(Bloomberg) — Sekiz yıl önce Greg Becker, Washington'daki milletvekillerine açık bir mesaj verdi: yönettiği banka Wall Street gibi değildi.
Bloomberg'den En Çok Okunan
SVB Financial Group'un CEO'su olarak, Kongre'yi firmasındaki işçilerin her yıl binlerce saati stres testlerinden geçirmekten ve çözüm planları hazırlamaktan kaçınmasına izin verecek yasayı geçirmeye çağırdı. Düzenleyicilerin odaklanması gereken sistemik olarak önemli küresel bankalar gibi değil, basit bir borç verendi.
Becker güçlü Senato Bankacılık Komitesi'ne yaptığı açıklamalarda, "Dodd-Frank Yasası'nın G-SIB'ler için çerçevesinin SVB ve emsallerimiz için uygun olmadığına dair kanıtlar açık," dedi. "Maliyetler sadece bizim için değil, müşterilerimiz için de yüksek."
Becker pek yalnız değildi. Topluca bölgesel borç verenler olarak bilinen diğer küçük ve orta ölçekli bankaların yöneticileri de benzer bir dava açıyordu. Sonunda hepsi dileklerine kavuştu.
2018'de - küresel finansal sistemi neredeyse çökerten bir krizden on yıl sonra - dönemin Başkanı Donald Trump, Ekonomik Büyüme, Düzenleyici Yardım ve Tüketiciyi Koruma Yasasını yasalaştırdı. SVB gibi orta ölçekli firmaları kriz sonrası en katı düzenlemelerin bazılarından kurtardı ve uyum maliyetlerini düşürdü.
Trump, Beyaz Saray'da "Tek beden herkese uyar - bu kurallar işe yaramıyor" dedi ve "sakatlayıcı" kuralların kaldırılmasını övdü. "Büyük ve karmaşık finansal kurumlarla aynı şekilde düzenlenmemeliler ve olan buydu ve birer birer iflas ediyorlardı."
Bir düzineden fazla Demokrat senatör, önlemi desteklemek için Cumhuriyetçilere katıldı.
Hızlı ileri beş yıl: SVB'nin Silicon Valley Bank'ı da dahil olmak üzere üç bölgesel banka geçen hafta çöktü ve bazıları Becker'in çok istediği hafif dokunuşun aslında onların çöküşünü hızlandırdığını iddia ediyor.
Tartışma Şiddetleniyor
Silicon Valley Bank'ın Cuma günkü düşüşü, on yılı aşkın bir süredir ABD'deki en büyük banka başarısızlığı oldu. Tüm dünyaya şok dalgaları gönderdi. Düzenleyiciler iki gün sonra devreye girerek tüm mevduat sahiplerinin bir bütün haline getirileceğini söyleyerek korkuları yatıştırdı ve başka bir bölgesel borç veren Signature Bank'ı devraldı, 2018'deki geri dönüşü eleştirenler saldırmayı bekliyordu.
Kaliforniya'da Silikon Vadisi'nin bazı kısımlarını içeren bir bölgeyi temsil eden Demokrat Temsilci Ro Khanna, “Tam olarak bu tür krizleri önlemek için daha güçlü düzenlemelere ihtiyaç olduğunu 2008'den beri biliyoruz” dedi. "Kongre, gelecekteki istikrarsızlığı önlemek için Trump döneminde yürürlüğe konan deregülasyon politikalarını tersine çevirmek için bir araya gelmeli."
Geçen hafta gönüllü olarak tasfiye ettiğini söyleyen SVB, Signature ve Silvergate Capital Corp. gibi Wall Street devleri borç verenleri gölgede bıraktı. Ancak, toplu olarak, bölgesel borç verenler hızla büyüdü ve şu anda trilyonlarca dolarlık varlığa sahipler. Şarap imalathanelerinden teknoloji girişimlerine kadar sektörlere fon sağlayarak ABD ekonomisinde kritik rollere hizmet ediyorlar.
SVB'nin çöküşünün ardından, Federal Rezerv düzenleyicileri - üst düzey endüstri yöneticileriyle özel görüşmelerde - 2018'deki düzenleyici geri çekilmenin değerlendirmesini yapıyor.
En büyük bankalar, Becker ve diğer bölgesel banka yöneticilerinin son on yılda başarılı bir şekilde öne sürdükleri iddiayı tersine çevirmeye çalışıyor. Tartışmalara aşina olan kişilere göre, düzenleyicilerin Wall Street devlerinin üzerindeki baskıyı daha zorlu stres testleriyle daha da sıkmak yerine, son yıllarda büyük ölçüde görmezden geldikleri bu küçük firmalara daha fazla zaman ayırmaları gerektiğini savunuyorlar.
Bazı yöneticiler, Fed'in denetlemeden sorumlu başkan yardımcısı Michael Barr'ın geçen hafta yaptığı, düzenleyicinin topluluk bankaları olarak bilinen en küçük borç verenleri "çok hafif bir yaklaşımla" ele aldığına işaret ediyor. Elbette, Silicon Valley Bank iflas etmeden önce ABD'nin en büyük 16. borç veren kurumuydu ve bir topluluk bankası olarak kabul edilmeyecekti.
Fed temsilcisi yorum yapmaktan kaçındı.
Faiz oranları
Büyük banka yöneticileri, yetkililerle yaptıkları özel görüşmelerde, Fed, Döviz Denetçi Ofisi ve Federal Mevduat Sigorta Kurumu'nun 2019'da 700 milyar dolardan az varlığa sahip bankalara devre dışı bırakma izni verdikleri hamlelere de işaret ettiler. yasal sermayelerindeki sözde birikmiş diğer kapsamlı gelirdeki dalgalanmaları tanıma.
