(Bloomberg) - ABD hisse senetleri için acımasız bir yıl, Wall Street'te görünümün yakın zamanda düzeleceğine dair çok az inançla sona eriyor.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Federal Rezerv Bankası'nın on yıllardır en agresif faiz artırımlarının sonuna yaklaştığı spekülasyonuyla Ekim ayından bu yana bir toparlanma grafiği çizdikten sonra, hisse senedi fiyatları, sıkı para politikasının yılın ilk yarısında ekonomik büyümeyi boğacağına dair yenilenen endişelerle son iki haftada geriledi. gelecek yıl S&P 500 bu yıl yaklaşık %20 kaybetti. Orana duyarlı büyüme hisseleri, Nasdaq 100'ü %30'dan fazla düşürerek daha da sert darbe aldı.
CFRA'nın baş yatırım stratejisti Sam Stovall, "Bir resesyona doğru gidiyoruz, ancak önümüzdeki yıl iki yarıdan oluşan bir hikaye olacak ve ikinci yarıda borsada büyük olasılıkla iyileşme görülecek" dedi. S&P 500'ün 2023'ün ilk yarısında ekimdeki düşük seviyelerini yeniden test etmesini, ancak gelecek yıl Cuma günkü kapanıştan yaklaşık %4,575 artışla 19 civarında bitmesini bekliyor.
Şu anda Wall Street'in karşı karşıya olduğu kilit soru, Fed'in oran artışlarını sona erdirmeye ne kadar yakın olduğudur - tarihsel olarak hisse senetleri için çift haneli getiri sağlayan bir an.
Pictet Asset Management'ın baş stratejisti Luca Paolini'ye göre, sıkılaşan finansal koşullar, yatırımcıların odak noktasını enflasyondan ekonomideki yavaşlamanın getirdiği risklere kaydırmaya hazırlanıyor. Önümüzdeki üç ila altı ay boyunca ABD hisse senetlerinde düşüş eğilimi gösteriyor ve ayı piyasasına son verebilecek üç temel faktörü izliyor: kurumsal kazanç tahminlerinde bir çukur, daha dik bir tahvil getirisi eğrisi ve en hassas hisse senetlerinde daha ucuz değerlemeler ekonomideki döngülere.
Paolini, "Hala ayı piyasasındayız" dedi. “Enflasyonda bir zirve olduğu açık, ancak hisse senetlerinin gelecek yıl zayıf olmasını bekliyoruz. Enflasyondaki düşüş yavaş ve sancılı olabilir - kesinlikle merkez bankalarının sıkılaştırmadan gevşemeye geçmesi için yeterince güçlü değil. Bu nedenle önümüzdeki yıl faiz indirimi beklemiyoruz. 2023'te enflasyondan çok büyüme konusunda endişeliyim.”
Bloomberg Intelligence'ın rayiç değer modeline göre, S&P 500 en azından ılımlı bir kazanç resesyonunu fiyatlamış olsa da, yüksek borçlanma maliyetleri ve süregelen ekonomik belirsizlik, gelecek yıl boyunca hisse senetlerindeki potansiyel kazançları muhtemelen bastıracak.
Ancak dibinin ne zaman geleceği hararetli bir tartışma konusu. Ve kar tahminlerinin hala çok iyimser olma riski var. Aracı kurum analistlerinin S&P 12 için 4,498 olan 500 aylık ileriye dönük toplam hedefi, kazançların %4.3 artacağını varsayıyor - BI'nin ima edilen %2'lik düşüş modelinden çok daha yüksek.
Karamsarlığın bir başka işareti: Bu yılki sarhoşluk, Wall Street stratejistlerini en az yirmi yıldır ilk kez ayılara çevirdi ve ortalama analist tahmini, 500'te S&P 2023'de düşüş çağrısı yapıyor. hisse senetleri için ters bir sinyal ve aşırı düşüş hissi piyasanın dibe işaret ediyor.
Buna ek olarak, son zamanlarda enflasyonun düşmesi iyimserlik için sebep sunuyor. The Leuthold Group'un baş yatırım stratejisti Jim Paulsen'e göre, 1950'den bu yana S&P 500, 13 büyük enflasyon zirvesini izleyen 12 ayda ortalama %13 toplam getiri bildirdi. Ve şirketin verilerine göre, önemli bir enflasyon artışının ardından yıl içinde endeksin yükseldiği 10 örnekte, S&P 500 bundan sonraki yılda da ortalama %22'lik bir toplam getiri sağlamaya devam etti.
BI'ya göre ABD hisse senetlerinin 2023'te bir noktada toparlanmaya başlaması muhtemel olsa da, S&P 500'ün tekrar Ocak ayının zirvesine ulaşması iki yıldan fazla sürebilir. Aslında, Fed'in hala yüksek enflasyon karşısında faiz oranlarını yüksek tutma ihtiyacı, kazançlar üzerinde baskı oluşturabilir ve S&P 500'ün ortalama yıllık getirilerini, 5.7'dan 12.7'a kadar %2010 ile karşılaştırıldığında, önümüzdeki üç yıl için %2019'de tutabilir. BI'ın baş sermaye stratejisti Gina Martin Adams.
Principal Asset Management'ın baş küresel stratejisti Seema Shah, gelecek yılın, borçlanma maliyetleri yükseldikçe yükselen değerlemeleri aşağı çekilen teknoloji hisseleri için özellikle zorlayıcı olacağını öngörüyor.
ABD ekonomisinin 2023'ün ikinci yarısında resesyona girmesini bekleyen Shah, "Elbette gelecek yıl zorlu olacak, ancak hisse senedi yatırımcıları için bazı fırsatlar da açacak" dedi. herhangi bir rahatlama ile gerileme. Bu yıl değerleme sıkıştırması ile ilgiliyken, gelecek yıl bir kazanç gerilemesi ile ilgili olacak, bu nedenle hisse senedi piyasasında daha fazla kayıp bekliyoruz."
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-brutal-leaves-wall-190007426.html