VC'de İyi Yatırım Kararları Verme Sanatı

VC'ler muhteşem getiriler sağlayabilir. Sekoya Başkenti 3 milyon dolarlık yatırımından 60 milyar dolar kazandı Whatsapp'ta. Lightspeed Venture Partners, Snap'ten çıktığında 8 milyon doları 2 milyar dolara çevirdi. Ve SoftBank'ın Alibaba'daki ilk 20 milyon dolarlık yatırımı, şirket borsaya kote olduğunda sonunda 60 milyar dolar değerindeydi - bu, 3000 katlık inanılmaz bir getiri.

Nasıl yapıyorlar? Geri kalanımızın sahip olmadığı bilgilere erişimleri var mı? Risk almak için büyük bir iştahınız mı var? Yoksa tamamen şansa mı bağlı?

Tüm bunlar hikayenin bir parçasını oluştursa da, herhangi bir varlık sınıfında tutarlı getiri elde etmek çoğu insanın hayal ettiğinden çok daha karmaşıktır. İlgili insan katmanları, planlama, süreç ve analiz, Economist ve Norges Bank Investment Management'ın (Petrol Fonu olarak bilinir) eski CEO'su Knut N. Kjær tarafından yakın tarihli konuşmasında ve makalesinde iyi bir şekilde özetlenmiştir: İyi yatırım kararları verme sanatı. Ancak girişimde, süreç daha da çok yönlüdür.

Genellikle tüm varlık sınıflarının "çirkin ördek yavrusu" olarak kabul edilen VC'ye en az sermaye tahsis edilir, ancak muhtemelen güçlü getiri sağlamak için en çok çalışmayı gerektirir. Yine de VC mesleği, dünyanın en büyük şirketlerinden bazılarını finanse ederek ve yeni teknolojileri destekleyerek büyük bir etkiye sahip olarak değerini kanıtladı. Daha önce tartıştığım gibi, VC, orijinal etki yatırımıdır – ürünleri ve endüstrileri zorlayacak ve iyileştirecek, böylece topluma fayda sağlayacak yenilikçi çözümleri desteklemek.

Peki, risk sermayesi yatırımı sanatında başarılı olmak için ne gerekiyor?

Devamlı öğrenme

Bilim ve teknolojinin en ileri noktasında faaliyet gösteren risk sermayedarları, doymak bilmez bir öğrenme iştahına ve yeni kavramlara, teknolojilere, insanlara ve sistemlere karşı derin bir meraka sahip olmalıdır. Girişim, işletmeleri, endüstrileri ve daha geniş bir dünyayı daha iyi işlemek için sorunlara yeni çözümler bulmakla ilgilidir. Bu, dünyada var olan sorunlar hakkında derinlemesine ve eleştirel bir şekilde düşünme becerisini ve gelişme ihtiyacının bilincini - eğrinin önünde kalmayı gerektirir. İnsanların yaşama ve iş yapma şekillerinde neler değişiyor? Hangi boşluklar ve ihtiyaçlar ortaya çıkıyor? Yeni veya mevcut teknolojiler bu boşlukları doldurmaya nasıl yardımcı olabilir? Risk sermayedarı olarak çalıştığınız alandır ve statükodan asla memnun olamazsınız.

Risk çeşitlendirme

VC'ler doğaları gereği iyimserdir, ancak bu, aşağı yönlü riski yönetme pahasına yapılmamalıdır. Desteklediğimiz girişimciler, genellikle herhangi bir korku ya da risk değerlendirmesi olmaksızın atılım yapan özel bir türdür. Dezavantajı düşünmek için çok fazla zaman harcadılarsa, muhtemelen yaptıklarını yapmazlardı. Çoğu girişim başarısız olur ve VC fonları genellikle getirilerinin çoğunu oluşturur. anlaşmalarının sadece %20'sinden, bu da uzmanlar için bile yanlış anlama şansını vurgular. Bu nedenle, ekonomik veya düzenleyici değişiklikler durumunda maruz kalmaktan kaçınmak için risk çeşitlendirmesi sağlayacak bir portföy oluşturduğumuzdan emin olmak bizim işimiz. Bu, çeşitli sektörler ve iş modelleri arasında bilgi ve anlaşma akışının gücünü korumak için çeşitli alanlarda sürekli öğrenme ve ağ oluşturma anlamına gelir.

