(Bloomberg) - 2020 boğa piyasasını yaşayan herkes bilir: yatırımcılar, özellikle perakende sektöründen olanlar, çok fazla acıyı kaldırabilirler. Şimdi ve burası ne kadar karanlık olursa olsun, tünelin sonundaki ışık çağırıyor.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Hisse senetleri acımasız bir durgunluğun ortasında fırladığında ve ekonomi toparlandığında evde oturan spekülatörleri dahi gibi göründüğünde pandemide işe yaradı. Şimdi, Jerome Powell'ın Federal Rezervi, enflasyon savaşının kazanılabilir olduğuna dair güven ipuçları verirken, aynı ruh, S&P 500'ü dört ayda neredeyse %17 artıran bir ralliyi haber veriyor gibi görünüyor.
Kitle kaynaklı önsezinin başka bir bölümü? Belki. Nasdaq 100 üst üste beşinci haftasına hazırlanırken ve S&P 500 önemli bir grafik seviyesini kırarken kazançlar çığ gibi büyümeye başlıyor. Başka bir olasılık da, 2022'nin kökten farklı zeminine rağmen, şanslı bir bölümün anılarının bir diğerindeki riskli bahislere ışık tutmasıdır. Nedeni ne olursa olsun, erimeye yönelik bir acele var.
Bokeh Capital Partners'ın kurucusu ve baş yatırım sorumlusu Kim Forrest bir röportajda "Bugün bir FOMO günü" dedi. “İnsanlar sadece 'Kahretsin, kaçırdım' diyorlar. %15 daha düşeceğini düşünmüştüm.' Aşırı karamsardık.”
Bu, neredeyse tüm Wall Street'in ikinci yarıdaki toparlanmadan önceki yıla zorlu bir başlangıç yapmasını beklediği beş hafta öncesine göre duyguda 180 derecelik bir kayma. 2021'in mem çılgınlığında popüler hale gelen perakende ticaretleri neredeyse ölüme terk edilirken, profesyonel spekülatörler hisse senedi konumlandırmasını kemiğe kadar indirmişti. Ekonomik baskı zamanlarında dayanıklılıkları için aranan tahviller, herkesin istediği tek şeydi.
Bunun yerine, şimdiye kadarki kazanımları hızlandıran spekülatif hisse senetleri oldu. Gün tüccarları sürüler halinde geri geldi. En azından bir ölçüt olarak, piyasada ellerini her zamankinden daha fazla deniyorlar. JPMorgan verilerine göre, hisse senetleri ve borsa yatırım fonlarındaki perakende ticaret emirleri, Ocak ayı sonunda piyasanın toplam hacminin %23'ünü oluşturdu ve bu, 2021 meme çılgınlığı sırasında ulaşılan önceki yüksek seviyenin üzerinde.
Rallinin hızı yardım edemez ama duraklama verir, çünkü geçen yıl içinde sürekli bir öz sermaye artışına yönelik her girişim başarısız oldu. Federal Rezerv Çarşamba günü üst üste sekizinci toplantısı için oranları artırdı ve Powell "birkaç" zam daha yolda olduğunu söyledi. Enflasyon yüksek olmaya devam ediyor, ekonomik büyüme yavaşlıyor ve ülkenin en büyük şirketlerinden bazılarında işe alımlar azalıyor. Tahmini bir kazanç durgunluğu devam ediyor. Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, dördüncü çeyrek raporlama sezonunun yaklaşık yarısında, S&P 500 şirketlerinin kârları %2'den fazla daraldı.
Ve geçen yıl hisse senedi portföylerine verilen tüm zarara rağmen, 2023 başladığında değerlemeler tarihe göre hala yüksek görünüyordu. Nasdaq 100 şu anda 27 kat kârla işlem gördüğü için sadece daha fazla şiştiler.
Yakın dönem de o kadar umut verici görünmüyor. Gayri safi yurtiçi hasıladaki büyümenin, gelecek yıl %1'ye sıçramadan önce 2023'te %1.2'in altında olacağı tahmin ediliyor. Hisse senedi analistlerinin mevcut tahminleri, S&P 500'de bu yılki kâr artışını da %1'in altına koyuyor ve birçoğu bunun hala çok yüksek olduğunu düşünüyor. S&P 500'ün 2023'ü nerede bitireceğine dair satış tarafı beklentileri, yirmi yılı aşkın süredir en karamsar.
