Borsa önemli bir testin zirvesinde: RBC, 500'nin düşüğü yol açarsa bu S&P 2022 seviyesini izleyin

Calvasina'ya göre 3,500 seviyesi, “ortalama bir resesyonun fiyatlanacağı nokta” olması nedeniyle önemli, belki de bazı yatırımcıları düşüşü satın almaya çekiyor. Çünkü bu seviyede, RBC'nin 212 için 2023$'lık "ortak mutabakatın altında" hisse başına kazanç tahminine dayanarak, Calvasina'ya göre endeksin ileriye dönük fiyat-kazanç oranı 3,561'e ulaşırsa ortalamanın altına düşecek.

"Bu, pazarlık avcıları için kapıyı açabilir, ancak daha yüksek bir hamle için temel katalizörleri - ara sınavlar dışında - tanımlamak zor olsa da," dedi. 

Federal Rezerv inatla yüksek enflasyonu dizginlemek için agresif bir şekilde faiz oranlarını yükseltirken, yatırımcılar “daha ​​uzun süre daha yüksek oranların” ne anlama gelebileceğine odaklandı. borsa değerlemeleri, RBC'ye göre. 

RBC, S&P 500'ün, 16.35 enflasyon beklentilerine ve Fed'in federal fon oranına dayalı olarak, 2022x'lik bir fiyat-kazanç katıyla yılı kapatabileceğini bekliyor. ekonomik projeksiyonların özeti geçen haftaki politika toplantısından sonra yayınlandı. Bu hesaplama aynı zamanda, nota göre, cari oranın durgunluk endişeleri nedeniyle biraz düşeceğini varsayan 3.4 yıllık Hazine bonosunda %10'lük bir getiriyi de hesaba katıyor.

Okuyun: Bostic, Fed'in ABD ekonomisi için 'derin, derin acıdan' kaçınmaya çalışacağını söyledi

Calvasina, "Model, pandeminin en yüksek seviyesi olan 16.35x'ten %57'lik bir daralma için 37.8x'lik bir P/E bekliyor - 1970'lerde ve Teknoloji balonundan sonra görülen daralmaya yakın." "S&P 500, 16.35 EPS tahminimiz olan 2022$'a göre 218x'te işlem görseydi, endeks 3,564'e düşerdi." 

Ve RBC'ye göre, S&P 500 fiyat-kazanç oranı, 16'lere kadar katlara karşı oranlar ve enflasyonun analizine ve bu alanlara ilişkin mevcut görüşlere dayanarak “makul”.

Calvasina, bu arada yatırımcı duyarlılığının “tarihsel aralığının en alt noktasında” olduğunu söyledi. Aralık 2018'in en yüksek seviyesine yaklaşırken geçen hafta pandemiden bu yana en yüksek seviyesinde sona eren hisse senedi alım satım oranına dikkat çekti.

Satım opsiyonu sözleşmeleri, yatırımcılara belirli bir süre içinde üzerinde anlaşılan bir fiyattan hisse satma yükümlülüğü değil, hak verir. Bu nedenle borsadaki düşüş eğilimini de yansıtıyorlar. Yatırımcılara belirli bir zaman diliminde belirli bir fiyattan menkul kıymet satın alma hakkı veren alım opsiyonları, yükseliş görünümüne işaret ediyor. 

Alım-satım oranı 0.75'in üzerine çıktıktan sonra, nota göre, S&P 500'ün önümüzdeki üç aydaki medyan kazancı 3.9'den bu yana verilere göre %1997'dur. Not, bu seviyeyi takip eden sekiz ayda medyan kazancın %7.8'e yükseldiğini ve 11.3'in üzerine çıktıktan sonraki 12 ay içinde %0.75'e yükseldiğini gösteriyor.

Bu yıl Cuma gününe kadar %500 değer kaybeden S&P 22.5, son kontrolde FactSet verilerine göre Pazartesi öğleden sonra %1.1 düşüşle 3,654 seviyesinde işlem görüyordu. Bu, endeksin bu yıl 3666.77 Haziran'daki 16'lik kapanış düşük seviyesinin biraz altında.

ABD borsası Pazartesi öğleden sonra düştü ve geçen hafta Fed'in politika toplantısının şahin sonucunun ardından Hazine getirilerinin artmaya devam etmesiyle geçen haftanın kayıplarını genişletti. 10 yıllık Hazine getirisi
TMUBMUSD10Y,
%3.919
FactSet verilerinin son kontrolde gösterdiğine göre, Pazartesi öğleden sonra ticaretinde yaklaşık 20 baz puan artarak yaklaşık %3.89'a yükseldi.

Okuyun: Morgan Stanley, yatırımcıların şu anda piyasa fırtınasında bu limanı düşünmeleri gerektiğini söyledi