(Bloomberg) — Şahin bir Federal Rezerv, yatırımcıların sahip olduğu tüm umutları yerle bir etti, geçen hafta borsayı bir felaket sarmalına sürükledi ve yatırımcıların daha da fazla kaybın yolda olduğuna dair korkularını alevlendirdi.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Fed'in son toplantısına ilişkin kötü haberlerin çoğunun hisse senetlerinde fiyatlandığına dair umutlar artık suya düştü. S&P 500 Endeksi, merkez bankasının faiz oranlarını yüzde puanın dörtte üçü oranında artırdığı ve beklenenden daha agresif bir artış hızının yolda olduğunun sinyalini verdiği Çarşamba gün ortasından bu yana %4'ten fazla kayıp yaşadı.
Haziran ayından bu yana ilk kez tüccarlar, S&P 500'deki kısa vadeli dalgalanmalara karşı korunmak için uzun vadeli dalgalanmalardan daha fazla para ödüyor; bu da hisse senetlerinin nereye gittiğine dair kafa karışıklığının bir işareti. Bu arada, Wall Street analistlerinin ardı ardına gelen tahmin kesintileri de benzer şekilde kasvetli bir mesaj veriyor. Örneğin Goldman Sachs Group Inc.'deki stratejistler, geniş hisse senedi göstergesine ilişkin yıl sonu görüşlerini Cuma günkü kapanışa göre %2.5'lik bir düşüşe işaret eden bir seviyeye indirdiler. Stratejistler, daha fazla acının gelebileceğini söyledi.
BMO Wealth Management baş yatırım stratejisti Yung-Yu Ma bir röportajda, "Borsadaki bu yılki rahatsız edici düşüş muhtemelen yakın zamanda sona ermeyecek" dedi. "Gerçek şu ki, enflasyon önemli ölçüde azalıncaya kadar önümüzdeki haftalarda ve aylarda hisse senetleri üzerinde ağır bir bulut asılı kalmaya devam edecek."
Piyasalar, Fed Başkanı Jerome Powell'ın Çarşamba günkü basın toplantısında verdiği net mesaja tepki gösteriyor: Enflasyonu kontrol altına alma mücadelesi gerçek ekonomik hasar yaratacaktır. Şimdi bunun hisse senetleri için daha da fazla sorun yaratacağına dair bahisler artıyor. Cuma günü, S&P 500 Ağustos ortasındaki iki aylık toparlanmasını neredeyse sildi ve iki yıllık Hazine tahvillerinin getirisini 2007'den bu yana en yüksek seviyesine gönderdi. Hisse senetleri son beş haftanın dördünde en az %3 düştü.
Cboe Volatilite Endeksi veya VIX'in Cuma günü Haziran ayından bu yana ilk kez kısa süreliğine 32'nin üzerine çıkmasıyla volatilite de geri döndü. VIX'teki ön ay vadeli işlem sözleşmeleri, ikinci ay vadeli işlemlerinin 0.7 volatilite puanı üzerinde işlem görüyor ve bu da genellikle yatırımcıların artan korkularına işaret eden, ters çevrilmiş volatilite eğrisi oluşturuyor.
Goldman Sachs'taki stratejistlerin, oranlar beklenenden daha hızlı arttığında S&P 500 fiyat-kazanç oranının makul olduğunu düşündüğü oran, bankanın 15 kattan aşağı ayarladığı bir seviye olan kazancın 18 katı oldu. Banka bunu hesaba katarak yıl sonu S&P 500 görünümünü 700 puan düşürerek 3,600'e düşürdü.
Büyük durgunluklar sırasında darbe alan önceki ayı piyasaları, S&P 500 için çok acımasızdı ve İkinci Dünya Savaşı'ndan bu yana yaşanan dokuz örnekte endeksi ortalama %35 oranında düşürdü. CFRA baş yatırım stratejisti Sam Stovall, gösterge endeksin Haziran ayında ulaştığı son düşük seviye olan 3,666.77'nin altına düşmesi halinde benzer bir senaryonun tekrar gerçekleşebileceğini söyledi (S&P 500 Cuma günü bu seviyenin %0.7 üzerinde kapandı). 3,200'e düşebileceğini, bunun da rekor yükseklikten %33'lük bir düşüşü temsil ettiğini ve 14.9 değerleme çarpanını ima ettiğini (hisse başına 215 dolarlık ileriye dönük kar tahminine göre) söyledi.
Stovall bir röportajında, "Bu, resesyonun eşlik ettiği bir ayı piyasası olacak, ancak büyük bir erimeye doğru gittiğimizi düşünmüyorum" dedi. "Son düşük seviye nihayet gerçekleşene kadar 2023'ün ilk çeyreğine kadar beklememiz gerekebilir."
Tabii ki düşüş ortamı da uzun vadede boğaların güvenebileceği faktörler yaratıyor.
Ned David Research tarafından derlenen verilere göre, 1995'e dönersek, bu dokuz aylık düşüş, hisse senetlerini üçüncü en uzun aşırı kötümserlik dönemine sürükledi. Ancak daha önceki düşüş trendlerini takip eden yılda S&P 500 ortalama %20 artış gösterdi. Uzun vadeli iyimserliğe ek olarak, Fed'in faiz oranlarını enflasyonla mücadele edecek seviyeye ne kadar erken yükseltirse, gevşemeye o kadar çabuk başlayabileceği umudu da var.
Wealth Alliance'ın başkanı ve genel müdürü Eric Diton telefonla yaptığı açıklamada, "Uzun vadeli yatırımcılar için, avantajlı fiyatlarla hisse senedi satın almak için oturup beklediğimiz fırsatlar bunlar" dedi. “Ayı piyasaları pek sık karşımıza çıkmıyor.”
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/stock-traders-brace-steeper-dive-170007911.html