DWS'de Americas Trading başkanı George Catrambone, "Buradaki tehlike, hisse senetlerinin kazanç katlarının önünde çok uzağa gitmesi ve buradan daha yüksek seviyeleri desteklememesidir" dedi. "Yatırımcılar, Fed'in hala faiz oranlarını artırdığını hatırlamalı."
Yine de, kararlarını bu kasvetli görünüme göre alan yatırımcılar, piyasanın daha da yükselmesini izlemek zorunda kaldı. En çok açığa satış yapan hisse senetlerinden oluşan bir Goldman Sachs sepeti, 30'te %2023'un üzerinde yükseldi ve S&P 500'ün yaklaşık %9'luk yükselişini kolayca geride bıraktı.
Bespoke Investment Group küresel makro stratejisti George Pearkes'e göre yükseliş opsiyonlarının da ralliyi hızlandırdığına dair bazı kanıtlar var. Çağrı hacmindeki artışın, perakende yatırımcıların getirileri artırmak için türevleri kullandığı en parlak dönemi anımsattığını belirtti.
"Herhangi bir harekette, seçeneklerin pandemi öncesine göre daha yüksek kullanıldığını göreceksiniz çünkü yerinde bir miktar kas hafızası var" dedi. “Geçen altı ayda, risk iştahında genel bir artış gördük. Bugün COIN veya WE veya OPEN gibi bir isimde gördüğünüz türden bir hareket, sadece artan risk iştahıdır.”
Devamını oku: Wall Street, Defalarca Yanan Aynı Fed Bahsini Yapıyor
Bu, hisse senedi toparlanması için temel bir açıklama olmadığı anlamına gelmez. Çoğu zaman olduğu gibi, analistler zaman içinde ne kadar ileri giderseniz o kadar iyimser olurlar. 2024 için gelirin %11 oranında artması bekleniyor. Hisse senedi boğalarının muhtemelen inançlarını koydukları görüş budur.
Boğaların aklındaki en önemli nokta, Fed'in Çarşamba günü enflasyonla mücadelede ilerleme kaydettiğini kabul etmesi, özellikle son açıklamasında daha yüksek gıda ve enerji fiyatlarına ilişkin önceki referansları atlaması. Ek olarak, takas piyasası artık yılın ilerleyen zamanlarında faiz oranlarında yarım puanlık bir indirimi fiyatlıyor, dolar zayıflıyor ve iki yıllık Hazine getirileri Ekim ayından bu yana en düşük seviyesini gördü. fiyatlandırma
Sadece birkaç hafta içinde, yumuşak iniş fikri, Wall Street'teki bazıları için imkansızlıktan potansiyel bir sonuca dönüştü. Pandemi rallisi sırasında şişkinleşen Büyük Teknoloji firmaları pozisyonlarını kısıyor ve kar marjlarını iyileştirme sözü veriyor. Aynı zamanda, en son işgücü piyasası verileri, özellikle hizmet sektöründe, dayanıklılığın devam ettiğini gösteriyor.
Meta Platforms Inc., en büyük şirketlerin Fed'in ekonomiyi kısması nedeniyle ezilmekten kaçınabileceklerine dair iyimserliği güçlendirdi. Facebook ana şirketinin hisseleri, şirketin tahminleri aşan satış büyümesi sağladıktan sonra bile daha zayıf olacağını söylemesinin ardından %23 arttı. Apple Inc., Alphabet Inc. ve Amazon.com Inc. Perşembe kapanışından sonra rapor veriyor.
Son ralli, “korkudan daha iyi kazançlara, enflasyon girdilerinin beklenenden daha hızlı düşmesine ve Fed'in dördüncü çeyrek sona erdiğinde yeterince uzun süre kısıtlayıcı olduğunu hissetme potansiyeline atfedilebilir. B. Riley'nin baş piyasa stratejisti Art Hogan, "enflasyon hızla devam ediyor" dedi.
–Lu Wang'ın yardımıyla.
(Fiyatları baştan sona günceller.)
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2023 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/stock-bull-pain-threshold-swells-202218879.html