Bu, önemli sermaye oranlarını daha az oynak hale getirmeyi amaçlıyordu, ancak küçük borç verenlerin tahvil portföylerinde risk alma konusunda daha rahat olmalarına yardımcı olabilirdi, çünkü oradaki kayıpların hisse senedi geri alımlarını ve temettülerini anında tehlikeye atma olasılığı daha düşük olacaktı.
Bu kesinlikle SVB'de oynadı. Bloomberg tarafından görüntülenen belgelere göre, 2020'nin sonlarında, firmanın aktif-pasif komitesi, daha fazla mevduat akışı olduğu için daha kısa vadeli tahviller satın alması için dahili bir tavsiye aldı. Faiz oranları hızla yükselirse, bu kayma büyük kayıp riskini azaltacaktır. Ancak bunun bir maliyeti olacaktır: Kazançlarda tahminen 18 milyon dolarlık bir azalma ve oradan ileriye doğru 36 milyon dolarlık bir isabet.
Yöneticiler direndi. Bunun yerine şirket, daha yüksek getirili varlıklara nakit aktarmaya devam etti. Bu, kârın %52 artarak 2021'de bir rekora ulaşmasına yardımcı oldu ve şirketin değerlemesinin 40 milyar doları geçmesine yardımcı oldu. Ancak 2022'de oranlar yükselirken, firma tahvil varlıklarında 16 milyar dolardan fazla gerçekleşmemiş zarar biriktirdi.
Geçen yıl boyunca, bazı çalışanlar şirketin bilançosunu daha kısa vadeli tahvillerle yeniden konumlandırmak için yalvardı. Konuşmalara aşina bir kişiye göre, istekler defalarca reddedildi. Firma geçen yılın sonlarına doğru önlem almaya ve varlık satmaya başladı, ancak hamleler çok geç oldu.
Ne Becker ne de bir SVB temsilcisi yorum taleplerine yanıt vermedi.
"Hiç şüphem yok ki, bu banka çok daha katı bir düzenlemeye tabi olsaydı, uzun vadeli Hazine tahvilleri ve federal hükümet tarafından sigortalanan uzun vadeli borçlanma araçları - temelde ipoteğe dayalı menkul kıymetler - satın almalarına izin verilmezdi." Yine California'dan Demokrat bir kongre üyesi olan Brad Sherman Pazar günü söyledi. "Kısa vadeli enstrümanlar almaya zorlanırlar ve biz bu konuşmayı yapıyor olmazdık" diye ekledi.
Büyük Kayıplar
Büyük kayıplar sadece SVB'ye özgü değildi: FDIC'ye yapılan dosyalamalara göre, toplamda ABD bankaları satılmaya hazır ve vadeye kadar elde tutulacak portföylerinde geçen yılın sonunda 620 milyar dolarlık gerçekleşmemiş zarar ayırmıştı. Ancak SVB'nin yatırım portföyü, toplam varlıklarının %57'sine ulaştı. 74 büyük ABD bankası arasında başka hiçbir rakibin payı %42'den fazla değildi.
Ve bazı bankalar bunun geldiğini gördü. JPMorgan Chase & Co., fazla mevduatları hemen menkul kıymetlere aktarmadığında yatırımcıların tepkisiyle karşılaştı, ancak şirketin yöneticileri gerekirse ellerinde daha fazla nakit bulundurmayı tercih edeceklerini söylediler.
JPMorgan, kısmen, 2021'deki 48 milyar dolarlık çıkışının tarihteki herhangi bir ABD bankasının en karlı yılı olması nedeniyle böyle bir karar verme güvenilirliğine sahipti. Ve bu, mevzuatın geri alınmasının bir kısmını ateşleyen endişeyi dile getiriyordu: tüketiciler dijital bankacılığa yöneliyordu ve JPMorgan ve dev rakipleri teknolojiye her yıl on milyarlarca dolar harcarken, daha küçük firmaların ayak uyduramayacağına dair bir korku vardı. . Uyumluluk maliyetlerini düşürmenin, en azından onlara yarışta daha iyi bir şans verdiği düşüncesi vardı.
FDIC Müzayedesi
Geçen haftaki başarısızlıktan sonra, FDIC hala SVB'den geriye kalanlarla ne yapacağını bulmaya çalışıyor. Düzenleyici, bankanın satışını ayarlamaya çalıştı ve potansiyel alıcılardan teklif istedi. Ancak düzenleyiciler, Pazartesi günü piyasalar açılmadan önce takvimin çok dar olduğunu fark ettiler ve bunun yerine, FDIC'nin SVB'nin sigortasız mevduatlarını desteklemesine izin veren sözde sistemik risk istisnasına başvurdular. Hareket, piyasadaki gerginliği hafifletti ve ajans, SVB'nin tamamını veya bir kısmını satma seçeneklerini hâlâ değerlendirebilir.
JPMorgan'ın 17'de biri büyüklüğündeki herhangi bir banka batarsa bunun bir felaket olmayacağına dair bir his vardı. Ancak teknoloji endüstrisindeki kargaşa ve bulaşma korkusu bu mantığı sorguluyor.
Aralık 2022'de, Dodd-Frank Yasasının yasalaşmasından 12 yıldan fazla bir süre sonra, SVB ilk çözüm planını FDIC'ye sundu. Haftalar sonra kullanacaklarını kimse bilmiyordu.
–Craig Torres, Allyson Versprille ve Ed Ludlow'un yardımıyla.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2023 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/svb-failure-sparks-blame-game-093000186.html