(Bloomberg) — Daha büyük işten çıkarmalar. Bir fintech yenilemesi. Yeni oyunların kuraklığı. Çin'in dev teknoloji sektörü üzerindeki baskıları nihayet hafifliyorsa, Tencent Holdings Ltd. henüz bunu hissetmedi.
Bloomberg'den En Çok Okunan
Tencent, Pekin'in eğlence ve medyadan finansa sektörler üzerindeki artan incelemesinin etkisini sürekli olarak göz ardı etmesine rağmen, 490 zirvesinden bu yana piyasa değerinde yaklaşık 2021 milyar dolar kaybetti. Çin'in kampanyasının yumuşadığına dair işaretler artarken, oyun ve sosyal devin ormandan çıktığını iddia etmek zor.
Çin'in en büyük ikinci şirketinin, Çarşamba günü kazançlarını açıklarken rekor düzeydeki en yavaş büyüme hızını açıklaması bekleniyor. Yatırımcı endişelerini gidermek için muhtemelen çok az şey yapacak bir dizi sonuca ek olarak Tencent, üç aylık baskısında henüz ortaya çıkmamış zorluklarla başa çıkıyor. Bloomberg, geçtiğimiz hafta, tüm sosyal medya işinin cazibesini baltalayabilecek dev fintech kolunun elden geçirilmesinin bir parçası olarak, düzenleyicilerin Tencent'in WeChat Pay'i bir finansal holding şirketine toplamasını talep etmeyi düşündüklerini bildirdi. Ve en büyük rakipleri gibi Tencent de, Başkan Xi Jinping'in “sermayenin düzensiz genişlemesinin” sona ermesi için bastırdığı bir zamanda, önceki yıllara göre daha derin işten çıkarmalar hazırlıyor. Bloomberg tarafından derlenen verilere göre Tencent'in son 12 aylık fiyat-kazanç oranı, Electronic Arts Inc.'in 15'ü ile karşılaştırıyor.
“Çin'in internet firmaları tarihi düşük seviyelerde işlem görüyor. Wang Guanran liderliğindeki Citic analistleri 16 Mart tarihli bir notta, geçmiş yıllardaki hızlı genişleme sırasında prim değerlemelerinden yararlandılar, ancak satış balonu tamamen patlattı” dedi. “Tencent'in kazançları kısa vadede baskıyla karşı karşıya kalacak ancak temel faaliyetleri rekabetçi olmaya devam edecek.”
Çin'in teknoloji şirketleri, e-ticaretten araç çağırmaya ve çevrimiçi eğitime kadar her şeyi hızla yutan Pekin'in internetteki çöküşünden yaklaşık iki yıl sonra, kendilerini yeni bir temkinli genişleme çağına bıraktılar. Alibaba Group Holding Ltd. bu ay %10'luk bir satış artışı bildirdi ve bu, kaydedilen en yavaş büyüme hızı oldu ve kullanıcıyı elde tutmaya, edinmeye göre öncelik vereceğini taahhüt etti. Akış merkezleri iQiyi Inc. ve Bilibili Inc. – geçmiş yılların en büyük harcamaları – şimdi, kullanıcı büyümeleri yavaşladıktan sonra daha da hızlı bir şekilde kırılmaya ulaşmayı hedefliyor.
Tencent şimdiye kadar Pekin'in doğrudan incelemesinden büyük ölçüde kaçtı, ancak internet imparatorluğunun büyüklüğü - kalbinde bir milyardan fazla WeChat kullanıcısı ile - onu makro ve düzenleyici rüzgarlara karşı savunmasız bıraktı. Covid-19 karantinaları sırasında Çin'in zayıf ekonomisi tarafından dövülen çevrimiçi reklamcılık işinin dördüncü çeyrekte ilk kez rekor düzeyde daralması bekleniyor. Dünyanın en büyük mobil oyun pazarındaki yeni oyunların dondurulması şimdi sekizinci ayına giriyor ve Tencent'i League of Legends franchise gibi ünlü mülklerle giderek daha fazla dışa açılmaya zorluyor. Gelişmekte olan fintech ve bulut segmenti – çift haneli büyüme kaydetmesi öngörülen tek bölüm – henüz finansal düzenleyicilerin gereksinimlerini karşılamadı ve Alibaba ve Huawei Technologies Co. gibi şirketlerden gelen yoğun rekabetle karşı karşıya.
