Stagflasyon ışığına hazır olun.
Her yerde stagflasyonla ilgili başlıklar var ve denklemin “flasyon” kısmı oldukça açık. Şubat ayı tüketici fiyat endeksi geçtiğimiz hafta geldi ve beklendiği kadar kötüydü. TÜFE Ocak ayındaki %7.9'ten %7.5'a yükselirken, gıda ve enerjiyi çıkaran çekirdek TÜFE %6.4'dan %6'e yükseldi. Michigan Üniversitesi Tüketici Duyarlılığı Endeksi ise 1981'den bu yana en yüksek enflasyon beklentilerine işaret etti.
En azından 1970'lere benzer bir kırgınlık beklentisi varsa, “geyik” kısmını görmekte zorlanıyoruz. O zamanlar fiyatlar yükseliyordu, büyüme cansızdı ve işler kaybediliyordu. Şu an için, yüksek enflasyon oranına rağmen buna dair çok az işaret var. Geçen hafta sadece 227,000 kişi işini kaybetti, bu seviye pandemi sonrası en düşük seviyeye yakın ve açıkçası her dönem sessiz kaldı.
Büyüme kesinlikle yavaşlıyor, ancak göründüğünden daha iyi dayanıyor olabilir. Atlanta Fed'in GDPNow aracı, stagflasyon kampına düşenlerin favorisi. Şu anda, ilk çeyrek gayri safi yurtiçi hasıla büyümesini sadece %0.5'e koyuyor. Bu sayı, her yeni veri noktasıyla güncellenen bir modele göre hesaplanır. Şu anda durduğu yerin, nerede biteceği garanti değil.
Ironsides Macro Economics'ten Barry Knapp, “Modeller, 4. çeyrekteki güçlü büyümeden ve bir aydan kısa bir süre önce Omicron'un bozulmuş 21Ç1 verilerinden kaynaklanan baz etkisi nedeniyle sıfıra yakın büyümeyi izliyor” diye açıklıyor. "Bu bekarlığa veda bir şey değil."
Diğer önlemler çok daha güçlü bir büyüme olasılığını gösteriyor. Morgan Stanley ekonomisti Julian Richers, firmanın GSYİH izleme modelinin ilk çeyrek büyümesini %2.9 olarak tahmin ettiğini, Nowcast'in ise büyümeyi %7 olarak belirlediğini belirtiyor. Bir kez daha, bunlar kendi tuhaflıklarına sahip modeller, %7'lik büyümeyi olası ama belki de %0.5'ten daha iyi yapan modeller.
Bu borsa için iyi bir haber olabilir. UBS stratejisti Nicolas LeRoux, ABD hisse senetlerinden aylık getirilerin, enflasyon yüksekken %1.03'den %1.22'e düştüğünü ve ekonominin yüksek ila orta büyümeden yavaşladığını, ancak tarihsel aralığın alt sınırına düştüğünde getirilerin negatife döndüğünü belirtiyor.
Stagflasyon sigortası arayan yatırımcılar,
Global X Lityum ve Pil Teknolojisi
ETF (satır: LIT). Pozisyonları lityum madencisini içeren fon
Albemarle
(ALB) ve elektrikli araç üreticisi
Tesla
(TSLA), Quant Insight'ın analitik başkanı Huw Roberts, enflasyon beklentileri yükselirken ve büyüme beklentileri yavaşlarken fayda sağlama eğiliminde olduğunu söylüyor. ETF'nin şirketleri, tüketiciler alternatifler aradıkça yükselen petrol fiyatlarından uzun vadeli fayda sağlayabilir.
“Tarihsel olarak petrol şokları, bir sonraki inovasyon turunun tohumlarını ekiyor” diye açıklıyor.
Yazma Ben Levisohn [e-posta korumalı]