İnsanlara olduğu kadar şirketlere de yatırım yapmak

İlk aşamadaki şirketler farklı şekilde büyür ve gelişir, ancak en iyileri genellikle en iyi girişimcilere sahip olanlardır. Çoğu girişim, büyüme yolculukları sırasında bir noktada dönecek, bu nedenle orijinal fikir önemli olsa da, yoldaki tümseklerin üstesinden gelmek için esnekliğe ve vizyona sahip kuruculara da ihtiyacınız var.

Bu nedenle, insanlar diğer varlık sınıflarından daha fazla anahtardır ve bir risk sermayedarı olarak sınıfının en iyisi girişimcileri seçmemiz gerekir. Tecrübe sayesinde, bir ekip oluşturmak ve motive etmek ve paydaşları yönetmek için vizyonerliği pratikle, özgüvenle alçakgönüllülüğü ve ayrıca kişilerarası güçleri birleştiren, gerekenlere sahip olan bireyleri tespit etme konusunda beceri kazanırsınız. Grup genelinde yetkinliklerin tamamlayıcılığının olduğu kurucu ekipler (bir veya daha fazla kurucu) gibi, ikinci kez kurucuların bazen daha güvenli bir bahis olduğunu deneyiminizden öğrenirsiniz.

En iyi girişimcileri seçmek, durum tespiti sürecinde onlarla bolca zaman geçirmenin yanı sıra akran referansı yapmayı da içerir. Zorluklarla ne kadar iyi başa çıktıkları ve etraflarındakilerle nasıl etkileşim kurdukları hakkında bir fikir edinmeniz gerekir. Daha kişisel bir düzeyde, bir kimya uyumu olup olmadığını da kontrol etmeniz gerekir. Önümüzdeki beş veya daha fazla yıl boyunca bu insanlarla verimli bir şekilde çalışabilir misiniz?

Durum tespit süreci

Ekip kritik olsa da, VC'ler aynı zamanda FOMO (kaçırma korkusu) ile de mücadele etmelidir, böylece iş fikrinin öncülünü analiz etmek ve kurucuları göründüğü gibi kabul etmemek için zamanları olur. Theranos ve yakın zamanda FTX veya Frank gibi vakalar, kurucuların her zaman göründükleri gibi olmadıklarını ve bazen gerçekle “ekonomik” olabildiklerini gösteriyor. Bir yatırımcı olarak, ikna edici bir kurucu tarafından büyülenmek ve temel varsayımları sorgulamamak kolaydır. Ancak abartıya kapılmak, iyi yatırımın düşmanıdır.

VC'ler inançlarının cesaretine sahip olmalı, aynı zamanda durum tespitini düzgün bir şekilde yapmak için aklın varlığına sahip olmalıdır. Daha yerleşik işletmelere veya halka açık piyasalara yatırım yapmanın aksine, girişim yatırımcıları ticaret geçmişi, piyasa fırsatı veya potansiyel riskler hakkında çalışmak için aynı düzeyde bilgiye sahip değildir. Yatırımcıların kısa sürede doğru soruları sorma ve sektör hakkında bilgi sahibi olma becerisine sahip olmaları, aynı zamanda bir anlaşmanın finansal ve yasal unsurlarını analiz etme konusunda destek verebilecek bir ekip oluşturmaları gerekir.

