Bu gönderi ilk olarak şurada yayınlandı: TKer.com
S&P 500 geçen hafta %2.7 tırmanarak hisse senetleri yeniden yükseldi. Endeks, 11.8 Ekim kapanış düşük seviyesi olan 12'ten %3,577.03 yükseldi ve 16.6 Ocak 3 kapanış zirvesi olan 2022'dan %4,796.56 düştü.
Geçtiğimiz iki hafta bir sürü yeni veriyle geldi ve aradan dönen birçok analist tonlarca yeni araştırma yayınladı.
İşte öne çıkan pazarla ilgili birkaç grafik:
Mali yükümlülükler yönetilebilir hale geldi
Credit Suisse'in ABD hisse senedi stratejisti Jonathan Golub, 4 Ocak'ta müşterilere yazdığı bir notta, "Bugüne kadar, yüksek faiz oranları marjları olumsuz etkilemedi" dedi.
Bunu göstermek için Golub, bu S&P 500 faiz giderleri tablosunu gelir yüzdesi olarak paylaşıyor.
Daha yüksek faiz oranlarının etkileri hakkında daha fazla bilgi için, "Hikayede 'yüksek faiz oranları hisse senetleri için kötü'den daha fazlası var. 🤨,“ “İşletme finansmanı harika görünüyor 💰,“ ve “500 doları geri ödemek neden 1,000 doları geri ödemekten daha zor olabilir? 🤔“
Şirketler işlerine yatırım yapıyor
BofA'nın ABD sermaye stratejisi başkanı Savita Subramanian Cuma günü yaptığı açıklamada, "Makro belirsizliğe rağmen, yatırım harcamaları güçlü kaldı ve Enerji ve İletişim Hizmetlerinin etkisiyle 24. Çeyrek'te yıllık bazda +%3'e yükseldi" dedi.
BofA ABD ekonomisinin resesyona girmesini bekliyor bu yıl.
Sermaye harcamaları tipik olarak konjonktür yanlısı olsa da, yatırım harcamalarının bu durgunluk sırasında geçmişe göre daha dirençli olmasının çeşitli nedenlerini görüyoruz; bunlar arasında sürekli arz zorlukları, ücret enflasyonu/sıkışık işgücü piyasası nedeniyle otomasyona harcama ihtiyacı, yeniden yapılanma, yetersiz yatırım onlarca yıldır şirketler ve enerji geçişi.“
Yatırım harcamaları hakkında daha fazla bilgi için "Ekonomi ve piyasalar hakkında iyimser olmak için 9 neden 💪" ve "Düşünmeden duramadığım üç büyük ekonomik kuyruk rüzgarı 📈📈📈.“
Kazanç sezonunda hisse senetlerinin ayrışmasını izleyin
Morgan Stanley'in ABD baş hisse senedi stratejisti Mike Wilson Pazartesi günü, "Fiyat dağılımının önceki kazanç sezonlarında olduğu gibi önümüzdeki ~ 6 hafta boyunca artmasını bekliyoruz" dedi.
Dağılım, bireysel stokların birlikte hareket etme derecesini yansıtır.
Subramanian, sermaye harcamalarının duracağına inanırken, Wilson, şirketlerin hisse senedi fiyatlarının daha iyi performans gösterdiğini göreceklerini savunuyor.
"Görüşümüze göre, dağılımdaki bu artışın ana itici gücü, bu zorlu makro ortamda operasyonel olarak verimli olan şirketler ile olmayanlar arasındaki genişleyen göreceli performans farkı olacaktır" dedi. "Bu anlamda sermaye, envanter ve iş gücü yatırımını en aza indiren ve nakit akışını en üst düzeye çıkaran şirketlerin göreceli olarak ödüllendirileceğini düşünüyoruz."
Abone
Analistler 2023 ve 2024'te kazanç artışı bekliyor
Göre Bilgi Kümesi, analistler S&P 500 hisse başına kazancın (EPS) 229.53'te 2023 dolara ve 252.74'te 2024 dolara yükselmesini bekliyorlar.
