Hisse senetleri ve tahvillerdeki son senkronize satışlar, uzun vadeli yatırımcılar için en popüler stratejilerden biri olan 60/40 portföyünü çökertti.
Bank of America Global Research'teki stratejistlerin geçen hafta yayınladığı verilere göre, yüzde 60'ı hisse senetleri ve yüzde 40'ı tahvillerden oluşan 60/40 portföyü, Ağustos ayı sonuna kadar yılbaşından bu yana yüzde 19.4 düşüş gösterdi. 1936'dan beri en kötü yılı.
Ağustos sonu itibarıyla, S&P 500 yılbaşından bu yana %16'nın üzerinde düşüş yaşarken, uzun vadeli Hazine tahvilleri %20'nin üzerinde ve yatırım yapılabilir kurumsal krediler ise %13'ün üzerinde düşüş yaşadı.
Hisse senetleri zorlandı Geçen hafta Eylül ayına olumlu bir notla başladıkÜç ana ortalamanın tümü uzun hafta sonu öncesinde geriliyor. Ağustos ayı istihdam raporu Cuma günü yayınlandı yatırımcıların Fed'in bu ayın sonlarında agresif faiz artırımlarına devam edeceği yönündeki korkularını caydırmadı.
S&P 500, Haziran ortasının en düşük seviyelerinden Ağustos ortasındaki en yüksek seviyelerine doğru toparlandıktan sonra, bu dönemdeki ~%17'lik kazancının yaklaşık yarısını sildi; bu, BofA ekibine bunun sadece "tipik bir durum" olduğuna dair bir işaretti. ayı piyasası ralli.” Geçen haftaki kayıplar da dahil edildiğinde S&P 500 bu yıl şu ana kadar %17.6 civarında kayıp yaşadı.
BofA, "Haziran ayının en düşük seviyelerindeki %17'lik yükseliş, ayı piyasası başına ortalama 1.5 kez gerçekleşen tipik bir ayı piyasası yükselişi gibi görünüyor" diye yazdı. "Boğa piyasası tabelalarımız gerçek bir dip işareti göstermeye devam ediyor."
Temmuz ayının ortasında, Bank of America yıl sonu S&P 500 hedefini 3,600'e düşürdü 4,500'den 2022'de ABD ekonomisini vuracak "hafif bir durgunluk" çağrısında bulundu.
Firma, "Eylül ayı mevsimsel olarak zayıf bir ay oldu (ikinci en zayıf ortalama getiri +%0.1 ve isabet oranı %56) ve 3,600 yıl sonu tahminimizle piyasada daha fazla sıkıntı bekliyoruz" diye ekledi.
60/40 portföyünün bu yılki zayıf performansı, yatırımcıların karşılaştığı zorlukların yalnızca borsada değil tahvil piyasasında da yaşandığını gösteriyor. Piyasa geçmişi bize bunun böyle olduğunu söylese de belki göründüğü kadar benzersiz bir durum değil.
Vanguard'ın Amerika Kıtası baş ekonomisti Roger Aliaga-Díaz, "Grafiklerimizin de gösterdiği gibi, hisse senedi ve tahvillerdeki kısa ve eş zamanlı düşüşler alışılmadık bir durum değil" dedi. bu yaz bir notta yazdım.
“1976'nın başlarından bu yana aylık olarak bakıldığında, hem ABD hisse senetlerinin hem de yatırım yapılabilir tahvillerin nominal toplam getirileri neredeyse %15 oranında negatif olmuştur. Bu, ortalama olarak her yedi ayda bir ortak düşüşlerin yaşandığı bir ay anlamına geliyor," diye yazdı Aliağa-Díaz.
“Ancak zaman ufkunu genişlettiğinizde ortak düşüşler daha az sıklıkta görülüyor. Son 46 yılda yatırımcılar her iki varlık sınıfında da üç yıllık kayıplarla karşılaşmadı.”
Aliağa-Díaz'ın da belirttiği gibi, hisse senetleri ve tahviller arasında 60/40'lık bir portföy bölünmesinin hedefi, yıllık ortalama %7 civarında getiri elde etmektir. Ancak ortalama %7'lik bir yıllık getiri, çoğu yılın %7'lik bir getiri göreceği anlamına gelmez.
elde edilen veriler, JPMorgan Varlık YönetimiÖrneğin, S&P 500'ün 1980'den bu yana ortalama yıllık getirisi %9'un biraz üzerindeyken endeksin bu aralıkta yalnızca bir kez yılda %9 arttığını gösteriyor.
Ve 60/40 yatırımcı için yakın tarih, bu ortalama performansın zaman içinde nasıl gelişebileceğinin bir örneğini sunuyor.
"Önceki üç yılda (2019-2021), 60/40'lık bir portföy yıllık bazda %14.3 getiri sağladı; dolayısıyla 12'nin tamamı için -%2022'ye varan kayıplar, dört yıllık yıllık getiriyi %7'ye geri getirecekti. Aliağa-Díaz, tarihi normlara uygun olarak yazdı.
Aliaga-Díaz, "Bu, 60/40'ın ve genel olarak piyasaların zorluklarla karşılaştığı ilk sefer değil - ve son da olmayacak" diye yazdı. "Modellerimiz, ileride daha fazla ekonomik sancının olacağını ve piyasa getirilerinin hala sessiz kalacağını gösteriyor. Ancak 60/40 portföyü ve çeşitleri ölmedi.”
Dani Romero, Yahoo Finance'in muhabiridir. Onu Twitter'da takip et @daniromerotv
Yahoo Finance'den en son finans ve iş haberlerini okuyun
için Yahoo Finance uygulamasını indirin Apple or Android
Üzerinde Yahoo Finance izleyin Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, ve YouTube
Kaynak: https://finance.yahoo.com/news/60-40-strategy-worst-year-since-1936-114330825.html