Hisse Senedi Piyasası 'Yine Aynı Hatayı' Yaptı - Uzmanlar Neden Son Ralliden Endişeleniyor?

Sırt çizgisi

Hisse senetleri, kritik bir enflasyon okuması öncesinde bir geri dönüş sahneye koyarken, Morgan Stanley'in yatırım şefi, piyasanın son yükselişinin geçen yaz bir ayı piyasası rallisine benzemeye başladığı konusunda uyarıda bulunuyor; ölçüde hayal kırıklığı yarattı.

Ana unsurlar

Morgan Stanley stratejisti Michael Wilson, Pazartesi sabahı müşterilere yazdığı bir notta, S&P 500'ün geçen yaz Federal Rezerv'in enflasyonu düşürme amaçlı agresif politikasına yakında döneceği umutları arasında nasıl %15'ten fazla ralli yaptığını hatırlattı; ısrar etmek hemen hemen bir yıl sonra gerçekleşmeyecek.

S&P, nihayetinde Ekim ayında %16'dan fazla düşerek çok yılın en düşük seviyesine indi ve Pazartesi günü Wilson, hisse senetlerinin "aynı hatayı tekrar yapmış olabileceği" konusunda uyardı ve teknolojinin yeniden büyümeye öncülük ettiğine işaret etti. Fed'in politika değişikliğine yönelik umutların hala "erken" görünmesine rağmen geçen yaz yaptı.

Daha da kötüsü, kazanç projeksiyonları artık geçen yıla göre "çok daha kötü" ve yıllık bazda negatife döndü, özellikle teknoloji kazançları "geniş çapta hayal kırıklığına uğradı" ve bu çeyrekte %13 düştü - en kötü yıllık büyüme oranı Analistler, Büyük Mali Kriz'den beri.

Wilson, bir Fed pivotu için umudun artık azaldığı ve kazançların daha da kötüleştiği bir dönemde, piyasanın "bu ayı piyasasında olduğu kadar gerçeklikten kopuk" olduğunu söyleyerek, S&P'nin yılı 5 puanda bitirmek için %3,900 düşeceğini varsayıyor, ancak işler çok daha kötüye giderse %14'e kadar düşerek 3,500'e düşebilir.

Ne İzlenmeli?

Çalışma Bakanlığı Salı sabahı Ocak ayı enflasyonunu açıklayacak. Ekonomistler, ortalama olarak, tüketici fiyat endeksinin yıllık bazda %6.2 artacağını tahmin ediyor; bu, bir önceki aya göre %6.5'ten düşüşe işaret ediyor. Bundan daha fazlası, Fed'in enflasyonu dizginlemek konusunda uzmanların düşündüğünden daha fazla zorlanabileceğini gösterebilir; bu, muhtemelen piyasaları daha da sarsacak bir gelişmedir.

Anahtar Arka Plan

Borsa geçen yıl, Fed'in faiz oranı artışlarının ekonomiyi yavaşlatmaya başlaması ve pandemi sırasında hükümetin teşvik çabalarıyla desteklenen bir dizi aşırı büyük hisse senedi kazancını etkili bir şekilde tersine çevirmesiyle çöktü. 22'de %2021 fırladıktan sonra, teknoloji ağırlıklı Nasdaq 33'de %2022, S&P %9 düştü. enflasyon ile düşen bu yıl 40 yılın en yüksek seviyesinden Nasdaq ve S&P sırasıyla %14 ve %8 arttı; ancak, Wilson ve diğer uzmanlar, özellikle enflasyonun soğuması durursa veya daha kötüsü yeniden yükselirse, rallinin bir aldatmaca olabileceğinden endişeleniyorlar.

Karşı

Principal Asset Management'ın baş küresel stratejisti Seema Shah, "Devamlı ekonomik endişe ve oynaklık, piyasaları rahatsız etmeye ve art arda ikinci bir düşüş yılını tehdit etmeye devam ediyor" diyor. "Yine de düşüşler gerçekten zor olabilse de, tarih onların genellikle boğa piyasalarından daha kısa ömürlü olduğunu gösteriyor." Shah, 14. Dünya Savaşı'ndan bu yana ayı piyasalarının ortalama 36 ay sürdüğünü ve piyasada yüzde 192'lık bir düşüşle sonuçlandığını belirtiyor. Buna karşılık, ortalama boğa piyasası yaklaşık altı yıl sürer ve %XNUMX getiri sağlar.

Daha fazla Okuma

İşgücü Piyasasına Ocak'ta 517,000 İş Eklendi—İşsizlik Oranı %54 ile 3.4 Yılın En Düşük Seviyesine Düştü (Forbes)

Fed, Faizleri 25 Baz Puan Daha Artırdı—Daha Fazla Artış Yapılacağının Sinyalini Verdi (Forbes)