Daha fazla yükseliş metriği için "Ekonomi ve piyasalar hakkında iyimser olmak için 9 neden 💪.“
Ancak, bu beklentiler aşağı geliyor
Konum Bilgi Kümesi:
Bu rakamların daha düşük revize edilmesini bekleyen stratejistlerin sayısı hiç de az değil. Daha fazlası için “2023'te hisse senetleri için en sık belirtilen risklerden biri 'abartılı' 😑.”
Kazanç büyümesi genellikle tahminleri aşar
Konum Bilgi Kümesi: "...gerçek kazanç büyüme oranı, S&P 38 için son 40 çeyreğin 500'inde çeyrek sonundaki tahmini kazanç büyüme oranını aştı. Tek istisna 1 2020. Çeyrek ve son çeyrek (3 2022. Çeyrek) idi."
Bununla ilgili daha fazla bilgi için “'Beklenenden daha iyi' anlamını yitirdi 🤷🏻♂️“ ve “Analistlerin kötüleşen beklentileri hakkındaki gerçek 📉.“
Değerlemeler, beklenen kazançlar öncesinde dibe vurdu
UBS ABD sermaye stratejisi başkanı Keith Parker, 1 Ocak tarihli bir notta, "Önceki ayı piyasalarında, hisse senetleri ISM diplerinden ~1 milyon önce, ancak finansal koşulların zirvesinden 2-4 ay sonra dip yaptı" dedi. "Piyasa tabanı, neredeyse tüm durumlarda F/K tabanı ile çakışıyor ve tipik olarak kurumsal tahvil getirilerindeki düşüşün ardından P/E'de bir artış var."
Aşağıdaki grafik, ileri kazanç tahminlerinde P/E tabanının da dipten önce geldiğini göstermektedir.
F/K oranlarıyla ilgili daha fazla bilgi için "F/K oranı gibi değerleme metriklerini dikkatli kullanın ⚠️.“ Hisse senetlerinin dip yapması hakkında daha fazla bilgi için “ okuyunHisse senetleri genellikle her şeyden önce dibe vurur. "
Uzun vadede kazançlar artar
Deutsche Bank'tan Binky Chadha, S&P 4 için hisse başına 53.80. Çeyrek kazancını 500$ bekliyor. Bu, EPS'yi yukarı ve sağa doğru olan uzun vadeli trendine yaklaştıracaktır.
Uzun vadeli kazançlar hakkında daha fazla bilgi için "S&P 500 kazançlarına ilişkin beklentiler düşüyor 📉" ve "Efsanevi hisse senedi toplayıcısı Peter Lynch, 1994'te dikkate değer ölçüde ileri görüşlü bir piyasa gözlemi yaptı. 🎯.“
Büyük yıllar korkunç yılları takip eder
BMO Capital Markets baş yatırım stratejisti Brian Belski, "Geçtiğimiz 90 yılda, S&P 500, 19.4'deki yıllık %2022'lük düşüşünden yalnızca dört kez - 1937, 1974, 2002 ve 2008 - daha ciddi bir kayıp bildirdi" dedi. Perşembe günü gözlemlendi. "Sonraki takvim yıllarında, Ek 20'de vurgulandığı gibi, endeks her seferinde %26.5'den fazla kazanç kaydetti ve ortalama %8'lik bir fiyat getirisi sağladı."
Borsadaki kısa vadeli modeller hakkında daha fazla bilgi için, "2022 borsa için alışılmadık bir yıl oldu 📉" ve "Borsada bu yıl ortalama getiri beklemeyin 📊"
Abone
Pek çok ETF, S&P 500'ü yenemez
Konum S&P Dow Jones Endeksleri: “29 Ocak 2023'te, başlangıçta Standard & Poor's Depository Receipt veya SPDR (“Örümcek”) kısaltması ile bilinen dünyanın en uzun süre ayakta kalan borsa yatırım fonu, ticarete başlamasının 30. yılını kutlayacak… Yatırım bir endeks izleyicide (bazıları tarafından) 1993'ün başlarında yenilginin kabulü olarak görülüyordu. En iyi ihtimalle, bir endeks fonu "ortalamaya razı oluyordu". Ancak, ortaya çıktığı üzere, S&P 500'ün getirisini yaklaşık olarak taklit eden bir portföy, o zamandan bu yana kesinlikle ortalamanın üzerinde olacaktı.”
