başkanı Powell, Eli Manning değil.

Hisse senedi piyasaları tarihsel olarak zamanın yaklaşık %75'i kadar yükselir. Zamanın geri kalan %25'lik kısmı bu yüzden riski yönetiyor, çeşitlendiriyor ve rasyonel hareket ediyor. Federal Rezerv, insanlar hala aşırı yatırım yaparken, hisse senetlerinin hala pahalı olduğu bir ekonomik yavaşlamaya odaklanıyor. Bunlar gerçekler. Bu efsanelerden bazıları gerçeğe dönüşene kadar dikkatli olma zamanı. Daha iyi fırsatlar kendilerini gösterecek.