(Bloomberg) — ABD hisse senetlerinde son iki haftadaki %11'lik artış, daha derin kayıplara yol açabilecek bir ayı piyasası rallisinin damgasını taşıyor.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Bu, kalıcı enflasyonla mücadele etmek için bu yıl oranları keskin bir şekilde yükseltmeye kararlı bir Federal Rezerv de dahil olmak üzere, “açıkça daha zayıf temellere rağmen” tırmanan bir piyasa için uyarı işaretlerinin yanıp söndüğünü söyleyen Bank of America analistlerinin vardığı sonuç.
Stratejistler, S&P 500'ü Ocak rekorundan %12 alan düşüşün sona ermediğine ve keskin yükselişlerin tipik olarak ayı piyasalarındaki oynaklık olduğuna ve rekorun en büyüklerinden bazılarının dot-com erimesinin sancılarında meydana geldiğine dikkat çekiyorlar. küresel mali kriz. Yakından izlenen bir Hazine piyasası metriği Salı günü bir durgunluk uyarısı vererek, kısıtlayıcı bir Fed'in ekonomiye zarar vereceği endişelerini artırdı.
Gonzalo Asis ve Riddhi Prasad da dahil olmak üzere stratejistler, “Kötüleşen makro zemin ve piyasa dostu olmayan Fed, sürdürülebilir ABD hisse senedi kazanımlarını olası kılıyor” dedi. Fed'in herhangi bir noktada piyasanın imdadına yetişmesi pek olası değil ve aslında merkez bankası enflasyonla mücadelesine yardımcı olmak için daha sıkı finansal koşulları memnuniyetle karşılıyor. “Uygulamada bu, daha düşük riskli varlıklar anlamına gelir.”
Şimdilik, yatırımcılar herhangi bir uyarıyı dikkate almıyorlar. S&P 500, iki yıllık Hazine tahvillerinin getirisi 1.2'dan bu yana ilk kez 11 yıllık oranın üzerine çıkmasına rağmen Salı günü 10 seansta dokuzuncu kazancı için %2019 yükseldi.
Ancak ayı piyasalarında 10 günlük büyük kazançlar yaygındı. BofA stratejistleri, 10'den bu yana 10 ayı piyasasında Pazartesi'ye kadar 11 günlük %1927'luk ralliyi aşan dördü olduğunu yazdı.
Dikkatli olmak için nedenler bulmak zor değil. Ukrayna'daki savaşta emtia piyasaları hala kargaşa içinde ve gübre fiyatlarındaki en son ürün fiyatı fırlıyor. Petrol fiyatları hala yüksek, Fed'in talebi zedelese bile azaltma sözü verdiği enflasyonist baskıları artırıyor.
Stratejistler, yatırımcıların hem düşüşlere hem de “sınırlı” olacağını söyledikleri olası kısa vadeli artışlara karşı korunmak için parasız çağrılar satmalarını tavsiye ediyor.
Boğalar, Fed'in büyümeyi yavaşlatma yönündeki baskılarına rağmen, şirketlerin yine de değerlemeleri haklı çıkaran kar kazanımları sağlayabileceğini savunuyor. Özellikle kurumsal Amerika, yaptırımların Rusya üzerindeki etkisinden en fazla yalıtılmış durumdayken, aynı zamanda dünya çapında tahviller serbest düşüşte.
BofA'nın stratejistleri, hisse senetlerinin son kazançlara ekleyebilmesi için daha yumuşak bir enflasyon gerektiğini söyledi - bankanın ekonomistlerinin beklemediği bir şey. Ayrıca, Doğu Avrupa'daki herhangi bir gerilimin hafifletilmesinin büyümeye yönelik bir tehdidi ortadan kaldıracağı ve aynı zamanda Fed'e daha hızlı artış için kapak vereceği konusunda da uyarıyorlar.
Birincisi, oran piyasaları çok daha fazla stres belirtisi sergiliyor. BofA, VIX tarafından ölçülen hisse senedi piyasaları oynaklığının düşen hisse senedi piyasası oynaklığına kıyasla MOVE Endeksi ile ölçülen son 10 gün içinde oran oynaklığındaki artışın 2009'dan bu yana en büyük olduğunu ve şimdiye kadarki en büyüklerden biri olduğunu söylüyor. 2009 bölümünün ardından, S&P 500 takip eden altı hafta içinde %7 düştü.
Hisse senetleri yılın başında büyük bir gerileme kaydetti ve yatırımcılar şimdi piyasanın ayı piyasasına saplanıp batmadığını merak ediyor. Morgan Stanley Private Wealth Management'ın kıdemli başkan yardımcısı Katerina Simonetti, Bloomberg Radio'ya verdiği röportajda, "Öyle olduğuna inanıyoruz" dedi.
“Evet, aslında bunun bir ayı piyasası olduğuna inanıyoruz, bir süredir ayı piyasasındayız” dedi. Ekibi, yıla değerlemeler, Fed'in sıkılaşması, enflasyon ve büyümedeki yavaşlama konusunda endişeli geldi ve Ukrayna'daki savaş bu endişelerin çoğunu daha da kötüleştirdi.
Simonetti, "Şimdi bu, bu pazarda fırsat cepleri olmadığı anlamına gelmiyor, kesinlikle var ve yatırımcılar bunlardan yararlanmak için pozisyonda olmalı" dedi. “Ama bunlar ayı piyasası rallileri ve öyle görülmeleri gerekiyor.”
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/stock-surge-bear-market-trap-203702397.html