Bununla ilgili daha fazla bilgi için “Çoğu profesyonel piyasayı yenemez 🥊"
Tüketicilerin çoğu stokların düşmesini bekliyor
itibaren NY Fed'in Tüketici Beklentileri Anketi: "ABD hisse senedi fiyatlarının bundan 12 ay sonra daha yüksek olacağına dair algılanan ortalama olasılık 0.8 puan azalarak %34.9'a düştü."
Bununla ilgili daha fazla bilgi için “Çoğumuz berbat borsa tahmincileriyiz. 🤦♂️.“
BONUS: Yöneticiler kazanç görüşmeleri hakkında boktan konuşuyor
itibaren FT'den Robin Wigglesworth: "AlphaSense/Sentieo'nun transkripsiyon arama işlevini kullanarak, kontrolden çıkmış enflasyon, salgın hastalıklar, faiz oranı artışları, tedarik zincirindeki aksaklıklar ve savaşlardan oluşan 'polikriz'in, 2022'de kazanç çağrıları ve yatırımcı günleri üzerine yeminlerin yeni bir rekor seviyeye çıkmasına yardımcı olduğunu görebiliriz. Ne yazık ki, geçen yıl bunu ilk kez incelediğimizde, düzeltilen küfürlerin çoğunun 'bok' ve 'saçmalık' gibi oldukça sade olduğu ortaya çıktı.
İşlenecek çok şey var. Gerçekten de, borsaya yatırım yapmak karmaşık olabilir.
Genel olarak, iyimser olmak için pek çok neden var gibi görünüyor. Ve karamsar olmak için sebepler özellikle sıra dışı değil.
Borsayla ilgili daha birçok grafik için “2022 borsa için alışılmadık bir yıl oldu 📉.“
-
TKer'den ilgili:
Makro çapraz akımlarını gözden geçirme 🔀
Geçen haftanın dikkate alınması gereken birkaç önemli veri noktası vardı:
???? Enflasyon soğutmaya devam ediyor. Tüketici fiyat endeksi (TÜFE), Kasım ayındaki %6.5'den Aralık'ta bir yıl öncesine göre %7.1 arttı. Gıda ve enerji fiyatlarından arındırıldığında çekirdek TÜFE %5.7'dan %6.0 arttı.
Aydan aya baz alındığında, TÜFE %0.1 düştü ve çekirdek TÜFE %0.3 arttı.
Aylık rakamlarda üç aylık eğilimi yıllıklaştırdıysanız, TÜFE %1.8 gibi soğuk bir oranda artıyor ve çekirdek TÜFE %3.1'lik hedefin biraz üzerinde bir oranda tırmanıyor.
Soğutma enflasyonunun etkileri hakkında daha fazla bilgi için, "Herkesin istediği boğa "goldilocks" yumuşak iniş senaryosu 😀.”
👍 Tüketici duyarlılığı iyileşiyor. Michigan Üniversitesi'nden Aralık Tüketici Anketi: “Tüketici duyarlılığı, tarihsel bir perspektiften düşük kaldı, ancak art arda ikinci ayda artmaya devam ederek Aralık'ın %8 üzerine çıktı ve bir yıl öncekinin yaklaşık %4 altına ulaştı. Kişisel maliyeye ilişkin mevcut değerlendirmeler, yüksek gelirler ve düşen enflasyon temelinde %16 artarak sekiz ayın en yüksek okumasına ulaştı… Yıl öncesi enflasyon beklentileri, Aralık'taki %4.0'ten Ocak'ta %4.4'a düşerek üst üste dördüncü ayda geriledi. Mevcut okuma, Nisan 2021'den bu yana en düşük seviye ancak pandemiden önceki iki yılda görülen %2.3-3.0 aralığının oldukça üzerinde.“
👍 Enflasyon beklentileri iyileşiyor. NY Fed'in Aralık Tüketici Beklentileri Anketinden: “Aralık Tüketici Beklentileri Anketi'ne göre, bir yıl sonrası medyan enflasyon beklentileri %5.0'e gerileyerek Temmuz 2021'den bu yana en düşük okumasını yaptı. Orta vadeli beklentiler %3.0'da kalırken, beş yıl sonrası için gösterge %2.4'e yükseldi.”
