S&P 500 Ekonomik Kazanç Rekor Kırdı, Ama WACC Sürükleniyor

Ekonomik kazançlar, 1Ç22'de sona eren son on iki aylık dönemde (TTM) biri hariç tüm sektörler için yıllık bazda (yıllık) artış gösterdi.[1]

Bu rapor, S&P 500 Ekonomik Kazanç Set Rekorları'nın kısaltılmış bir versiyonudur, ancak WACC, temel pazar ve sektör eğilimleri üzerine üç aylık serilerimden biri olan bir Sürüklemedir.

Ekonomik kazançlar, bir işletmenin gerçek temel nakit akışlarının GAAP kazançlarından daha doğru bir resmini sağlar.

Ekonomik Kazançlar 1. Çeyrekte Yeni En Yüksek Seviyelere Çıktı

S&P 500'ün ekonomik kazancı 537.5Ç1'deki 21 milyar dolardan 933.7Ç1'de 22 milyar dolara yükselirken, GAAP Kazançları aynı dönemde 1.2 trilyon dolardan 1.8 trilyon dolara yükseldi. Ekonomik ve GAAP kazançları, analizimin mevcut olduğu en erken tarih olan 2004'ten bu yana en yüksek seviyelerinde.

Bununla birlikte, S&P 500 ve Sektörler: ROIC Yeni Zirveye Ulaştı, Ama Sürebilir mi? kitabımda ayrıntılarıyla anlattığım gibi, S&P 500'ün artan ekonomik kazançlarının yakında eğilimi tersine çevirmesi muhtemel.

Aslında, ekonomik kazançların karşı karşıya olduğu önemli bir rüzgar, ilk çeyrekte sermaye maliyetine 84.5 milyar dolar ekleyen yükselen bir WACC'dir. Enflasyon yalnızca GAAP kazançlarını artırma eğilimindedir ve yatırımcılar ekonomik kazançlara daha fazla dikkat ederek kendilerini bu tür yanlış sinyallerden koruyabilirler. Bu ölçü, firmanın WACC'sinde yansıtıldığı gibi, beklenen enflasyonu açıklar.

Seçilmiş S&P 500 Sektörlerine İlişkin Temel Detaylar

S&P 500 endeksindeki XNUMX sektörden XNUMX'unda ekonomik kazançlarda yıllık iyileşme görüldü.

Enerji sektörü, 138.6Ç93.1'deki -1 milyar $'dan 21Ç45.6'de 1 milyar $'a yükselen ekonomik kazançlarda, yıllık bazda en büyük iyileşmeyi 22 milyar $ ile gördü.

Teknoloji sektörü, tüm sektörler arasında en fazla ekonomik kazancı elde eden sektör oldu ve ekonomik kazancı 31Ç1'de yıllık bazda %22 artırdı. Öte yandan, Kamu Hizmetleri sektörü en düşük ekonomik kazanca sahip olan sektör oldu ve 1Ç22'de ekonomik kazançlarda yıllık düşüş gören tek sektör oldu.

Aşağıda, 54.2Ç1'de ekonomik kazançların yıllık 22 milyar dolar arttığı Sağlık Sektörünü vurguluyorum.

Örnek Sektör Analizi: Sağlık

Şekil 1, Sağlık sektörü için 173.9 milyar $ olan ekonomik kazancın 45. çeyrekte yıllık bazda %1 arttığını, 22 milyar $ olan GAAP kazançlarının ise aynı dönemde %225.4 arttığını gösteriyor.

Şekil 1: Sağlık Hizmeti Ekonomik Kazançları Vs. GAAP: 2004 – 1Ç22

Ekonomik kazanç analizim, her ölçüm döneminde sektör bileşenleri için toplu TTM verilerine dayanmaktadır.

16 Mayıs 2022 ölçüm dönemi, S&P 1 bileşenleri için tüm 22Ç10 1-Q takviminin mevcut olduğu en erken tarih olduğundan, 22Ç10 500-Q takvimindeki finansal verileri içermektedir.

Açıklama: David Trainer, Kyle Guske II ve Matt Shuler, belirli bir hisse senedi, stil veya tema hakkında yazmak için herhangi bir tazminat almazlar.

Ek: Hesaplama Metodolojisi

Her ölçüm dönemi için her sektördeki ekonomik kazançlar ve GAAP Kazançları için Son On İki Ay bireysel S&P 500 kurucu değerlerini toplayarak yukarıdaki ekonomik kazançları ve GAAP Kazançları metriklerini elde ediyorum. Bu yaklaşıma “Agrega” metodolojisi diyorum.

Aggregate metodolojisi, piyasa değeri veya endeks ağırlığına bakılmaksızın tüm sektöre doğrudan bir bakış sağlar ve S&P Global'in (SPGI) S&P 500 için ölçümleri nasıl hesapladığıyla eşleşir.

[1] Bu rapor, çoğu durumda 1Q22 10-Q olan, mevcut en son denetlenmiş mali verilere dayanmaktadır. 5 tarihli fiyat verileri.