(Bloomberg) — Hisse senetlerinin yükseliş için neden Salı gününü seçtiğini kim bilebilir? Ancak dikkate alınması gereken bir gerçek, geçen hafta devam eden muazzam açığa satış krizidir.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Goldman Sachs Group Inc. tarafından takip edilen hedge fonları, düşüş yönlü bahisleri ikiye katladı ve açıktan satışların dolar tutarı 2008 mali krizinden bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Benzer eğilimler, müşteriler arasında düşüş pozisyonlarının arttığı Morgan Stanley ve JPMorgan Chase & Co.'nun prime broker birimlerinde de görülüyordu.
Salı günkü piyasa yükselişi sırasında açık pozisyonların iş başında olabileceğine dair işaretler var. S&P 500 New York saat 2:12 itibarıyla %XNUMX'den fazla yükselirken, en çok açığa satış yapan hisse senetlerinden oluşan Goldman sepeti bunun neredeyse iki katı arttı.
Ayı konumlandırması, S&P 2022'ün rekorundan %500'den fazla düşüşe neden olan 20 hisse senedi düşüşü sırasında para yöneticilerinin daha iyi performans göstermesine yardımcı oldu; ancak bazen bu tür bahisler, ayılar geri çekilmek zorunda kaldığında rallilere yakıt görevi görüyor.
John Schlege'in de aralarında bulunduğu JPMorgan analistleri Cuma günü bir notta, "Bu durum, piyasadaki düşüş trendinden daha anlamlı bir toparlanma ve çıkış elde edersek ne olabileceği sorusunu gündeme getiriyor" diye yazdı. "Düşük seviyelere birkaç gün öncesine göre daha yakın olabiliriz."
En az %10'lik arka arkaya bozgunlar da dahil olmak üzere son 11 haftanın 5'unda hisse senetlerinin düşüşe geçmesine neden olan aralıksız satışların ortasında düşüş eğilimi arttı. Goldman verilerine göre, haftadan perşembeye kadar tek hisse senetleri ve borsa yatırım fonları gibi makro ürünlerde açığa satışlar arttı. JPMorgan'da eklenen short pozisyonların miktarı, tarihi ortalamanın üç standart sapmasının üzerindeydi.
Aralarında Vincent Lin'in de bulunduğu Goldman analistleri bir notta, "Yöneticiler piyasadaki keskin düşüş nedeniyle mikro ve makro riskten korunma önlemlerini artırdı" diye yazdı. "Temel ürünler hariç, tüm sektörlerde açık açığının arttığı görüldü."
Piyasa çöküşleri sırasında şüphecilerin düşüş pozisyonlarına katkıda bulunduğunu görmek alışılmadık bir durum değil. Goldman'a göre en büyük 10 kısa pozisyon haftasından dokuzu ayı piyasalarında yaşandı. Bloomberg'in derlediği veriler, S&P 500'ün %7 artıştan %12 düşüşe kadar geniş bir yelpazede sonuçlar sunmasıyla ertesi gün getirilerin karışık olduğunu gösterdi.
Federal Rezerv'in piyasayı kurtarma eğiliminin hisse senetlerine karşı her türlü bahis girişimini bastırdığı son on yılda neredeyse yok olmaya sürüklenen ayılar yeniden yükleniyor.
Şimdi, Fed'in para politikasında onlarca yıldır en agresif sıkılaştırmaya başlamasıyla birlikte, açığa satış yapanlar için bir nimet olarak özsermaye değerlerinden şu ana kadar 15 trilyon dolar silindi.
Daha fazla düşüşe yönelik bahislerdeki artış ve uzun vadeli pozisyonlardaki gevşeme, profesyonel spekülatörler arasında özsermaye riskinde büyük bir azalmaya yol açtı. Morgan Stanley tarafından derlenen veriler, uzun/kısa hedge fonlarının risk iştahının bir ölçüsü olan net kaldıraç oranının geçen hafta Nisan 2009'dan bu yana en düşük seviyesine gerilediğini gösteriyor.
Bunun gibi konumlandırma verileri, hisse senetlerinin dibe yaklaşıp yaklaşmadığını ölçmek için geniş çapta izleniyor. Rosenberg Research & Associates Inc.'in baş ekonomisti ve stratejisti David Rosenberg'e göre her şeyi net olarak söylemek için henüz çok erken.
Rosenberg, "Kısa teminat, hisse senetlerine büyük bir destek sağlıyor" dedi. "Bu hamle genel bir düşüş trendi bağlamında görülmeli; yani mitingler kiralanabilir ancak sahiplenilemez."
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/stock-rally-follows-biggest-hedge-163000373.html