💳 Tüketici daha fazla borçlanıyor. Göre Federal Rezerv verileri Pazartesi günü yayınlanan, toplam döner tüketici kredisi ödenmemiş Kasım ayında 1.19 trilyon dolara yükseldi. Döner kredi oluşur çoğunlukla kredi kartı kredilerinden.
💳 Kredi kartı faiz oranları yükseldi. Itibaren Axios: “Federal Reserve'in tüketici kredisi maliyetlerine ilişkin en son raporu, dördüncü çeyrekte banka tarafından verilen kredi kartlarındaki ortalama faiz oranlarının %19.1'e ulaştığını gösterdi. Bu, 18.9'in ilk çeyreğinde belirlenen bir önceki rekor olan %1985'u geride bırakıyor.“
💳 Kredi kartı borçları düşük, ancak normalleşiyor. JPMorgan Chase'den 4. çeyrek kazanç duyurusu: “2023'te kredilerde normalleşmenin devam etmesini bekliyoruz.” Bankanın görünümü “merkezi durumda ılımlı bir durgunluk” varsayıyor.Tüketici finansmanı oldukça iyi durumda 💰"
???? Genel tüketici finansmanı istikrarlı. Apollo Global Management'tan Torsten Slok'tan: “…gelir dağılımındaki haneler, pandemi öncesine göre daha yüksek bir nakit seviyesine sahip olmaya devam ediyor ve son çeyreklerde hanelerin nakit bakiyelerini tüketme hızı çok yavaş. Devam eden sağlam iş büyümesi ve güçlü ücret enflasyonu ile birleştiğinde, sonuç şu ki, ABD tüketici harcamaları için güçlü bir arka rüzgar var.“
JPMorgan Chase CEO'su Jamie Dimon, "Tüketicilerin hala fazla nakit harcaması ve işletmelerin sağlıklı olması nedeniyle ABD ekonomisi şu anda güçlü durumda" dedi. şuraya Cuma gününde. Bununla ilgili daha fazla bilgi için “Tüketici finansmanı oldukça iyi durumda 💰"
???? ️ Tüketici harcamaları istikrarlı. BofA'dan: "Tatillerde üst gelirli (<125 bin) harcama, düşük gelirli (<50 bin) harcamayı ılımlı bir şekilde geride bıraksa da, ikincisinde açık bir çatlak belirtisi görmüyoruz. Düşük gelirli haneler, pandemi öncesine göre hala toplam kart harcamalarının daha büyük bir kısmını isteğe bağlı kategorilere ayırıyor (Görsel 7). Bu, henüz daha ihtiyatlı bir duruşa geçmediklerini gösteriyor. Düşük gelirli haneler de, toplam kart harcamalarının 2019'dakinden daha küçük bir kısmını kredi kartlarına ayırdıkları için henüz likidite sorunlarıyla karşı karşıya görünmüyorlar (Ek 8).“ Tutulan diğer ekonomik göstergeler için okuyun “Ekonomi ve piyasalar hakkında iyimser olmak için 9 neden 💪.“
💼 İşsizlik başvuruları düşük kalmaya devam ediyor. İşsizlik maaşı için ilk başvurular 205,000 Ocak'ta sona eren haftada, önceki hafta 7'den 206,000'e düştü. Rakam, Mart ayında 166,000 yılın en düşük seviyesi olan XNUMX'den yükselirken, ekonomik genişleme dönemlerinde görülen seviyelere yakın olmaya devam ediyor.
