JPMorgan, tahvil ve hisse senedi piyasaları arasındaki makroekonomik görünümün farklılaşmaya devam ettiğini söyledi.
Tahvil piyasası enflasyon riski konusunda haklıysa, hisse senetleri %20 potansiyel düşüşle karşı karşıya kalır.
Uyarı, S&P 500'deki ayı piyasası sona erdiğinde ve onu yeni bir boğa piyasasına hazırlarken gelir.
JPMorgan analistleri Perşembe günkü bir notta, iki varlık sınıfının farklı ekonomik gerçeklere işaret etmesi nedeniyle, hisse senedi ve tahvil piyasaları arasındaki kopukluğun son aylarda genişlediğini söyledi.
Ancak sabit getirili piyasanın enflasyonist görünümleri doğru çıkarsa, hisse senetleri %20 potansiyel düşüşle karşı karşıya kalacak.
“Tahvil piyasaları, son üç ayda ılımlı bir düşüş olsa bile, sürekli artan makroekonomik belirsizlik dönemini fiyatlamaya devam ediyor. Buna karşılık, hisse senedi piyasaları, pandemiden bu yana makroekonomik oynaklıktaki artışa bakan S&P'nin şu anda adil bir değer tahmininin üzerinde olmasıyla 'mükemmel fiyatlanmış' görünüyor.
JPMorgan'ın modellemesine göre, enflasyon sürprizlerinde devam eden düşüşün yanı sıra enflasyon belirsizliği de azaldı.
Analistler, "Hisse senedi piyasaları, tahvil piyasalarının fiyatladığı görünen seviyelere enflasyon hacminde bir artışı fiyatlayacak olsaydı, bu, mevcut seviyelerden yaklaşık %20 düşüş anlamına gelirdi" dedi.
Uyarı, S&P 500'deki ayı piyasası sona erdiğinde, bankacılık kargaşasını ve borç temerrüt krizini arka planda bıraktıktan sonra yeni bir boğa piyasası için hazırlarken geliyor. Genellikle borsaların korku göstergesi olarak kabul edilen VIX, üç yılın en düşük seviyesine ulaştı.
Endeksler, yapay zekanın sektörü ileriye taşımasıyla teknoloji hisselerinde yoğunlaşan bir ralli ile de yükseldi. 'Tüm Erimelerin Anası' senaryosundan bahseden ekonomist Ed Yardeni gibi bazılarını daha fazla yükseliş tahmin etmeye sevk etti.
Bu, istihdam piyasası ve ücretler güçlü kalmaya devam ederken, Federal Rezerv'in yaklaşan toplantısında başka bir faiz artırımına ilişkin bazı beklentilere rağmen.
Ancak, tahvil piyasalarının enflasyon riskini aşması durumunda JPMorgan, 10 yıllık Hazine tahvillerinin getirilerinin yaklaşık 70 baz puan düşmesini bekliyor.
Business Insider'daki orijinal makaleyi okuyun
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/stocks-plummet-20-bond-markets-215443630.html