Peki, Çin Şu Anda Ne Kadar Kötü, Gerçekten mi?

Covid 2020'de ortaya çıktığından beri Çin, dünyanın geri kalanına kıyasla farklı bir döngüde görünüyor. Yavaşlamayı dünyanın geri kalanından önce yaşadı ve ardından gelişmiş dünyanın çoğundan çok daha erken büyümeye başladı.

Ancak bu yıl, dünyanın geri kalanı yeniden açılırken Çin şehirlerini ve işletmelerini bir kez daha kilitlemeye başlayınca bir şeyler değişti. Birçok aşılamadan sonra dünyanın çoğu yerinde hayat normale döndü. Ancak Çin'in SARS ile iyi çalışan sıfır Covid politikası, her bir şehirde vaka bazında Covid'i kontrol altına almaya çalışırken ülkeye musallat olmak üzere geri geliyor. Bu, havayı kontrol altına almaya çalışmak gibidir, ancak işletmeleri ve finansal ekonomisi açısından risk altındadır. Peki, doğru denge nedir?

Merkez bankaları finansal sisteme o kadar hızlı para pompaladı ki, tüm üretici ve tüketici fiyatlarında artışa neden olduğu için, Covid sonrası küresel sorun enflasyon oldu. Sistem ve altyapı buna ayak uyduramadı. Başlangıçta, ekonomiyi durgunluktan kurtarmak için talep artırıldı, ancak arz o kadar daraldı ki fiyatlar, aynı talebi öldürecek bir seviyeye fırladı. Merkez bankaları, bu enflasyonu frenlemek için ellerinden geldiğince hızlı bir şekilde oranları yükseltiyor, bu kadar fazla borç nedeniyle büyüyemeyen küresel bir ekonomide şirketler ve hanehalkları stagflasyonun pençesini hissettikçe daha da sıkılaşmaya neden olan eylemler.

Enflasyon, yüksek seviyelerinden aşağı iniyor olsa da, geçtiğimiz on yıllara kıyasla hala oldukça yüksek. Pazartesi sabahı Çin Halk Bankası (PBOC), bir yıllık politika kredilerinin oranını 10 baz puan artırarak %2.75'e ve yedi günlük ters repo faizini %2'den %2.1'ye indirerek herkesi şaşırttı. Bu, düşüşünü durdurmak için ekonomiye bir nebze olsun rahatlama sağlamaya yönelik zayıf bir girişimdi, çünkü aynı zamanda merkez bankası 400 milyar yuan MLF (orta vadeli borç verme imkanı) fonu ihraç ederek bankacılık sisteminden likiditeyi çekti, sadece Bu hafta vadesi dolan 600 milyar yuan krediyi kısmen devirdi. Oldukça çelişkili görünüyordu.

Haziran ayında Çin'in altyapı teşvikleri ve kredi büyümesiyle desteklenen ekonomik verilerdeki artışın ardından, Temmuz verileri, sanayi üretiminin bir yıl öncesine göre %3.8 artarak Haziran'daki %3.9'dan düşük ve eksik ekonomistlerin %4.3'lük artış tahminleriyle çok daha yumuşak geldi. Perakende satışlar yıldan yıla %2.7 arttı, ayrıca Haziran ayındaki %3.1'den düşük ve %5.0'lık konsensüs tahmininden korkunç derecede düşük.

Çin'de sabit varlık yatırımı yılın ilk yedi ayında %5.7 arttı ve ekonomistlerin öngördüğü %6.2'nin altında kaldı. Temmuz ayı kredi büyüme verileri de piyasa beklentilerinin altında geldi

Çoğu kişi, Çin'in ekonomiyi Covid kaynaklı karantinalardan "yeniden canlandırma" yolunda olduğunu düşünüyordu, ancak aslında Haziran hamlesi sadece düşüşü durdurmak içindi. Konut piyasasındaki temel ekonomik veriler ve ivme, çoğu kişinin kabul ettiğinden çok daha fazla tahribata neden oluyor.

Çin'in konut piyasası, dünyanın en büyük varlık piyasalarından biridir ve 62 trilyon dolara yuvarlanmaktadır. Ve bu konut piyasası, Temmuz ayında %28.6 düşen konut satışları ile çöküyor.

Çin konut piyasasının spekülasyona ve ev almak için çok düşük faiz oranları kullanan tüketicilerden gelen sürekli talebe dayandığını hepimiz biliyoruz. Ancak şimdi reel oranlar yükselirken, tüketiciler bu gelişmelerin tamamlanacağına güvenmedikleri için ipotek ödemelerini boykot etmeye başladılar. Bu, borç verenler üzerinde daha da fazla strese neden oluyor ve hükümet, konut ve emlak satışlarını artırmak için elinden geleni yapıyor, ama boşuna.

Küresel ekonominin büyük bir ekonomik yavaşlama yaşadığına şüphe yok, ancak sorun şu ki, hükümetlerin onları bu durgunluktan çıkarmak için her zaman kullandığı tek araç, yani para basmak, enflasyon çok yüksek olduğu için kullanılamaz. . Çoğu, 2008 çöküşünden sonra ABD konut piyasasına odaklanma eğilimindedir ve ABD şirketleri ve hanehalkları daha iyi durumda olsa da, bu Çin ekonomisi veya Çinli tüketici için aynı anlama gelmez. Belki de Başkan Xi Jinping'in 5.5 için %2022 GSYİH büyüme hedefi, gerçeklikten çok daha fazla hüsnükuruntu gibi görünüyor.