SVB Patlaması, Bankacılık Riskleri Konusunda Hisse Senedi Boğaları İçin Uyandırma Çağrısıdır

(Bloomberg) - Hisse senedi piyasası yatırımcıları, bankacılık sektöründeki kargaşanın ortaya çıkardığı riskler hakkında sert bir hatırlatma aldılar.

Bloomberg'den En Çok Okunan

ABD hisse senetleri, portföy kayıplarının acemi şirketlere önemli bir borç veren SVB Financial Group tarafından alelacele kaynak yaratmaya yol açmasıyla, bankacılık sektöründeki likidite endişelerinin yol açtığı satış dalgasının ardından yılın en kötü haftasına doğru ilerliyor. Avrupa bankaları Eylül ayından bu yana en büyük düşüşü yaşarken ve bölgenin gösterge endeksi keskin bir şekilde düşerken, gerginlik Atlantik'e yayılıyor.

Cholet Dupont Asset Management'ın genel müdür yardımcısı Arnaud Cayla, müşterilerine bir notta, "SVB, zayıflığını açığa vurarak bir şekilde Pandora'nın kutusunu açmış oldu" dedi. "Piyasanın eski şeytanlarını uyandıran büyük bir psikolojik etkiyi" temsil ediyor.

Hisse senetleri, Avrupa'nın bazı kayıplarını azaltması ve ABD vadeli işlemlerinin olumluya dönmesiyle Cuma günü ABD'de yayınlanan bordrolarla ilgili karışık bir rapordan biraz rahatladı. Yine de, bankacılık sıkıntıları, daha yüksek oranların ekonomi üzerindeki etkisine ilişkin daha geniş endişelere katkıda bulunuyor. Tahvil piyasasından gelen artan baskı nedeniyle hisse senetleri daha da düşebilir.

Bankalara bakıldığında, Perşembe günü Wall Street'in güçlü tepkisine rağmen stratejistler, SVB'nin sorunlarından iyi sermayelenmiş büyük borç verenlere sınırlı bulaşma riski görüyorlar.

.

İşte diğer stratejistlerin söyledikleri:

Abrdn'de yatırım direktörü James Athey:

“Kanıt eksikliği, sermaye yatırımcılarının kusursuz bir dezenflasyon ve sürekli büyümenin efsanevi ülkesine dönüşü hayal etmesine izin verdi. SVB'deki sorunlar soğuk duş gibiydi.”

Comdirect Bank stratejisti Andreas Lipkow:

"ABD'de risk noktaları azalmak yerine artıyor."

Hikaye devam ediyor

ODTE ürünleri olarak adlandırılan sıfır günden vadeye kadar opsiyonlarda spekülasyon yapma isteğinin artması, "finansal piyasalar için de önemli bir risk oluşturuyor."

Banque SYZ baş yatırım yetkilisi Charles-Henry Monchau:

“Bankalar, Fed'in faiz oranlarındaki hızlı artışına ve finansal sistemdeki fazla likiditenin çekilmesine hazırlıksız yakalandı. Bu aynı zamanda banka bilançolarında bir yığın zarara yol açtı.”

"Kesinlikle, SVB bir şekilde aşırı (ve umarız izole edilmiş) bir olay olarak görülebilir. Ancak banka bilançolarındaki tahvil kayıplarının ve müşteri mevduatlarındaki uçuşun çifte darbesinin birçok ABD bankası için risk yarattığını söylemek doğru olur.”

DWS'nin baş yatırım sorumlusu Bjoern Jesch:

"Nispeten küçük bir Kaliforniya bankasındaki sorunlar Wall Street'in mali devlerini sarsmaya yettiğinde, piyasanın ne kadar gergin olduğunu kesinlikle gösteriyor."

Merck Finck baş stratejisti Robert Greil:

“Faiz oranlarının hayaleti ortalıkta dolaşıyor. Yatırımcılar, faiz oranlarının önceden tahmin edilenden daha fazla artmaya devam edeceğinden giderek daha fazla endişe duyuyor.”

