(Bloomberg) — Artan tahvil getirileri bir yıldır yatırımcıları endişelendiriyor. Hisse senetleri gibi değişken bir varlığa bağımlı olan insanlar için bunların neden bir sorun olduğu, hisse senetleri ile dünyadaki en güvenli menkul kıymetlerin bazılarının yan yana getirilmesiyle görülebilir.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Hazine bonoları nadiren zenginliğe giden bir yol olarak kullanılıyor, ancak şu anda bunların ödemeleri neredeyse özsermaye alanındaki benzer bir gösterge kadar yüksek: S&P 500 şirketleri tarafından elde edilen karlar. Karşılaştırma tam anlamıyla elmalar arası olmasa da, bazen varlık sınıfları arasında göreceli değer duygusu elde etmek için kullanılan bir modeldir.
Spesifik olarak, altı aylık Hazine bonosu şu anda 5'den bu yana en yüksek seviye olan %2007'in altında getiri sağlıyor. Bu arada S&P 500 getirisi %5.08 civarında seyrediyor. Aralarındaki fark, hisse senetlerinin 2001'den bu yana sahip olduğu en küçük avantaj.
Bunun gibi kırışıklıklar yaygınlaşıyor ve hisse senetlerinin 2023'e yükselişle başlamasını tereddütle izleyen para yöneticilerinin hesapları alt üst oluyor. Yapışkan enflasyon işaretleri ve Federal Rezerv'in bastırma kampanyası, yaklaşmakta olan ekonomik krize ilişkin endişeleri yeniden alevlendirirken, son dönemdeki kasvetli kazançlar boğalara çok az yem verdi.
Bu çerçevede, neredeyse sıfır kredi veya durasyon riski taşıyan nispeten sulu nakit getirileri, bir gün hisse senetlerine akan parayı cezbedebilir.
Baş yatırım yetkilisi Jerry Braakman, "Ekonomik bozulmaya doğru gittiğimizi düşünüyoruz ve piyasadaki mevcut oynaklık, hisse senetlerinde çok temkinli olmamız için yeterli ve bu arada beklemeniz için nakit para alıyorsunuz" dedi. First American Trust'tan. "Dolayısıyla bu noktada özsermaye yerine sabit gelirde olmanın cazip bir alan olduğunu düşünüyoruz."
Hisse senetleri 2023'te ikna edici bir toparlanma kaydetti. 2022'deki %19'dan fazla düşüşün ardından S&P 500 bu yıl şu ana kadar %8 artış göstererek, kötüleşen kazanç tahminlerine ve Fed'in hâlâ sıcak olan enflasyonla mücadele etmek için politikayı sıkılaştırmaya devam etmek zorunda kalacağına dair işaretlere meydan okudu. . Tahvil tüccarları Fed konuşmacılarının şahin mesajlarına boyun eğerken ve son iki haftada daha yüksek bir terminal faizini fiyatlarken, S&P 500 yalnızca Şubat ayında %1.8 arttı.
Yükselişin hızı, en az yirmi yıldır ilk kez gösterge endeksin 2023'te düşeceğini tahmin eden stratejistleri şaşırtıyor. Yedi haftadan beşinci yükselişini kaydeden S&P 500 şu anda 4,150 civarında işlem görüyor. ortalama yıl sonu hedefi ise 4,050.
Devamını Okuyun: DeFi Şampiyonları Maddi Olmayan Varlıklardan Hazinelere ve Maddi Varlıklara Dönüyor
Penn Mutual Asset Management'tan Zhiwei Ren'e göre yatırımcılar, tahvil piyasasından gelen kaygı verici mesajlara rağmen, fırsatları kaçırma korkusu nedeniyle hisse senetlerine para akıtıyor. Hazine bonolarındaki kuponların kesilmesi onlarca yıldır olduğundan daha cazip bir teklif olsa da, S&P 500'ün 27'deki %2021'lik artışına benzer getiriler, hisse senedi yöneticilerine yükselişi takip etmekten başka seçenek bırakmıyor.
“Değerleme açısından bakıldığında tahviller hisse senetlerine göre çok daha cazip. Ancak sorun şu ki hisse senedi yöneticileri hisse senetlerini yönetiyor, tahvil yöneticileri tahvilleri yönetiyor" dedi Penn Mutual Asset Management portföy yöneticisi Ren. “Hisse senedi yöneticileri için motivasyon ralliyi kaçırmak ya da düşük performans göstermek değil. Gördüğümüz güçlü rallinin arkasındaki büyük etkenlerden biri de bu.”
Daha önce: Yakılan Hisse Senedi Uzmanları Yirmi Yıllık Kesintisiz Yükselişten Kurtuldu
JPMorgan Chase & Co.'dan Marko Kolanovic'e göre, şu anda kısa vadeli borçların getirisi göz önüne alındığında, hisse senetlerine sahip olmanın risk-ödülü karşısında hisse senetlerinin kazanç getirisi, büyük mali krizden bu yana görülenden daha iyi görünüyor. Yani iki yıllık getiri ile hisse senedi getirisi arasındaki fark 2007'den bu yana en dar seviyede.
iShares yatırım başkanı Gargi Chaudhuri, "Sabit getirili piyasaların ön uçlarında ne gibi getiriler elde ettiğimize baktığımızda, temelde size %4.6'nın üzerinde getiri sağlayan ICSH'ye sahipseniz bu çok mantıklı" dedi. BlackRock Ultra Kısa Vadeli Tahvil ETF'sine atıfta bulunarak Bloomberg Television'da Amerika kıtasına yönelik stratejinin açıklandığı belirtildi. "Kenarda kalan para, hisse senedi piyasasını, özellikle de hisse senedi piyasasının çok kötü performans gösteren, büyüyen kısımlarını kovalıyor; bir tür hesaplama yapılması gerekiyor."
–Lu Wang'ın yardımıyla.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2023 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/p-500-haters-now-surging-212133400.html