Harvard öğretim üyesi: Borsa 'çatlama ve patlama belirtileri göstermeye' başlıyor

Harvard öğretim üyesi ve ünlü yazar Vikram Mansharamani'ye göre, pasif ticaretteki patlayıcı büyüme, bir şeyleri kaçırma korkusu ve "ünlü CEO'lara" körü körüne inanç, yüksek büyüme teknolojisi isimlerinin köpürmesine katkıda bulundu.

Şimdi, “Boombustology: Patlamadan Önce Finansal Balonları Tespit Etmek” adlı kitabında piyasa balonlarını tespit ederek bir isim yapan yazar, bir başkasının patlamak üzere olabileceğini söylüyor.

Yahoo Finance'in Finansın Geleceği hakkında konuşan Mansharamani, “Pasif bir yatırım balonunun oluşmaya başladığına ve aslında burada bazı çatlama ve patlama belirtileri göstermeye başlamış olabileceğine inanıyorum” dedi. “Birçok sektörde temel unsurların ötesinde fiyatları yönlendiren akışlar yaşadık. Ve bunun bir kısmı, bu endekslerin bazılarına akan büyük miktarlardaki para tarafından yönlendiriliyor.”

Bloomberg Intelligence'a göre, piyasa ağırlıklı bir endeks veya portföyü izleyen pasif yatırım, şu anda ABD'de halka açık hisse senedi endeksi fonlarının yarısından fazlasını oluşturuyor. Fonlar, kısmen, yönetilme biçimleri nedeniyle çok daha düşük ücretler talep ettikleri için patlayıcı bir büyüme gördü. Ancak aynı zamanda Harvard Üniversitesi'nde öğretim görevlisi olan Mansharamani, pasif yatırımın büyük etkisinin hisse senetlerinde fiyat bozulmalarına yol açtığını ve piyasanın giderek sermaye akışları ve momentum güdümlü algoritmalar tarafından yönlendirildiğini savunuyor.

Örnek olarak, çevresel, sosyal ve yönetişim (ESG) konularına odaklanan fonlardaki büyümeye işaret ediyor. Refinitiv Lipper verilerine göre, iklimle ilgili konularda artan farkındalığın etkisiyle, geçen yıl Kasım ayı sonuna kadar ESG odaklı endekslere yaklaşık 650 milyar dolar dökülerek rekor 2021'e ulaştı. Ancak Mansharamani, talebin mutlaka olması gerekmediğini savunuyor. piyasadaki arz ile eşleşti.

Sonuç olarak, ESG yetkilerine sahip fonlardan gelen sermaye girişleri, büyük ölçüde bir avuç hisse senedinde yoğunlaşarak, sürdürülebilir olarak yatırım yapılabilir olarak kabul edilen firmaların şişirilmiş değerlemelerine yol açtığını söyledi.

Hikaye devam ediyor

“Bu fonların, aldıkları kadar parayı park edebilecekleri çok fazla yeri yoktu. Ve bu akışlar, hisse senetlerini, ESG tarzı bir çılgınlık balonuna sahip olmasalardı, belki de sahip olamayacakları seviyelere getirdi, eğer istersen, bu bir yandan demleniyor ”dedi.

'Vizyoner mantık'

Mansharamani, değerlemelerin bir şeyleri kaçırma korkusu ve ünlü CEO'lar tarafından "hikaye anlatmanın gücü" ile birleştiğini ve bunun başlıca örnek olarak Tesla'yı (TSLA) gösterdiğini söyledi. CEO Elon Musk'ın şirket üzerindeki aşırı nüfuzu ve potansiyel yatırımcıları “harika bir yeni dünyada” satma yeteneği, hisse senedini daha da yükselterek, şirketin temelleri ile yatırımcıların şirkete değer verdiği fiyat arasında bir kopukluk yarattığını söyledi.

Sosyal medya sadece bunu yükseltti.

“Bu vizyoner mantık var, yani hepsi gelecekte. Hepsi geliyor. Tam kendi kendine sürüşümüz var, robot taksilerimiz var, güneş bölgelerimiz var, pillerimiz var… Mars'a gidiyoruz ve Mars'a bir araba gönderiyoruz. Her ne ise, tepeye inanmak isteyenler için hepsi inandırıcıdır. Duyguların değiştiği dakika, duyguların hızla değiştiğini görebilirsiniz” dedi. "Bence hisseyi destekledikleri için bu baskıların bir kısmından kurtulursanız, hisse senedi belki de olduğu yerde olmazdı."

Tesla'nın hisse senedindeki son hareketler, halihazırda devam etmekte olan bu duygu değişimine işaret edebilir. Şirketin en son çeyreğinde rekor bir kâr açıklamasına rağmen, hisseler geçen sonbaharda ulaştığı en yüksek seviyelere göre %25'ten fazla düştü.

Mansharamani, diğer yüksek teknoloji büyüme stoklarının, daha yüksek oran korkuları nedeniyle elektrikli araç üreticisinin yanında düştüğünü ve değerlemeleri gerçeğe daha da yakınlaştırdığını söyledi.

“[Daha yüksek fiyatların daha fazla talebe eşit olmasıyla], kendi kendini tatmin eden bir döngüye sahip olursunuz” dedi. “Bu arada, aşağı inerken de olacak. Daha düşük fiyatlar, daha az talep, daha düşük fiyatlar, daha az talep.”

Akiko Fujita, Yahoo Finance için bir çapa ve muhabirdir. Onu Twitter'da takip edin @Kafadergisi

Yahoo Finance'den en son finans ve iş haberlerini okuyun