🤒 Birçoğu hasta. Itibaren KPMG'den Diane Swonk: “Pandemi öncesi ortalamaya göre her ay yaklaşık %70 daha fazla işçi hastalanıyor. Salgının yaraları, personel eksikliklerini artırıyor. Hasta olup çalışamayanların sayısı Kasım'da 1.6 milyona ulaştı; bu, 700,000'ların herhangi bir ayına göre yaklaşık 2010 daha fazla insanı kenarda bıraktı. Bugüne kadarki ölümler, diğer gelişmiş ekonomilerden daha yüksektir. Birçok yaşlı işçide COVID vardı ve uzun süreli COVID nedeniyle çalışamıyor. Çocuk ve uzun süreli bakım çalışanı eksikliği nedeniyle artık torunlara ve yaşlı ebeveynlere bakmak için daha genç emeklilere ihtiyaç duyulmaktadır. Çocuk bakımı sorunları nedeniyle işten ayrılanlar, daha fazla çocuğun RSV, Grip ve COVID-19 ile hasta olması nedeniyle Ekim ayında tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.“
💼 Açık pozisyonlar azalıyor. İşgücü piyasası veri firmasından Bağla: “…işgücü talebi 2022'nin sonuna kadar düşmeye devam etti, çünkü ABD'deki toplam aktif iş ilanları Ekim'den Kasım'a kadar liste hacmindeki %4.5'luk düşüşe kıyasla Kasım'dan Aralık'a kadar %6.9 düştü ve neredeyse tüm eyaletlerde ve endüstriler de. Yeni iş ilanlarının sayısı bir önceki aya göre %3.2 düştüğü için işverenler Aralık ayında daha az ilan oluşturdu. Ancak, hem yeni hem de toplam listelemelerde düşüşler gözlemlerken, kaldırılan listelemeler Kasım'dan Aralık'a kadar %3.5 arttı.Açık pozisyonlar şu anda her şeyi nasıl açıklıyor? 📋"
📈 Envanter seviyeleri arttı. Göre Sayım Bürosu verileri Salı günü yayınlanan toptan satış stokları, Kasım ayında %1.0 artarak 933.1 milyar $'a yükseldi ve stok/satış oranını 1.35'e getirdi. Daha fazlası için “Buna tedarik zinciri krizi demeyi bırakabiliriz ⛓.”
Hepsini bir araya getirmek 🤔
alabileceğimize dair pek çok kanıt elde ediyoruz. yükseliş "Goldilocks" yumuşak iniş senaryosu ekonomi durgunluğa girmek zorunda kalmadan enflasyonun yönetilebilir seviyelere düştüğü yer.
Ancak şimdilik, Federal Rezerv fiyat seviyelerinden memnun olmadan önce enflasyonun daha da düşmesi gerekiyor. Bu yüzden beklememiz gereken Merkez Bankası para politikasını sıkılaştırmaya devam edecekBu, daha sıkı finansal koşullar anlamına gelir (örneğin, daha yüksek faiz oranları, daha sıkı borç verme standartları ve daha düşük hisse senedi değerleri). Bütün bunlar şu anlama gelir: piyasa dayaklarının devam etmesi muhtemel ve riski ekonomi batıyor resesyona girilmesi yoğunlaşacaktır.
Bununla birlikte, enflasyonun düştüğüne dair kanıtlar almaya devam edersek, yakında Fed'in tonunu daha güvercin bir şekilde değiştirdiğini duyabiliriz.
Unutulmamalıdır ki, durgunluk riskleri yükselirken, tüketiciler çok güçlü bir finansal konumdan geliyor. İşsiz insanlar iş bulmak. İşi olanlar zam alıyor. Ve çoğu hala var fazla tasarruf dokunmak için Gerçekten de, güçlü harcama verileri bu finansal dayanıklılığı doğrulamaktadır. Bu nedenle bu tüketim açısından alarm vermek için çok erken.
Bu noktada, herhangi krizin ekonomik felakete dönüşmesi pek olası değil verilen tüketicilerin ve işletmelerin finansal sağlığı çok güçlü olmaya devam ediyor.
Her zaman olduğu gibi, uzun vadeli yatırımcılar şunu hatırlamalıdır: gerilemeler ve piyasalar ayı sadece vardır anlaşmanın bir parçası uzun vadeli getiri elde etmek amacıyla borsaya girdiğinizde. Süre piyasalar berbat bir yıl geçirdi, hisse senetleri için uzun vadeli görünüm pozitif kalır.
Bunun neden borsa için alışılmadık derecede elverişsiz bir ortam olduğu hakkında daha fazla bilgi için "Enflasyon düzelene kadar piyasadaki dalgalanmalar devam edecek ????" »
Nerede olduğumuza ve buraya nasıl geldiğimize daha yakından bakmak için "Piyasaların ve ekonominin karmaşık karmaşası açıklandı 🧩başlıklı bir kılavuz yayınladı
Bu gönderi ilk olarak şurada yayınlandı: TKer.com
Sam Ro, TKer.co'nun kurucusudur. Onu Twitter'da takip edin @SamRo
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/some-stock-market-charts-to-consider-as-we-look-forward-171700592.html