aktivist girişim

Risk sermayesi ile diğer yatırım türleri arasındaki ve girişim sanatı açısından kritik olan diğer bir büyük fark, şirketlerle yatırım sonrası çalışma şeklimizdir. İlk günlerde, startup'ların pek çok sorunu vardır ve işe alımdan iş geliştirmeye, ürün konumlandırmaya, kaynak yaratmaya, İK'ya ve operasyonel kuruluma kadar çok sayıda alanda desteğe ihtiyaç duyarlar. Olumsuz gelişmeleri veya olasılıkları azaltmak için uygulamalı veya aktivist bir rol üstlenerek aşağı yönlü riskleri yönetmek işimizin bir parçası. Bir şirketin veya ürünün büyüme aşamasına giren girişimciyi nasıl artırabileceğimizi ve destekleyebileceğimizi bulmamız gerekiyor. Bu, kendimizi olumsuz sonuçlardan korumanın yanı sıra olumlu gelişmeleri vurgulamak ve yönlendirmek için kendi deneyim ve uzmanlığımızdan yararlanmak ve konunun uzmanlarından oluşan kapsamlı bir ağ oluşturmak anlamına gelir.

Kültür

Girişim yatırımı sanatı tek kişilik bir çaba değildir. Herhangi bir başarılı iş veya spor takımında olduğu gibi, üstün getiri sağlamak için sürekli bir performans kültürü oluştururken, büyük yetenekleri ve beyinleri sisteminize entegre etmeniz gerekir. Başarılı yatırım, çalışanların fikirlerini dile getirmeleri, masaya getirmeleri ve inançlarını takip edecekleri güvene sahip olmaları anlamına gelir.

Kayıtsızlığın ortadan kaldırılması anlamına gelir; ne pahasına olursa olsun, zaferleri kutlayın ve paylaşın, ancak ardından devam edin ve gelecekteki anlaşmalarda öğrenilen dersleri uygulayarak bir sonraki hedefin peşinden gidin. Bir girişim ekibi, tüm üyelerin performans göstermesini sağlamak ve aynı zamanda insanların farklı çalışma, etkileşim ve çeşitli güçlü ve zayıf yönlerini hesaba katmak için bir sorumluluk sistemine ihtiyaç duyar. Farklı bireyleri bütünleştirmek ve ortak bir amaç etrafında tutmak liderlik, rehberlik ve motivasyon gerektiren bir beceridir. Ancak onsuz, uzun vadede girişimde başarılı olmanız pek olası değildir.

İyi bir risk sermayedarı yapan nedir?

Son birkaç yıl içinde risk sermayesi mesleği 'romantikleştirildi' ve aşırı basitleştirildi, bu da profesyonellerin sektöre yanlış nedenlerle girmesine yol açtı. Gerçek şu ki, risk sermayesi zor bir iştir ve sektörde kariyer yaparken kendiniz, sektör ve diğer birçok faktör hakkında tam bir kanaate sahip olmanız gerekir. Herkes girişim için biçilmiş kaftan değil. Büyük iş yükleri, belirsizlikle uğraşmak ve sürekli sorunlarla karşı karşıya kalmak, bunu bir kariyer olarak sürdürmek için doğru zihniyete ve kişisel güdüye sahip olmanız gerektiği anlamına gelir.

Geçmiş ve nitelikler, kişilik, açlık, merak ve tutumdan daha az önemlidir. VC'ler son derece esnek olmalıdır. Zamanınızı, çok sayıda zaman talebiyle önemli iş yüklerini dengelemekle geçireceksiniz. İlişkiler bir yandan kritiktir, ancak ne zaman 'hayır' diyeceğinizi saygıdeğer ama uygun bir şekilde bilmelisiniz.

Belki de en önemlisi, tüm paydaşlarınıza, iş arkadaşlarınıza, yatırımcılarınıza, destek ekibinize ve özellikle de girişimcilere karşı alçakgönüllü kalmanız çok önemlidir. Yılda 2,000 ila 3,000 şirket görüyoruz ve bunlardan yaklaşık on tanesine yatırım yapıyoruz. Ancak, girişimcilerin bir şirket kurmak ve nihayetinde hayallerini gerçekleştirmek için zaman, para ve çaba açısından gerçek fedakarlıkları yaptıklarını her zaman hatırlamalıyız.