Küçük Ölçekli Hisse Senetleri Büyük Kazananlar Oldu. Neden Daha İyi Performans Gösterebilirler?

Yazı Boyutu

İyi şeylerin küçük paketler halinde gelmesi gerekiyor, ancak bu yıl küçük şirket hisseleri için durum böyle olmadı. Bu değişmek üzere olabilir.

Son ayı piyasası küçük sermayeli hisse senetlerini vurdu özellikle zor.

Russell 2000
Endeks, Kasım ayındaki tüm zamanların en yüksek kapanışından Haziran 32'ye kadar %2022 düştü. Bu ondan çok daha kötü

S&P 500'S
Zirveden dibe %24 düşüş. Ama mantıklı. Küçük şirketler, artan oranlardan ve yavaşlayan ekonomiden daha büyük emsallerine göre daha fazla etkileniyor ve Fed'in bu yıl olduğu kadar hızlı bir şekilde oranları yükseltmek zorunda kalmasından bu yana uzun zaman geçti.

Şimdi, Fed hazır görünüyor hızını yavaşlat Fed fonları vadeli işlem piyasası, Eylül'deki bir sonraki toplantısında üç çeyrek puanlık bir artış için sadece bir hafta önceki yaklaşık %26'tan yalnızca %60'lık bir şansla fiyatlanıyor ve bu düşen beklentiler harika bir haber oldu. küçük harfler için. Russell 2000, aynı dönemde S&P 14.3'ün %500'lık kazancını geride bırakarak, Haziran ortasındaki en düşük seviyesinden %12.6 yükseldi.

Küçük büyük harfler, bilinen bir modeli izliyor gibi görünüyor, bir durgunluktan önce düşük performans gösteriyor ve ardından bir durgunluktan sonra daha iyi performans gösteriyor. RBC Capital Markets'ın ABD hisse senedi baş stratejisti Lori Calvasina'ya göre 1990, 2001, 2008 ve 2020'de durum böyleydi; küçük sermayeli şirketler, çıkışta daha iyi performans göstermeden önce resesyona girerken büyük sermayeli şirketlerden daha fazla düştü.

“Artık yatırımcılara aşırı kilolu küçük büyük harflerle söyleme konusunda rahat hissediyoruz” diye yazıyor.

Tabii ki, bunun işe yaraması için küçük sermayeli şirketlerin hem Fed'in faiz artırımlarını hem de faiz oranlarını artırmaları gerekiyordu. tipik olarak takip eden durgunluk. Değerlemeleri zaten sahip olduklarını gösteriyor. Russell 2000, yakın zamanda 13 aylık ileriye dönük kazançların sadece 12 katı ile işlem gördü ve 2008-09 mali krizinden bu yana gördüğü en düşük seviyeye yakın.

Bank of America
.
BofA Securities stratejisti Jill Carey Hall, “[Biz] risklerin büyük ölçüde iskonto edildiğini düşünüyoruz” diyor.

Yine de, küçük ölçekli endekslerde çok fazla çöp var ve yatırımcılar kaliteli şirketler aramalı. Jefferies stratejistleri, son piyasa rallisinde iyi performans gösteren bir strateji olan "makul bir fiyata büyümeyi" tercih ediyor. Bu tür hisse senetleri güçlü kazanç-büyüme beklentilerine sahiptir, ancak kârlıdır ve ekonomi daha kötüye giderse muhtemelen sermaye artırmaya ihtiyaç duymayacaktır. Stratejistler, aşağıdakiler de dahil olmak üzere 18 örnek buldu:

Armstrong Dünya Endüstrileri

(AWI) ve

Capri Holding

(CPRI).

Yeti Holding

(YETI) özellikle ilginç görünüyor. 4.4 milyar dolarlık üst düzey soğutucu üreticisi, Igloo'dan pazar payı aldı ve

Newell Markaları

Yeti'nin sahibi Royce Investment Partners'tan Miles Lewis, yiyecek ve içecekleri daha uzun süre soğuk tutmasını sağlayan patentli teknolojiye sahip (NWL) Coleman'ı açıklıyor. Şirket, 2023'te onlu yılların ortalarında daha soğuk satışların artması beklendiği için hala büyüyor. Ve büyümesinin yavaşlayacağına dair endişeleri hafifletmesi gereken yeni ürünler ekledi.

Lewis, "İnsanlar [Yeti] tek hileli bir midilli olduklarını düşünüyorlar" diyor. “Artık bir içki işi işi var.”

FactSet'e göre, satışların önümüzdeki iki yıl içinde yıllık %12 oranında artarak 2.1 milyar dolara ulaşması bekleniyor. Bu, hisse başına kazançları her yıl yaklaşık %15 artırarak 3.82 yılına kadar 2024$'a getirecek ve bu da hisse senedini daha da yükseltebilir. 50.77 dolardan, yaklaşık 15 kat ileri kazançla işlem görüyor, bu da beş yıllık 26 katı ortalamasının yarısından biraz fazlası.

Büyük umutları olan küçük şirketlerden daha iyi bir şey yoktur.

Yazma Jacob Sonenshine [e-posta korumalı]