Tencent ve baş düşmanları, yatırımcılar bahislerini değiştirdikçe geniş çapta dönüyor. Daha geçen hafta, Başbakan Yardımcısı Liu He liderliğindeki Çinli yetkililer, büyük teknoloji platformlarının “düzeltilmesinin” “mümkün olan en kısa sürede” sona ermesi gerektiğini şart koşarak finansal piyasaları istikrara kavuşturma sözü verdi. Sözleri, iki gün içinde Hang Seng Teknoloji Endeksi'nde %30'luk bir toparlanmayı teşvik etti. Tencent ve Alibaba, bu dönemde yaklaşık 200 milyar dolarlık piyasa değeri kazandı ve zirvelerinden 1 trilyon dolarlık bir yıllık erimeyi hafifletti.
Birkaç çözülmemiş sorun kaldı. Düzenleyiciler, teknoloji devine ve diğer 12 firmaya ana işletmelerindeki finansal hizmetleri kordon altına almalarını söyledikten bir yıl sonra Tencent'in yeni oluşturulan bir finansal holding şirketine WeChat Pay'i dahil edip etmeyeceğini tartıyor. Jack Ma'nın Ant Group Co. şirketine benzer gereksinimler dayatılırken, Tencent'in finansal işini korumak daha zor olabilir çünkü bu, WeChat'in tek noktadan alışveriş kolaylığının ayrılmaz bir parçası ve şirket içindeki farklı bölümlerden gelen arka uç desteğine dayanıyor.
Tencent'in bulut bilişimi içeren fintech ve iş kolu, en hızlı büyüyen kısmıdır ve oyunlardan sonra en büyük gelir kaynağı olan satışların yaklaşık %30'una katkıda bulunur. Tencent yöneticileri, bir fintech değişikliğinin operasyonlar üzerinde çok az etkisi olması gerektiğini ve WeChat Pay'in her şeyden önce daha yüksek risklere sahip bir borç veren yerine işlemsel bir platform olduğunu söyledi. Wall Street Journal, geçen hafta Çinli yetkililerin WeChat Pay'in kara para aklamayla mücadele kurallarını ihlal ettiğini tespit ettikten sonra Tencent'in rekor bir para cezasıyla karşı karşıya kaldığını bildirdi.
Ancak en büyük belirsizlik, Tencent'in gelirinden ve küresel nüfuzundan aslan payını sağlayan oyun alanındadır. Düzenleyiciler, reşit olmayanlar için oyun sürelerine katı kısıtlamalar getirdi ve oyun içi satın alımlarda daha fazla kısıtlama getiriyor. Pekin medya gözlemcisinin Temmuz ayının sonundan bu yana tek bir oyunun lansmanını onaylamamasının bir nedeni de bu.
2018'de, aylarca süren bir oyun onayı boşluğu sırasında en az on yıl içinde ilk kâr düşüşünü gören Tencent için deja vu oldu. Honor of Kings gibi yaşlanan hitler Tencent'in en büyük nakit inekleri olmaya devam ederken, şirket Amsterdam ve Singapur'da kurulan yeni bir yayıncılık bölümü de dahil olmak üzere küresel pazarda daha derinlere iniyor. Eylül çeyreği için, Tencent'in yerel oyun satışları, uluslararası bölümündeki %5'lik artışın bir kısmı olan sadece %20 arttı.
“Tencent, somut bir zaman çizelgesi olmamasına rağmen, boru hattında onaylanmış birçok oyuna sahip. John Choi de dahil olmak üzere Daiwa analistleri bir notta, düzenleyicilerin yakın vadede dikkatini çekmemek için bu lansmanları geciktirdiğine inanıyoruz” dedi. “Uluslararası oyun evleriyle olan işbirliklerinin ve denizaşırı oyun stüdyolarına yaptığı yatırımların Tencent'in küresel olarak genişleyen etkisini artırmasını bekliyoruz.”
Geçmişte Meituan ve araç çağırma platformu Didi Global Inc. gibi şirketler için genişlemeyi finanse eden Tencent'in yatırım kolu, gizli moda girdi. Şirket kısa süre önce Singapur'daki Sea Ltd.'deki hissesini azalttı ve JD.com Inc. hissesinin neredeyse tamamını tek seferlik temettü olarak dağıttı - bu, sektörden çıkacağı veya sektördeki benzer yatırımları devre dışı bırakacağı yönünde spekülasyonları teşvik etti.
Bu arada WeChat, bir Call of Duty satın alımından TikTok tarzı bir video beslemesine ve yemek dağıtımına kadar her şey için Tencent'in genişleyen internet işlerini birbirine bağlayan yapıştırıcıdır. Geçen yıl, Çin'in teknoloji endüstrisi gözetmeni, internet şirketlerini rakip hizmetleri engellemeye karşı uyardı ve WeChat'in Alibaba ve ByteDance gibi uygulamalara harici bağlantılara izin vermeye başlamasına neden oldu. Bu süreç işlerde kalır.
Bloomberg Businessweek'ten En Çok Okunan
© 2022 Bloomberg LP
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/tencent-stays-beijing-sights-even-210000698.html