Greil, önümüzdeki hafta iki olayın bu konuda daha fazla netlik sağlamasını bekliyor: “Birincisi, ABD enflasyon rakamlarının - çekirdek oran da dahil olmak üzere - Salı günü düşmesi önemlidir ve ikincisi, Perşembe günü ECB'nin daha fazla vurgu yapmaması önemlidir. yüksek enflasyon riskleri Nihayetinde, faiz oranlarının yükselmeye devam etmesiyle birlikte kötüleşen finansman koşulları, yıl boyunca ekonomiyi etkileyecektir.”

Bantleon portföy yöneticisi Oliver Scharping:

“Muhtemelen biraz Bear Stearns '08 havası alıyorum ve likidite genel olarak kayboluyor, ancak bu henüz sistemik bir sorun gibi görünmüyor. Açıkçası, şimdiye kadar Avrupa bankaları için yalnızca sınırlı çapraz okumalar var. Önümüzdeki birkaç seansta sektör sempati baskısında kalmaya devam ederse, bulaşma eklemek için bir fırsat olabilir.”

HI Numen Kredi Fonu portföy yöneticisi Alessandro Barison:

"SVB'nin neden olduğu satışın abartılı olduğunu, sistemik olmadığını ve kendine özgü belirli bir nedenden kaynaklandığını düşünüyoruz. Bununla birlikte, ABD'deki bu kadar yüksek oranlarla rekabeti ve muhtemelen ABD bankaları için NII genişlemesinin sonunu vurgulamaktadır.

Tikehau sermaye piyasası stratejileri başkanı Raphael Thuin:

“İlk bakışta, bu sistemsel bir sorun gibi görünmüyor. Piyasalar, bankacılık sektöründen gelen kötü haberlere karşı çok hassastır ve bununla ilgili endişeler asla iyi değildir. Bununla birlikte, özellikle bölgesel ABD bankaları üzerinde herhangi bir domino etkisine karşı çok dikkatli olunmalıdır. SVB ile ilgili haberler, ABD bankalarında net faiz marjlarının zirve yapmasının beklendiği bir zamanda geliyor ve bu da baskıyı artırıyor.

“Avrupa bankaları hakkında durum tespiti yapmak gerekiyor elbette ama aynı risklere maruz kalmıyorlar ve çözülebilirlik ve kârlılık konusunda gerçek bir zayıflık belirtisi göstermiyorlar. Ancak yine de, piyasaların bu tür olaylara karşı çok hassas olduğu bir bağlamda sağduyu esastır.”

Axiom Alternative Investments araştırma başkanı Jerome Legras:

“Bankacılık sektörünün olayı bu, bir bankada sorun olur olmaz, piyasalar bunun her yerde olmasından korkar ama bundan daha yanlış bir şey olamaz! JPMorgan gibi sistemik bir bankanın oranlar ve likidite üzerindeki risk profilinin, risk sermayesi konusunda uzmanlaşmış bir Kaliforniya Bankası ile hiçbir ilgisi yoktur.”

“Aynı şey, ECB tarafından denetlenen sistemik borç verenlerin çok sınırlı bir şekilde yükselen oranlara maruz kalma riskine sahip olduğu Avrupa için de geçerli. İkisi arasında sadece bir karşılaştırma yok. Yükselen oranların olduğu bir ortamdayız, evet, ama bu gerçekten yeni bir haber değil.”

MPPM GmbH varlık yöneticisi ticaret başkanı Guillermo Hernandez Sampere:

“Dijital para birimlerinin neden olduğu büyük bir hasar olmayabilir ve düzenleyiciler bize sistemin artık o kadar kırılgan olmadığına dair söz verdiler. Pekala, bugün birçok varlık yöneticisi defterlerini ve portföylerini kontrol edecek. Daha fazla satış baskısını önlemek için güven gösterilmelidir.”

–Chiara Remondini, Allegra Catelli, Michael Msika ve Macarena Muñoz'un yardımıyla.

(ABD istihdam verileriyle ilgili güncellemeler, baştan sona piyasa tepkisi)

Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan

© 2023 Bloomberg LP